工业硅日报：仓单持续注销，工业硅期货弱势震荡

期货研究报告|工业硅日报2024-11-05 仓单持续注销，工业硅期货弱势震荡 研究院新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 联系人 王育武 021-60827969 wangyuwu@htfc.com 从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 期货及现货市场行情分析 11月4日，工业硅期货价格弱势震荡，主力合约2412开于12805元/吨，最后收于12910 元/吨，较前一日结算下跌195元/吨，跌幅1.49%。截止收盘，2412主力合约持仓约11.93 万手，当日减仓10497手。总合约持仓28.65万手，较上一交易日减少2617手。当前， 新交割品已开始仓单注册，11月4日仓单净注销940手，仓单总数为53494手，折合 成实物有275600吨。目前华东553现货贴水1060元/吨。 工业硅：昨日工业硅现货价格持稳。据SMM数据，昨日华东不通氧553#硅在11500-11700元/吨；通氧553#硅在11700-12000元/吨；421#硅在12100-12300元/吨。西南部分地区电价上调，生产企业开炉数量减少较多。但因部分新增产能投产，预计全国月产量下降空间有限，11月或仍处于过剩局面。 多晶硅：昨日多晶硅现货价格持稳，据SMM统计，多晶硅复投料报价36-41元/千克；多晶硅致密料35-38元/千克；多晶硅菜花料报价31-34元/千克；颗粒硅33-35元/千克，N型料40-44元/千克。进入下半年，因成本倒挂，多家多晶硅生产企业减产，近期光伏产业相关减产政策较多，11月多晶硅产量或进一步下滑，对工业硅需求减少。 有机硅：昨日现货价格持稳，据SMM统计，11月4日有机硅DMC报价12500-13700元/吨。进入下半年，有机硅新增产能逐步释放，对工业硅的需求或小幅增加，需关注产能释放节奏。但整体产能过剩较多，预计有机硅价格区间震荡为主。 观点 枯水期西南地区大幅减产，但仍有新产能投产，且下游多晶硅企业存在减产预期，基本面呈供需双弱格局。近期需关注新标仓单注册情况以及行业开工率变化对盘面带来的影响。短期内，预计盘面价格在12500元/吨-13500元/吨之间震荡。 策略 中性，区间操作 风险点 1、主产区开工率； 2、新仓单注册情况及老仓单消化情况； 3、硅料企业开工率； 4、宏观及资金情绪 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 主要产品市场行情分析1 硅行业资讯3 工业硅库存3 硅产业资讯3 图表 图1:华东553#价格丨单位：元/吨4 图2:华东421#价格丨单位：元/吨4 图3:有机硅DMC价格丨单位：元/吨4 图4:三氯氢硅价格丨单位：元/吨4 图5:多晶硅价格丨单位：元/吨4 图6:工业硅库存丨单位：吨4 图7:有机硅行业指数5 图8:光伏行业指数5 硅行业资讯 工业硅库存 据百川盈孚统计，截至11月1日，中国金属硅行业库存合计约58.4万吨（含注册仓 单）；其中百川统计厂库17.98万吨；百川统计港口库存13.2万吨，其中黄埔港4.6 万吨，天津港4.6万吨,昆明港4万吨；交割库注册仓单折合成实物约为27.2万吨。 据SMM统计，截至11月1日，金属硅行业库存50.2万吨（含注册仓单），港口库存 15.5万吨，其中黄埔港3万吨，天津港5.7万吨，昆明港6.8万吨；其他34.8万吨。 （SMM统计库存样本进行调整，库存数据变化较大） 硅产业资讯 据SMM硅世界报道，根据SMM调研了解： 新疆样本硅企（产能占比76%）周度产量在42040吨，周度开工率在87%，环比上周基本持平。疆内硅企生产正常维持，整体开工仍保持较高水平开工，样本内硅企本周仍多在交单，整体库存方面暂无明显波动。 云南样本硅企（产能占比30%）周度产量在7155吨，周度开工率在84%，环比上周基本小幅走低。周内31号云南德宏、怒江地区有大面积减停产情况，样本内外硅企开工本周均有走低，云南地区硅企本周现货部分报价仍相对坚持，但成交情况保持一般，期货部分仍有部分硅企在陆续交单。 四川样本硅企（产能占比32%）周度产量在4055吨，周度开工率在62%，环比上周基本小幅走低。周内31号四川乐山、凉山等均有减停炉情况存在，但由于四川地区9月起已有陆续减产情况，因此本周内四川地区集体减产炉数不如云南地区多。周内四川地区硅企受停炉情绪影响，报价趋高坚持，本周市场成交相对僵持。 据有机硅公众号报道，11月2日，作为昭通市加快打造“千亿元级”绿色硅铝产业的支撑性、关键性项目，新安集团盐津年产十五万吨工业硅项目举行点火仪式，标志着昭通在发展资源经济、壮大新型工业上又迈�了坚实的一步。昭通市委书记苏永忠�席仪式并宣布项目点火。新安集团总裁吴严明�席仪式并介绍项目情况。新安集团盐津年产十五万吨工业硅项目，由浙江新安集团依托昭通市优质的硅石资源、丰富的水电资源及便利的交通优势投资建设。项目位于盐津县工业园区，建成投产后可形成年产15万吨工业硅能力，年产值可达30亿元，能吸纳当地500人以上的劳动力就业，同 时将全面带动周边相关产业发展。项目自2022年3月开工建设以来，在各级党委、政府的关心支持和“保姆式”服务下，实现了工业硅冶炼“清洁化、自动化、节能化”。项目的建成投产，将为昭通市绿色硅材一体化产业发展提供有效支撑。 图1:华东553#价格丨单位：元/吨图2:华东421#价格丨单位：元/吨 17500 16500 15500 14500 13500 12500 11500 10500 2023-04-052023-09-052024-02-052024-07-05 1500 553#均价（左轴） 553#涨跌幅（右轴） 1000 500 0 -500 -1000 -1500 18000 421#均价（左轴） 421#涨跌幅（右轴） 17000 16000 15000 14000 13000 12000 11000 2023-04-052023-09-052024-02-052024-07-05 1500 1000 500 0 -500 -1000 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图3:有机硅DMC价格丨单位：元/吨图4:三氯氢硅价格丨单位：元/吨 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 DMC均价（左轴）涨跌幅%（右轴） 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 19000 17000 15000 13000 11000 9000 7000 5000 3000 1000 三氯氢硅均价（左轴） 涨跌幅%（右轴） 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 2023-04-052023-09-052024-02-052024-07-05 2023-04-052023-09-052024-02-052024-07-05 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图5:多晶硅价格丨单位：元/吨图6:工业硅库存丨单位：万吨 270 220 170 120 70 20 多晶硅复投料均价（左轴）涨跌幅（右轴） 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 交割库厂家库存量黄埔港天津港昆明港 70 60 50 40 30 20 10 2023-04-052023-09-052024-02-052024-07-05 0 2020/1/32021/4/32022/7/32023/10/3 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：百川盈孚广期所华泰期货研究院 图7:有机硅行业指数 图8:光伏行业指数 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 有机硅行业指数（左轴）有机硅行业指数涨跌幅%（右轴） 10 5 0 -5 2022-01-05 2022-03-05 2022-05-05 2022-07-05 2022-09-05 2022-11-05 2023-01-05 2023-03-05 2023-05-05 2023-07-05 2023-09-05 2023-11-05 2024-01-05 2024-03-05 2024-05-05 2024-07-05 2024-09-05 -10 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 光伏行业指数（左轴）光伏行业指数涨跌幅%（右轴） 10 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 2022-01-05 2022-03-05 2022-05-05 2022-07-05 2022-09-05 2022-11-05 2023-01-05 2023-03-05 2023-05-05 2023-07-05 2023-09-05 2023-11-05 2024-01-05 2024-03-05 2024-05-05 2024-07-05 2024-09-05 -10 数据来源：IfinD华泰期货研究院数据来源：IfinD华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com