华大智造机构调研纪要

华大智造机构调研报告 调研日期:2024-10-31 深圳华大智造科技股份有限公司是一家专注于生命科技领域的企业,致力于成为生命科技核心工具的缔造者。公司成立于2016年,业务布局遍布六大洲90多个国家和地区,为精准医疗、精准农业和精准健康等行业提供实时、全景、全生命周期的生命数字化设备和系统。公司在基因测序仪领域有着自主研发和量产的能力,是全球唯二能够具备该能力的企业之一。华大智造秉承“创新智造引领生命科技”的理念,在全球范围内提供优质的产品和服务,为生命科学领域的发展做出了积极贡献。 2024-11-04 2024-10-31 总经理牟峰,总裁余德健,首席运营官蒋慧,执行副总裁刘健,高级副总裁倪鸣,首席财务官刘波,董事会秘书、高级副总裁韦炜 业绩说明会公司会议室 博道基金管理有限公司 基金管理公司 - 国联证券股份有限公司 证券公司 - 信达证券股份有限公司 证券公司 - 东吴证券股份有限公司 证券公司 - 青榕资产管理有限公司中国通用技术(集团)控股有限责任公司 资产管理公司其它 -- 上海彤源投资发展有限公司 投资公司 - 天津易鑫安资产管理有限公司 资产管理公司 - 泓德基金管理有限公司 基金管理公司 - 上海人寿保险股份有限公司 寿险公司 - 西证创新投资有限公司 投资公司 - 开源证券股份有限公司 证券公司 - 上海理成资产管理有限公司 资产管理公司 - 中国国际金融股份有限公司 证券公司 - 中信证券股份有限公司 证券公司 - 兴业证券股份有限公司 证券公司 - 海南君阳私募基金管理有限公司 基金管理公司 - 上海君和立成投资-上海申创股权投资-- BankofNovaScotia其它- 申万宏源证券有限公司 证券公司 - 国开证券股份有限公司 证券公司 - 上海呈瑞投资管理有限公司 投资公司 - 农银汇理基金管理有限公司 基金管理公司 - OrbiMed奥博资本 - - 上海行知创业投资有限公司 创业投资公司 - 平安银行股份有限公司 股份制商业银行 - 华泰资产管理有限公司 保险资产管理公司 - 上海贵源投资有限公司 投资公司 - 上海国际集团资产管理有限公司 资产管理公司 - 深圳市平石资产管理有限公司 资产管理公司 - 长江证券股份有限公司 证券公司 - 中邮证券股份有限公司 - - 国寿安保基金管理有限公司 基金管理公司 - 上海杭贵投资管理有限公司 投资公司 - 富荣基金管理有限公司 基金管理公司 - 国泰君安证券股份有限公司 证券公司 - 江苏瑞华投资发展有限公司投资公司- 深圳前海承势资本管理合伙企业(有限合伙)资产管理公司- 瑞银证券有限责任公司 证券公司 - 上海和谐汇一资产管理有限公司HorizonChinaMasterFund 资产管理公司其它 -- 金牛投资管理有限公司 投资公司 - 野村证券株式会社 证券公司 - 上海恒复投资管理有限公司 投资公司 - 深圳市国晖投资有限公司 投资公司 - 东方财富证券资产管理资产管理公司- 南方基金管理有限公司基金管理公司- 荷荷(北京)私募基金管理有限公司基金管理公司- 深圳赢利基金管理有限公司基金管理公司- 上海中域投资-中域津和5期私募证券-- PleiadInvestmentAdvisorsLimited其它- 太平洋证券股份有限公司证券公司- 华安基金管理有限公司基金管理公司- 华大共赢(深圳)股权投资基金管理有限公司投资公司- 深圳市恒健远志投资合伙企业(有限合伙)投资公司- 中信建投证券股份有限公司 证券公司 - 浦银国际控股有限公司 其它 - 上海肇万资产管理有限公司 资产管理公司 - 中邮证券有限责任公司 证券公司 - 华源证券股份有限公司唐融(深圳)私募股权基金管理有限公司 证券公司基金管理公司 -- 北京金百镕投资管理有限公司 投资公司 - 深圳市尚诚资产管理有限责任公司 资产管理公司 - 珠海坚果私募基金管理中心(有限合伙)基金管理公司- 曼林(山东)基金管理有限公司 投资公司 - 深圳中天汇富基金管理有限公司 基金管理公司 - 鲸域资产管理(上海)有限公司 资产管理公司 - 工银资管(全球)有限公司 资产管理公司 - 深圳昭图投资管理有限公司 投资公司 - 北京颐和久富投资管理有限公司-颐和7期私募证券投资基金-- 浦银安盛基金管理有限公司基金管理公司- 济南泾谷投资管理合伙企业(有限合伙)投资公司- 深圳市道林资产管理有限公司 其它 - 盛世景资产管理集团股份有限公司 资产管理公司 - WILLINGCAPITALMANAGEMENTLIMITED其它- ABUDHABIINVESTMENTAUTHORITY投资公司- 上海天猊投资管理有限公司 投资公司 - 中泰证券股份有限公司 证券公司 - 上海富诚海富通资产管理有限公司 资产管理公司 - 嘉实基金管理有限公司 基金管理公司 - 公司于2024年10月31日开展投资者交流活动,与投资者进行互动交流,就投资者关注的问题在信息披露允许的范围内进行了回答。公司对交流内容进行了梳理,主要如下: 一、公司2024年前三季度基本情况(一)2024年前三季度整体情况 2024年1-9月,公司整体实现营业收入18.69亿元,同比下降15%,主要系宏观环境、地缘政治、市场竞争等各方面的影响所致 。综合毛利率为61%,同比提升了约1个百分点。归母净利润亏损4.63亿元。资产负债方面较年初变动不大,总资产及净资产略有下降,总负债略有上升。 公司基因测序仪业务实现收入15.4亿元,占主营业务收入比例为84%;实验室自动化业务实现收入1.4亿元,占比8%;新业务收入1.6亿元,占比9%。 (二)基因测序业务板块情况1、基因测序仪业务整体情况 2024年1-9月,公司基因测序仪业务实现收入15.4亿元。从产品的IVD属性来看,2024年1-9月基因测序仪IVD产品收入3 .6亿元,占比23%;非IVD产品收入11.8亿元,占比77%。 2024年前三季度,下游客户按照科研、临床、新双十(新兴领域)分类,科研用户收入占比37.80%,临床用户收入占比50.17% ,新双十(新兴领域)用户收入占比12.03%。2、基因测序仪业务装机量 2024年前三季度,在宏观经济充满挑战和不确定性的形势下,公司仍持续推进战略规划,基因测序仪累计销售装机量超670台,同比增长4%。截至到2024年9月底,累计销售装机量接近4000台。 2024年前三季度,DNBSEQ-G99销售装机量达到210台,同比增长33%,尤其是2023年9月获证以后,IVD版本快速放量。 低通量DNBSEQ-E25具有对实验室环境要求低,安装、维护简便的优势,前三季度装机量同比增长564%。 随着DNBSEQ-T7累计装机量的增长,DNBSEQ-T7测序试剂消耗量保持持续增长趋势,2024年前三季度实现收入4.5亿元,同比增长19%。 3、基因测序仪业务按照产品类型划分 2024年前三季度,公司基因测序仪业务仪器设备实现收入5.8亿元,占比37%;试剂耗材实现收入9.6亿元,占比62%。202 4年第三季度基因测序仪业务仪器设备实现收入1.7亿元,同比及环比均下降19%;试剂耗材实现收入3.6亿元,同比下降11%,环 比增长5%。二、现场问答 问1:2024年前三季度,基因测序仪业务板块按下游机构以及客户类型贡献收入拆分? 答:2024年前三季度,公司基因测序仪业务实现收入15.4亿元,占主营业务收入比例为84%。 按照产品IVD属性拆分,2024年1-9月基因测序仪IVD产品收入3.6亿元,占比23%,非IVD产品收入11.8亿元,占比77%。 下游客户按照科研、临床、新双十(新兴领域)进行分类,2024年1-9月,科研应用收入占比37.80%,临床应用占比50.17% ,新双十占比(新兴领域)12.03%。 问2:2024年前三季度,基因测序业务在各区域的表现如何? 2024年1-9月,基因测序仪业务中国区实现收入10.5亿元,占比68%;亚太区实现收入1.5亿,同比下降48%,若剔除阿联酋项目的影响,则同比增长16%;欧非区实现收入2.2亿元,占比14%;美洲区实现收入1.2亿元,占比8%。 问3:截止到三季度末,公司国内外在手订单情况如何? 答:截止2024年9月30日,公司在手订单为8.2亿元。中国区订单5.2亿元,占比63%,海外订单3.0亿元,占比37%。按业 务线划分,基因测序仪业务在手订单6.1亿元,占比74%,新业务在手订单1.4亿元,占比17%,实验室自动化在手订单0.7亿元,占比9%。 问4:四大区域测序仪收入,同比环比增速如何,海内外是否趋势有改善? 答:2024年第三季度基因测序仪实现收入5.3亿,环比下降4%,其中:中国区实现收入3.7亿,环比下降6%;亚太区实现收入0 .4亿,环比下降6%;欧非区实现收入0.9亿,环比增长10%,呈现增长复苏态势,公司持续推进欧非区域的本地化经营策略并已取得阶段性进展;美洲区实现收入0.3亿,同比增长29%,环比下降16%,公司在美洲区域积极进行市场拓展、品牌推广及渠道建设,但受《生物安全法案》影响,市场开拓的难度有所加大。 问5:请简要说明2024年前三季度公司亏损的原因?答:2024年前三季度公司亏损原因: 1)受宏观环境、地缘政治及市场竞争的影响,收入同比下降了15%,从而导致毛利贡献额下降。 2)海外区域尚处在投入期,收入规模尚未打开,前期的海外区域销售扩展的费用投入持续增加。 3)国际化营销网点建设、基建工程完工投入使用导致固定成本增加。 4)公司坚持核心技术的自主可控、持续推动产品创新和迭代、不断巩固专利战略布局,前三季度研发投入高达5.9亿元,占营业收入的3 1.6%。 问6:经营活动产生的现金流量净额近两年持续为负,主要原因是什么?公司管理层有哪些改善经营活动现金流的举措? 答:经营现金流量净额持续为负主要有两方面原因。首先,宏观经济环境影响下游客户的现金支付压力,导致现金回款率下降,销售商品的现金回款减少。其次,经营亏损导致现金流出,包括营销网点建设投入及其他固定成本增加,现金流出大于流入,使得经营现金流量净额持续为负。 为改善现金流,公司将加强客户信用管理工作,积极探索融资租赁和应收账款保理等金融工具,加速账款回款;大力推动降本增效,提升项目规划与工作效率,减少非必要费用;优化销售定价策略,确保价格覆盖成本并保持利润空间的前提下,提高产品销量,提升现金流;扩展销售渠道,优化区域渠道配置,提高销售额和现金流。 问7:2024年前三季度是否有较大的单笔订单收入?这些订单的持续性如何? 答:前三季度中公司收入的大额的主要来自于战略合作客户以及渠道商。合作伙伴经过多年合作,具有一定的持续性和稳定性。除关联方华大基因之外,国内方面公司已经和多个合作伙伴建立长期稳定合作,包括吉因加、贝康医疗、金匙医学、世和基因等临床应用领域。此外 ,最近几年公司也与诺禾致源、序祯达生物等科技服务公司建立了良好的合作关系。海外方面,公司致力于加强本地化的业务建设,通过直销和代理方式已经建立了稳定合作关系。整体而言,无论是平台建设还是试剂采购均具有持续稳定性。 问8:目前,北京和上海医学会检验医学分会发布了《医疗机构临床实验室自建检测方法流程与管理专家共识》,大家普遍看作首个LDT的专家共识,如何理解这份文件对基因测序应用的影响? 答:LDT专家共识的发布对基因科学行业具有重要影响。首先,它反映了临床对新技术的迫切需求,推动新技术的应用和转化。其次,专家共识实现了逐步的规范化管理,对研发、生产、交付过程中的风险防控提供了指导。最后,以北京和上海为试点,推动基因测序等新技术的发展和精准医疗的进步。共识的发布对推动新技术的转化应用具有重要指导意义。 问9:国内而言,除了传统的肿瘤伴随诊断、NI