三季报点评：收入同比增长26%，轮胎模具业务持续向好

2024年前三季度业绩实现较快增长。公司实现收入63.65亿元（同比增长20.05%），归母净利润14.17亿元（同比增长21.23%），扣非归母净利润13.48亿元（同比增长18.33%）。单三季度收入22.27亿元（同比增长26.24%），归母净利润4.57亿元（同比增长15.93%）。业绩增速不及收入增速主要因管理、研发、财务费用支出提升。盈利能力略有提升，前三季度毛利率/净利率分别为34.94%/22.29%（同比+0.92/+0.26pct），第三季度毛利率/净利率分别为34.43%/20.52%（同比-1.68/-1.79pct），净利率下滑更多主要因费用支出增加，其中销售/管理/研发/财务费用率同比变动-0.04/+0.28/+0.37/+0.48个百分点，管理费用率提升主要因人员薪酬增多，财务费用率提升较多主要因汇率变动导致汇兑损失增加。其他收益约0.48亿元（同比增长70.76%），主要来自先进制造业增值税优惠政策。

轮胎模具业务保持较高景气度，持续完善全球产能布局。模具业务收入较快增长主要因中国新能源汽车发展迅速、轮胎行业整体向好、轮胎企业积极扩产及外销稳健增长。公司持续推进国际产能建设，泰国工厂于2023年10月扩建完毕并持续提升产能，墨西哥工厂于2024年4月正式开业并投入运营，全球生产服务体系建设日趋完善，客户服务能力提升。

盈利预测与估值：公司是全球轮胎模具生产龙头，当前轮胎行业整体向好，市场份额有望持续提升。大型零部件受益于燃气轮机企稳向上，机床业务保持较高增速，公司整体经营同比向好。上调盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为19.30/22.96/26.62亿元（前值18.88/21.48/23.95亿元），对应PE20/16/14倍，维持“优于大市”评级。

风险提示：宏观经济波动；原材料价格波动；机床业务拓展不及预期。