当前总策略：拿住，加仓，把握人生财富康波

当前总策略：拿住，加仓，把握人生财富康波 核心观点 大同证券研究中心 分析师：王晓 执业证书编号：S0770524040001 邮箱：wangxiao@dtsbc.com.cn地址：山西太原长治路111号山西世贸中心A座F12、F13 网址:http://www.dtsbc.com.cn 周期拐点已至，把握人生财富康波。周期拐点已至，财富增长窗口已开启，入场参与，抓住财富增长机遇，把握人生财富康波。 股市特征为牛短熊长。519行情以来，上证指数历经三轮牛市，从持续时间上看，总体特征呈现出为牛短熊长，抓住牛市的上涨机会是投资关键。 指数牛市涨幅空间巨大。519行情以来，从上证指数三轮牛市区间涨幅来看，最大的涨幅为513.5%，最小涨幅为114.29%，指数涨幅空间巨大。 牛市启动特征明显。9月底股指反转因素与过往三轮牛市启动相比，有着非常相似的特征，显示出牛市已启动。 总投资思维。从原来的熊市思维转变到牛市思维，以应对当前快速切换的市场。 总投资策略。清晰牛市时间与空间特征，抓住牛市的投资会，新入场的持仓要拿住，低仓位的要拿住、加仓，以把握牛市持续上涨带来的获利可能。 风险提示： 历史不会简单重演，过往规律或经验不具普适性，不代表未来表现。 一、周期拐点已至，把握人生财富康波 人生发财靠康波，意思就是，在50-60年的经济周期中，人的一生总会经历经济周期的上升、繁荣、衰退、萧条，理论上有三次大的机会，只要抓住一次，就能实行财富的快速增长。 根据周金涛老师对康波周期的推演，全球经济处于第五次康波周期的萧条期，将会持续到2025年左右。当前中国经济可能处于康波周期的萧条向回升转换的拐点。9月底A股市场在政策提振下已完成牛熊转换，预示着新一波资产上涨周期开启，财富增长窗口已开启，入场参与，抓住财富增长机遇，把握人生财富康波。 二、股市特征为牛的短熊长 1999年以来，上证指数历经三轮牛市，从持续时间上看，最长的持续时间为 29个月，最短的只有15个月，牛市结束后是漫长的熊市，持续时间周期较长，总体特征呈现出为牛短熊长。抓住牛市的上涨机会是投资关键。 图表1：上证指数月收盘价（1999.1-2024.9） 数据来源：Wind，大同证券数据截至时间：2024.9.30 三、指数牛市涨幅空间巨大 从牛市区间涨幅来看，上证指数1999年5月19日-2001年6月14日上涨 114.29%，2005年6月6日-2007年10月16日上涨513.5%，2014年3月12日-2015 年6月12日上涨162.27%。三轮牛市，上证指数最大的涨幅为513.5%，最小涨幅为114.29%，亦翻了一番，指数涨幅空间巨大。 图表2：1999年1月-2024年9月牛市持续时间和区间涨幅 牛市 持续时间（月） 区间涨幅 1999年5月19日-2001年6月14日 27 114.29% 2005年6月6日-2007年10月16日 29 513.50% 2014年3月12日-2015年6月12日 15 162.27% 数据来源：Wind，大同证券 四、牛市启动特征明显 1999年以来，三轮牛市启动均有重大政策性利好刺激出台，市场资金抢筹推动 股票指数快速上涨。今年9月份重大政策性利好持续推动，投资者反应强烈，市场 情绪高涨，9月24日开始资金加速进场，沪深两市成交额持续突破万亿，9月30 日突破2.36万亿，创历史新高，股票指数集体飙升，上证指数5天累计上涨21.37%，深证成指5天累计上涨30.26%。与过往三轮牛市启动相比，有着非常相似的特征，显示出牛市已启动。 图表3：上证指数（2024.7.2-2024.9.30） 数据来源：同花顺，大同证券数据截至时间：2024.9.30 图表4：深证成指（2024.7.2-2024.9.30） 数据来源：同花顺，大同证券数据截至时间：2024.9.30 五、总体策略 总投资思维：从原来的熊市思维转变到牛市思维，以应对当前快速切换的市场。总投资策略：清晰牛市时间与空间特征，抓住牛市的投资会，新入场的持仓拿 住，低仓位的拿住、加仓，以把握牛市持续上涨带来的获利可能。 风险提示： 历史不会简单重演；过往规律或经验不具普适性，不代表未来表现。 大同证券投资评级的类别、级别定义： 类别 级别 定义 股票评级 强烈推荐 预计未来6~12个月内，股价表现优于市场基准指数20％以上 谨慎推荐 预计未来6~12个月内，股价表现优于市场基准指数10％~20％ 中性 预计未来6~12个月内，股价波动相对市场基准指数-10％~+10％ 回避 预计未来6~12个月内，股价表现弱于市场基准指数10％以上 “＋”表示市场表现好于基准，“－”表示市场表现落后基准 类别 级别 定义 行业评级 看好 预计未来6~12个月内，行业指数表现强于市场基准指数 中性 预计未来6~12个月内，行业指数表现跟随市场基准指数 看淡 预计未来6~12个月内，行业指数表现弱于市场基准指数 注1：公司所处行业以交易所公告信息为准注2：行业指数以交易所发布的行业指数为主注3：基准指数为沪深300指数 分析师声明: 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为注册分析师，本报告准确客观反映了作者本人的研究观点，结论不受第三方授意或影响。在研究人员所知情的范围内本公司、作者以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券不存在利害关系。 本报告采用的研究方法均为定性、定量相结合的方法，本报告所依据的相关资料及数据均为市场公开信息及资料（包括但不限于：Wind/同花顺iFinD/国家统计局/公司官网等），做出的研究结论与判断仅代表报告发布日前的观点，具备一定局限性。 免责声明： 本报告由大同证券有限责任公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。本报告所载资料的来源及观点皆为公开信息，但大同证券不能保证其准确性和完整性，因此大同证券不对因使用此报告的所载资料而引致的损失负任何责任。 本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 市场有风险，投资需谨慎。此报告仅做参考，并不能依靠此报告以取代独立判断。本报告仅反映研究员的不同设想，见解及分析方法，并不代表大同证券有限责任公司。 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，本报告仅供本公司签约客户使用，若您并非本公司签约客户，为控制投资风险，请取消接收、订阅或使用本报告中的任何信息。本公司也不会因接收人收到、阅读或关注自媒体推送本报告中的内容而视其为客户。 特别提示： 1、投资者应自主做出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 2、未经允许投资者不得将证券研究报告转发给他人。 3、投资者需慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 4、本报告预计发布时间可能会受流程等因素影响而延迟，但最大延迟不会超一周。 版权声明： 本报告版权为大同证券有限责任公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用需注明出处为大同证券研究中心，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 分析师承诺： 本人、本人配偶及本人的利害关系人与报告内容所涉标的公司不涉及利益冲突。