工业硅：基本面弱势状态，关注市场情绪，多晶硅：仓单注销，市场情绪进一步发酵

工业硅与多晶硅市场研报总结

一、核心观点

本报告分析工业硅和多晶硅的基本面及市场情绪，指出工业硅处于基本面弱势状态，而多晶硅市场情绪因仓单注销进一步发酵。报告通过对比价格、库存、期货仓单及现货升贴水等数据，揭示行业供需动态及企业盈利情况，并强调市场情绪对价格走势的影响。

二、关键数据

1. 工业硅

• 期货价格：近月合约对连一价差为-1555元/吨，买近月抛连一跨期成本为48.1元/吨。
• 现货升贴水：华东Si5530升贴水+850元/吨，云南Si4210升贴水+950元/吨。
• 库存：社会库存59.6万吨，企业库存26.5万吨，期货仓单库存34.2万吨，库存呈下降趋势。
• 利润：新疆新标553#利润-355元/吨，云南新标553#利润-655元/吨，行业整体盈利能力较弱。

2. 多晶硅

• 期货价格：近月合约对连一价差为1505元/吨。
• 现货升贴水：N型复投料升贴水+50元/吨。
• 库存：厂家库存26.1万吨，库存相对稳定。
• 利润：N型复投料利润0.9元/千克，DMC企业利润-7.4元/吨，行业分化明显。
• 仓单注销：期货仓单库存减少，市场情绪受提振。

三、研究结论

• 工业硅：基本面弱势，库存压力持续，但期货仓单注销及现货升贴水走强或阶段性缓解供需矛盾，建议关注市场情绪变化。
• 多晶硅：仓单注销推动市场情绪，但企业盈利分化，价格弹性较大，需结合供需及成本动态分析。
• 趋势强度：工业硅趋势强度-1（偏弱），多晶硅趋势强度2（偏强）。

四、总结

报告认为，工业硅市场仍处于弱势，但多晶硅市场因仓单注销情绪升温。价格波动受供需、库存及情绪多重因素影响，建议投资者结合基本面及市场情绪综合判断。