短期震荡思路对待，多卷螺差头寸滚动参与

短期市场以震荡思路对待，多卷螺差头寸滚动参与。黑色系高开后偏弱震荡，成材收盘价格重心下移。国庆节后吨钢即期利润收缩，钢厂生产或有所放缓，建材逐渐转入季节性淡季，需求边际回落。螺纹连续两周累库，热卷保持去库，但需关注铁水调剂。产业层面矛盾尚在积累，短期市场交易宏观政策预期，盘面跟随情绪波动，成材延续震荡。

期货方面，螺纹主力RB2501开盘3445元/吨，收盘3392元/吨，跌1.11%；热卷主力开盘3598元/吨，收盘3560元/吨，跌1%。持仓方面，螺纹多减空增，热卷多减空减。现货市场交投氛围一般，上海螺纹钢现货跌30元至3530元/吨，热卷跌20元至3530元/吨。基差处于历年同期中等偏低水平，螺纹基差97元/吨，热卷基差-61元/吨。

基本面跟踪显示，螺纹钢产量环比降7.93万吨至243.22万吨，表需环比降2.82万吨至240.68万吨，总库存环比增2.54万吨至437.27万吨；热卷产量环比降1.1万吨至303.29万吨，表需环比降1.4万吨至318.7万吨，总库存环比降15.4万吨至338.8万吨。五大材供需双降，螺纹库存累积，需求淡季转换；热卷产需变动有限，库存有望继续去化，但铁水或向板材调剂，供应端压力或显现。

操作建议：单边谨慎观望，卷螺差运行至年初以来偏高水平，多卷螺差头寸注意保护盈利，滚动操作。