钧达股份机构调研纪要

钧达股份机构调研报告 调研日期:2024-11-01 海南钧达新能源科技股份有限公司成立于2003年,位于海口市保税区内,是一家专业生产汽车仪表板总成、前后保险杠总成、门内饰板、立柱等汽车塑料零部件的大型综合性企业。公司集产品设计、模具设计及制造、注塑、搪塑、阴模成型、振动摩擦焊接、超声波焊接、涂装、装配为一体,专业从事汽车内外饰件研发设计与制造。公司在设计开发和产品制造上采用新技术,并取得了16项专利。公司通过ISO14001:2004环境管理体系认证、ISO/TS16949:2009质量管理体系认证、中国国家强制性产品认证,实现了标准化和现代化管理。公司在国内建立了生产基地,并紧贴汽车产业集群,配套珠三角、长三角、西南汽车产业集群,并可辐射东北、华北、中部汽车产业集群。目前,国内外十几家优质的汽车主机厂均是公司的客户。未来,公司将继续以客户需求为核心,以技术研发为依托,致力于打造优质的汽车饰件生产基地,成为全球汽车饰件行业内有着重要影响的大型股份制上市企业。 2024-11-04 钧达股份董事、总经理张满良,副董事长、副总经理郑洪伟,董事、董事会秘书郑彤,财务总监黄发连,研发总监 宋怡潇,捷泰科技副总经理陈平 2024-11-012024-11-01 业绩说明会- 中信建投证券 证券公司 朱玥 国盛证券 证券公司 杨润思 广发证券 证券公司 蒋淑霞 国金证券 证券公司 曾爽 东北证券 证券公司 高博禹 中泰证券 证券公司 曾彪 东海证券 证券公司 付天赋 中国银河证券 证券公司 葛长征 华福证券 证券公司 许志涛 摩根士丹利 投资公司 王子璦 博裕资本 投资公司 姜涵奕 长江证券 证券公司 邬博华 香港上海汇丰银行 外资银行 许冰莹 圆方资本 其它 黄靓 交银国际 证券公司 文昊 德意志银行 外资银行 周天宇 招银国际 证券公司 冯键嵘 挚远资本 - 徐盛栋 中国人保资管 保险资产管理公司 尹金泽 上海人寿保险 寿险公司 方军平 中英人寿保险 寿险公司 黄翊鸣 民生通惠资管 保险资产管理公司 何文斌 东吴证券 证券公司 曾朵红 上海国泰君安证券资管 资产管理公司 张晨洁 大家资管 其它 范谦 平安资管 保险资产管理公司 傅一帆 银华基金 基金管理公司 范昭楠 景顺长城基金 基金管理公司 刘龙威 银河基金 基金管理公司 傅鑫 东方阿尔法基金 基金管理公司 程子晴 嘉实基金 基金管理公司 宋阳 中欧基金 基金管理公司 李帅 东兴基金 基金管理公司 孙义丽 太平洋证券 证券公司 刘强 浙商基金 基金管理公司 宋亦旻 兴全基金 基金管理公司 孟维维 南方基金 基金管理公司 吴超 广东正圆私募 基金管理公司 亓辰 红杉资本 产业基金 闫慧辰 民生加银基金 基金管理公司 郑爱刚 华夏财富 投资公司 程海泳 金鹰基金 基金管理公司 汪达 江苏瑞华 投资公司 周珊 海通证券 证券公司 吴志鹏 招商证券 证券公司 张伟鑫 民生证券 证券公司 王一如 天风证券 证券公司 孙潇雅 德邦证券 证券公司 李天帅 海南钧达新能源科技股份有限公司(以下简称“公司”)于2024年11月1日15:30~17:00通过电话会议形式召开2024年三季度业绩说明会,会议主要内容如下: 一、公司副董事长郑洪伟介绍行业变化及公司经营情况二、交流互动环节 问题1:近期光伏行业召开“反内卷”座谈会,后续对公司有何影响? 答:在全球光伏需求高增长背景下,过去几年中国光伏产业链各环节产能规模大幅增加。2023年底,产业链各环节出现阶段性供给大于 需求局面,行业进入去产能周期。近期,光伏协会组织行业公司,共同研讨制定相关政策措施,旨在减少淘汰落后产能、维护市场价格、改善产能供求关系以及提升光伏行全球竞争力。上述措施将促进行业回归良性发展轨道,在光伏行业需求持续增长背景下,行业主流公司有望实现盈利恢复。 问题2:公司阿曼项目进展如何? 答:为深化全球客户服务能力,进一步满足海外光伏市场需求,公司拟于阿曼投资建设年产5GW高效N型电池产能。2024年10月31 日,公司与阿曼当地正式签署《土地租赁协议》,并持续与当地政府沟通水电等细节。预计公司阿曼项目将于2024年年底前开工建设,并于2025年建成投产。公司阿曼项目建成后将有利于充分利用阿曼区位、资源优势以及发挥公司光伏电池核心技术优势,构建海外稀缺电池产能,满足中东欧美等高价值市场需求,促进海外市场业务高质量发展。 问题3:公司能否介绍一下与美国组件企业签署《合作备忘录》的情况? 答:公司作为全球光伏电池行业龙头企业,此次出海发展备受海外市场关注。为进一步推动阿曼项目高效建设运营,公司积极与海外本土组件企业开展合作意向探索。同时,海外本土组件企业受制于电池技术的高技术壁垒,亦希望通过与中国优质电池企业开展深度合作,发挥产业协同优势提升市场竞争力。 近期,公司与某北美头部组件企业签署《谅解备忘录》,其中约定双方将积极讨论及探索潜在合作机会。针对公司阿曼高效电池产能,2025年度该头部组件企业有意向从公司采购1GW-2GW高效电池。 问题4:公司如何展望未来海外销售情况? 答:2024年前三季度,公司海外销售占比在产能规模增长背景下,从2023年4.69%大幅提升至2024年前三季度的18.46 %。预计未来,随着公司海外市场持续开拓及阿曼海外稀缺电池产能的持续建设,公司海外销售占比将进一步得到提升。问题5:公司如何看待BC电池技术?如果未来BC电池技术成为主流,公司现有TOPCon电池产能能否进行升级改造? 答:公司作为专业化电池厂商,持续开展TOPCon电池技术升级迭代,并就行业前沿下一代钙钛矿叠层、BC等技术积极开展研发储备。目前公司中试的TBC电池转换效率较主流N型电池效率可提升1-1.5个百分点,并持续推动TBC电池量产准备。BC电池技术作为一种平台型技术 可以与TOPCon工艺进行叠加,公司所研发的BC电池技术可基于目前已有的TOPCon产线,针对个别后道工艺及设备添加进行升级改造。 问题6:公司目前港股上市项目的进展如何? 答:为构建国际化资本运作平台,提升公司国际品牌形象及综合竞争力,公司拟发行H股股票并在香港联交所上市,以整合各类股东资源助力公司全球化发展。公司香港上市项目已获得中国证监会国际部备案,目前正持续推动香港H股发行准备工作。 问题7:公司如何看待未来海外电池供需格局? 答:当前光伏发电已成为世界主要国家重要能源生产方式之一,海外各国出于能源安全、促进经济发展、当地就业等因素考虑,正在逐步改变以往从中国通过贸易形式进口光伏产品的模式,转而逐步构建本土光伏产业链。但光伏电池作为光伏产业链核心技术环节,具备较高人才 、技术壁垒。中国光伏电池企业在全球市场竞争中,具备垄断型竞争优势。海外各国在构建本土光伏产业链过程中,较难形成本土光伏电池产能。在此背景下,中国光伏电池企业海外出口规模将长期保持高增长前景。同时,中国光伏电池企业也将通过海外产能建设,融入当地光伏产业链之中,以获得海外业务长足发展。 问题8:未来随着行业供需环境改善以及价格回升,二三线电池企业的开工率是否会同步提高? 答:随着组件企业对组件功率要求的提升,使得专业化电池厂商的竞争愈发转向核心技术及成本优势的竞争。即便在行业供需环境改善的情况下,二三线电池企业受制于自身电池技术及成本能力,无法跟上一线电池企业的发展速度,仍然会面临市场淘汰风险。因此,未来的市场竞争环境中,技术、成本落后的电池企业较难参与后续市场竞争,其开工率仍然无法保证。