煤炭行业周报：煤价短期震荡，静待需求释放

化石能源 2024-11-04 景丹阳华龙证券 SaintL

供给端：动力煤和炼焦煤产地煤矿均保持正常生产，供应稳定。动力煤各环节库存高位，长协发运充足，市场僵持；炼焦煤供应变化不大，预计11月供应宽松稳定。
需求端：动力煤方面，北方大部分地区进入供暖季，电厂日耗小幅增加，但除东北地区外暂无大幅降温，下游需求释放有限，长协供应及时，终端电厂采购保持刚需，气温下降后需求或将提升。炼焦煤方面，焦钢利润可观，下游需求有支撑，但终端按需补库，需求难有较大提升。
库存端：动力煤各环节库存呈增加趋势，截至10月28日北方主流港口库存3,495.20万吨，南方港口库存3,274.70万吨。炼焦煤库存集中上游，产地库存压力较大，采购情绪理性，截至10月30日Mysteel调研的523家焦煤矿山库存404.3万吨。
价格端：动力煤主产区煤价偏弱，港口价格暂稳，实际成交欠缺。截至11月1日，秦皇岛动力煤价格727.00元/吨，山西大同动力煤坑口价格630.00元/吨，陕西黄陵动力煤坑口价格800.00元/吨。炼焦煤价格有望回暖，但反弹高度有限。截至11月1日，主焦煤京唐港价格1,740.00元/吨，焦煤期货结算价格1,344.50元/吨。

动力煤价格：秦皇岛727.00元/吨（周环比-0.14%），山西大同630.00元/吨（周环比-3.08%），陕西黄陵800.00元/吨（周环比+2.56%）。海外纽卡斯尔144.95美元/吨（周环比+1.34%），ARA港119.25美元/吨（周环比持平），RB 111.20美元/吨（周环比+1.09%）。
动力煤库存：北方主流港口3,495.20万吨（周环比+1.68%），南方港口3,274.70万吨（周环比+0.03%），55个港口6646.7万吨（周环比+0.29%）。
炼焦煤价格：主焦煤京唐港1,740.00元/吨（周环比-1.14%），澳大利亚峰景矿217.50美元/吨（周环比+2.35%），焦煤期货1,344.50元/吨（周环比-0.66%）。
炼焦煤库存：三港口419.18万吨（周环比+2.82%），六港口422.18万吨（周环比+2.04%），钢厂742.22万吨（周环比+0.66%）。
下游需求：全社会用电量8,475.00亿千瓦时（同比+8.50%），火电发电量5,451.00亿千瓦时（同比+9.61%）。