PHEV和增程式汽车销量占比提高，硅料价格维持稳定第41期

2024年11月03日 行业研究●证券研究报告 电力设备及新能源 行业周报 PHEV和增程式汽车销量占比提高,硅料价格维持稳定【第41期】投资要点新能源汽车：本周，据中汽协和GGII数据显示，2024年1-9月PHEV和增程式汽车销量达332.4万辆，占比提升至40.0%。四川紫宸年产20万吨负极材料一体化建设项目建设工程（二期）项目生产区域所有厂房维护结构完成封闭。LG新能源第三季度实现销售额12.67万亿韩元（91.79亿美元），营业利润4984亿韩元（3.61亿美元），环比分别增长3.0%、22.8%，同比分别下降6.1%、42.1%；公司将于2025年在美国开始储能电池生产。蔚蓝锂芯第三季度实现营业收入17.74亿元，同比增长22.72%，净利润1.15亿元，同比增长86.19%。中科电气前三季度实现营业收入38.84亿元，同比增长10.27%，净利润1.84亿元。比亚迪与两轮车企业江苏宗申合作成立锂电池包经营顾问委员会，双方将推进锂电化产品车电一体化经营规划布局。力神电池发布新一代超薄电芯产品。尚太科技实现新一代“快充”、“超充”性能以及新型储能终端人造石墨负极材料产品的批量出货。福田奥铃发布奥铃智蓝EL大电量长续航新品，新车搭载亿纬锂能商用车H平台产品。杉杉股份前三季度实现营业收入132.8亿元，同比下降9.69%，净利润0.23亿元，同比大幅下降98.07%。我们预计锂电行业排产有望逐步向好，叠加行业估值已处于历史低位，我们认为锂电行业有望迎来一定的估值修复，建议关注，动力电池：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、中创新航；正极：当升科技、容百科技、厦钨新能、振华新材、长远锂科、中伟股份等；隔膜：恩捷股份、星源材质等；负极：尚太科技、璞泰来、杉杉股份、中科电气、索通发展等；电解液：天赐材料、新宙邦、多氟多等；辅材：科达利等；复合箔材相关标的：英联股份、宝明科技、骄成超声等。新能源发电：光伏板块1.产业链价格情况，硅料方面：国产致密块料价格范围趋稳至每公斤37.5-42元范围，均价维持每公斤40元左右，国产颗粒硅每公斤价格36-37元范围，均价维持每公斤36.5元左右；硅片方面：硅片市场持续悲观，P型硅片中M10,G12尺寸成交价格来到每片1.1-1.2与1.7元人民币。N型G12,G12R尺寸成交价格来到每片1.45与1.23-1.25元人民币左右；电池片方面：本周电池片价格变化不大，范围如下：P型M10电池片价格大多落在0.26-0.29元人民币。N型电池片方面，M10、G12R、G12价格分别为每瓦0.26-0.28元、每瓦0.27-0.29元以及每瓦0.28-0.29元；2.光伏行业新闻：10月31日，辽宁沈阳市人民政府关于印发国家碳达峰试点（沈阳）实施方案的通知。文件在重点任务中提到，加快可再生能源开发。坚持集中式与分散式并举，充分挖掘可再生能源开发潜力。引导农村地区使用生物质能、太阳能、风能等清洁能源替代散煤，扎实推进农村能源革命试点建设。到2025年，新能源发电总装机规模比2022年提高280万千瓦，非化石能源消费占比达到17.8%；到2030年，新能源发电总装机规模比2022年提高550万千瓦，非化石能源消费占比达到25%。建议关注：隆基绿能、晶澳科技、晶科能源、天合光能、东方日升、通威股份、大全能源、双良节能、京运通、爱旭股份、福斯特、海优新材、福 投资评级领先大市-B维持首选股票评级300750.SZ宁德时代买入-A一年行业表现 资料来源：聚源 升幅%1M3M12M相对收益4.6513.17-0.34绝对收益1.4728.119.11 分析师张文臣 SAC执业证书编号：S0910523020004zhangwenchen@huajinsc.cn 分析师周涛 SAC执业证书编号：S0910523050001zhoutao@huajinsc.cn 分析师申文雯 SAC执业证书编号：S0910523110001shenwenwen@huajinsc.cn 相关报告电力设备及新能源：硅料价格维持稳定,当升科技上半年锂电材料整体产能利用率超60%【第38期】-电力设备与新能源行业周报2024.10.14晶澳科技：晶澳科技：24H1业绩阶段承压，持续创新提升产品竞争力-华金证券-电力设备与新能源-公司快报2024.9.9电力设备及新能源：硅料价格维持稳定,宁德时代四川基地动力电池项目开工【第35期】-电力设备与新能源行业周报2024.9.8德业股份：德业股份：新兴市场差异化布局， 市占率位居第一-华金证券-电力设备与新能源-公司快报2024.8.29 阿特斯：阿特斯：N型赛道后发优势明显，储能业务第二主业增长曲线确立-华金证券-电力设备与新能源-公司快报2024.8.28 福斯特：福斯特：光伏胶膜领域成本控制能力强，电子材料业务进入高速发展期-华金证券-电力设备与新能源-公司快报2024.8.27 阳光电源：阳光电源：光储龙头地位稳固，全球化布局影响力持续提升-华金证券-电力设备与新能源-公司快报2024.8.26 莱特、阳光电源、锦浪科技、固德威、德业股份、禾迈股份、昱能科技、捷佳伟创。风电板块：1-9月份，全国新增发电装机容量24258万千瓦，同比增加3165万千瓦；其中，新增风电装机容量3912万千瓦，同比增加564万千瓦。根据三季报数据，风电整机商业绩呈现逐步想好，其中，金风科技与运达股份实现营利双增。三一重能将“全球化”作为公司首要战略，并持续推进战略落地，公司近期发布海外订单自愿性公告，签署印度JSW1324MW和胜科300MW风机合同，对于全球化的推进具有重要的里程碑意义。当前，风机价格企稳态势明显，我们维持陆上“大基地+风电下乡+老旧机组改造”需求提振的判断。持续看好风机大型化及海上风电的投资机会,建议关注具备全球配套能力、成本控制良好的风电零部件企业及供应链管控能力强的整机龙头，建议关注：东方电缆、泰胜风能、大金重工、金雷股份、亚星锚链、禾望电气、中际联合、三一重能、明阳智能。 储能与电力设备：1-9月份，全国主要发电企业电源工程完成投资5959亿元，同比增长7.2%。电网工程完成投资3982亿元，同比增长21.1%。2024年国网特高压设备5批招标今日结果公示，公示金额达87.38亿元。公示中标标包109个，单包均值8017万元，最大标包11.99亿元，由平高电气中标。公示分标37个，换流阀43.46亿元，特高压站内材料5.92亿元，组合电器（直流工程） 5.79亿元，1000KV组合电器5.70亿元，以上内容合计占本批次总金额70%左右。1-9月电力设备出口数据可观：变压器方面，9月出口金额为6.36亿美元，同比+22.20%；1-9月累计出口金额46.68亿美元，同比+25.20%。电表方面，9月出口金额为1.32亿美元，同比+10.16%；1-9月累计出口金额为11.53亿元，同比增长12.12%。自2015年新一轮电改开启后，电力市场化改革持续向纵深推进，21年以来电价改革已全面放开，目前电力市场已经进入攻坚阶段，预计在辅助服务、现货市场以及全国统一电力市场建设方面将提速。灵活可调节的电源有望受益，如火电灵活性改造、储能与虚拟电厂等。持续看好特高压、电网智能化及电力设备出海等方向，建议关注：国电南瑞、国网信通、海兴电力、金盘科技、许继电气、四方股份、望变电气、国能日新。 风险提示：宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新能源政策不及预期，行业竞争加剧等风险。 内容目录 一、板块行情回顾4 二、行业观点及投资建议4 （一）新能源汽车4 （二）新能源发电5 （三）储能与电力设备6 三、数据跟踪6 （一）新能源汽车6 （二）光伏8 （三）电力设备11 四、风险提示12 图表目录 图1：本周电力设备新能源板块表现一览4 图2：金属钴价格（长江有色，万元/吨）7 图3：电池级碳酸锂价格（万元/吨）7 图4：电池级氢氧化锂价格（万元/吨）7 图5：金属锰价格（长江有色，万元/吨）7 图6：三元前驱体价格（万元/吨）8 图7：5系三元正极材料价格（万元/吨）8 图8：磷酸铁锂正极材料价格（万元/吨）8 图9：六氟磷酸锂价格（万元/吨）8 一、板块行情回顾 本周仅核电板块表现优于大盘，工控、核电、新能源车、锂电池、风电、储能、光伏的周涨跌幅分别为-3.50%、0.60%、-0.84%、-3.72%、-2.84%、-5.3%、-0.86%。 图1：本周电力设备新能源板块表现一览 资料来源：Wind，华金证券研究所 二、行业观点及投资建议 （一）新能源汽车 本周，据中汽协和GGII数据显示，2024年1-9月PHEV和增程式汽车销量达332.4万辆，占比提升至40.0%，同比增加11.4pct。其中，PHEV和增程式乘用车份额占比高达41.8%，同比增加12pct。 近日，四川紫宸年产20万吨高性能负极材料一体化建设项目建设工程（二期）项目生产区域所有厂房维护结构完成封闭。 10月28日，LG新能源发布2024年第三季度财报。公司第三季度实现销售额12.67万亿韩元（91.79亿美元），营业利润4984亿韩元（3.61亿美元），环比分别增长3.0%、22.8%，同比分别下降6.1%、42.1%。同时，公司宣布，为最大化获得本地制造政策红利，将于2025年在美国开始储能电池生产，并考虑根据欧洲市场需求将动力电池生产线转换为储能电池。 10月28日，蔚蓝锂芯发布2024年第三季度财报。公司第三季度实现营业收入17.74亿元，同比增长22.72%；实现净利润1.15亿元，同比增长86.19%。 10月28日，中科电气发布2024年第三季度财报。公司前三季度实现营业收入38.84亿元，同比增长10.27%；净利润1.84亿元。 10月28日，比亚迪与两轮车企业江苏宗申宣布成立锂电池包经营顾问委员会，双方将聚焦 创新经营，推进锂电化产品车电一体化经营规划布局，并计划在2025年形成一套切实可行的锂电化产品经营模式。 力神电池发布新一代超薄电芯产品。新电芯产品体积重量降低60%，♘度薄如银行卡；采用优化结构设计，循环后不膨胀不变形；应用于手机、智能卡片等超薄设备。 福田奥铃发布奥铃智蓝EL大电量长续航新品，新车搭载亿纬锂能商用车H平台产品，该产品具备高比能、极致轻量化、高适配性等特点，采用底部液冷设计，确保在多种工况下都能保持电池最佳性能，可为冷链运输行业提供高效安全的动力支持。 10月30日，杉杉股份发布2024年第三季度财报。公司前三季度实现营业收入132.8亿元，同比下降9.69%；净利润0.23亿元，同比大幅下降98.07%。 我们预计锂电行业排产有望逐步向好，叠加行业估值已处于历史低位，我们认为锂电行业有望迎来一定的估值修复，建议关注，动力电池：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、中创新航；正极：当升科技、容百科技、厦钨新能、振华新材、长远锂科、中伟股份等；隔膜：恩捷股份、星源材质等；负极：尚太科技、璞泰来、杉杉股份、中科电气、索通发展等；电解液：天赐材料、新宙邦、多氟多等；辅材：科达利等；复合箔材相关标的：英联股份、宝明科技、骄成超声等。 （二）新能源发电 光伏方面，根据InfoLinkConsulting数据，本期上游硅料环节市况依然冷清，整体市场氛围维持原状，新签单需求和数量并不积极，国产致密块料价格范围扩大至每公斤37.5-42元范围， 均价维持每公斤40元左右，国产颗粒硅每公斤价格36-37元范围，均价维持每公斤36.5元左右；硅片方面：P型硅片M10和G12规格的成交价格分别为每片1.1-1.2元和1.7元人民币；而N型硅片部分，本周182N硅片主流成交价格落在每片1-1.03元人民币。至于G12及G12R规格的成交价格约为每片1.45元和1.23-1.25元人民币；电池片方面：P型电池片价格皆与上周持平，M10价格落在每瓦0.26-0.29元人民币的区间；G12价格区间为每瓦0.27-0.2