PX&TA&PF&PR日报：受美国大选影响，PX/PTA跟随油价下跌

核心观点

• 瓶片市场：当前处于产能集中投放期，供应预期相对宽松。9月底以来装置集中提负，开工率大幅提升，现货加工费承压，维持在500元/吨偏下位置，价格预计跟随原料成本。
• 成本端：汽油裂解价差弱势，芳烃供给增加预期下亚洲市场表现偏弱，PX供应减量有限，价格波动受原料和宏观影响。
• PX市场：中国负荷下降影响短暂，PX供应减量有限，PXN受压制但压缩空间有限，价格波动受原料和宏观影响，关注韩国工厂减产计划。
• PTA市场：短期供需尚可，但码头库存偏高，现货基差走弱，贴近期限无风险套利，年底新装置投产增量预期下预计弱势震荡。
• 需求端：织造负荷高位，但纺服需求未超预期，终端需求拐点可能出现，短期需求尚可，12月可能加速下滑。
• PF市场：基本面缺乏驱动，库存小幅去化，直纺涤短加工费维持盘整。

关键数据和研究结论

• 瓶片加工费：575元/吨，高供应下承压。
• PXN价格：159美元/吨，(-13）。
• TA基差：-83元/吨，(+3）。
• PTA现货加工费：303元/吨，(-42）。
• 聚酯负荷：92%以上。
• 坯布价格：增长乏力。
• PF生产利润：519元/吨，(+81）。

策略建议

PR中性，瓶片供应宽松，现货加工费承压，价格跟随原料成本。PX、PTA、PF中性，PX受原料和宏观影响，PTA弱势震荡，PF缺乏驱动。