催化持续且密集，积极看多军工

催化持续且密集，积极看多军工 国联证券军工研究团队 2024年10月21日 报告评级：强大于市丨维持 证券研究报告 请务必阅读报告末页的重要声明 目 录 第一部分 催化持续且密集，积极看多军工 1催化持续且密集，积极看多军工 ◥10月14日，“联合利剑－2024B”演习，围岛演习威慑或已逐步常态化。本次演习为多军兵种联合、多科目高强度训练，将导致武器装备库存消耗，从而提升以DD等消耗品属性鲜明的武器装备采购需求。 “联合利剑-2024B演习区城示意图 资料来源：凤凰卫视微信公众号，国联证券研究所4 ◥10月15日，江西省军工控股集团：就某并购项目财务顾问采购进行招标，项目或涉及相关上市公司控制权。9月24日中国证监会于发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》旗帜鲜明鼓励产业并购重组，推动龙头企业提高企业质量，军工体外存在大量优质资产，资产重组具备天然优势，后续重组并购值得期待。 江西省军工控股集团有限公司就《某投资并购项目财务顾问机构采购项目》进行招标 资料来源：新浪财经，国联证券研究所5 ◥10月18日，国家相关部委拟成立低空经济专管司局，已获批复，低空产业发展望迎加速。发改委在产业升级中扮演着实质推动的核心角色，如2009年、2013年，新能源汽车第一、二轮推广，发改委联合其他部门推行新能源汽车推广应用补贴政策，实质促进新能源汽车的市场推广和消费。后续发改委或联合其他部门发布低空经济产业顶层规划以及具体的可执行方案包括未来补贴等去推动低空产业逐步实质落地。 ◥山东高速城乡发展集团发布“低空天网”计划，飞行器需求超2.2万架。10月20日，山东高速城乡发展集团拟依托运营管理的7059公里高速公路路网、配套服务区等，搭建城际之间的“干线”和城区、乡镇间的“支线”低空交通线，逐步形成全面覆盖省、县（市）、乡 （镇）、社区间的智慧低空交通体系，形成“低空天网”，征集低空飞行器研制、生产和运营单位。续航长载重大的干线飞行器需求不低 于2千架，载重小的支线飞行器需求不低于2万架，机型为电动垂直起降飞行器（eVTOL）、多旋翼飞行器（混动或氢动）。 国家相关部委拟成立低空经济专管司局，已获批复山东高速城乡发展集团有限公司“低空天网”产品及技术合作单位征集公告 6 资料来源：财联社，山东高速集团官网，国联证券研究所 ◥10月17日，习主席视察火箭军某旅，对该旅出色完成一系列重大任务给予充分肯定；视察期间发表重要讲话，深刻阐述了新时代推进政治建军一系列重要理论和实践问题。 ◥此次视察后，本次视察众多装备并对其给予充分肯定，或证明HJJ装备已获得认可，为后续顺利开展工作打下基础，dd行业困境反转预期强化。 10月17日，习主席到火箭军某旅视察 7 资料来源：新华网，国联证券研究所 ◥10月18日，股票回购增持再贷款政策落地，央企上市公司引领趋势，电科集团对旗下五家上市公司集体增持，有望吸引军工集团更多效仿。同时，军工行业央国企较多，其中绩优蓝筹股再贷款申请条件或更为符合有望受益政策红利。 海康威视股份增持公告 资料来源：公司公告，国联证券研究所8 ◥宏观经济不及预期：受整体经济周期及金融潮汐影响，表现或不及预期。 ◥政策实施与推进不及预期：市场的风格转换与政策相关度较大，政策下达以及推进的不及预期或将影响二级市场股票表现 ◥产业技术发展不及预期：新兴产业受技术影响较大，新技术的应用和推广或将影响低空产业的发展进度 分析师吴爽 SAC:S0590523110001 办公地址 上海 北京 深圳 上海市虹口区杨树浦路188号星立方大厦8楼 东城区安定门外大街208号中邮玖安广场A座4楼 福田区益田路4068号卓越时代广场13层 无锡 江苏省无锡市金融一街8号国联金融大厦12层 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的所有观点均准确地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法。我们 所得报酬的任何部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 评级说明 投资建议的评级标准 评级 说明 报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后6到12个月内的相对市场表现，也即：以报告发布日后的6到12个月内的公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准；美国市场以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准；韩国市场以柯斯达克指数或韩国综合股价指数为基准。 股票评级 买入 相对同期相关证券市场代表指数涨幅20%以上 增持 相对同期相关证券市场代表指数涨幅介于5%~20%之间 持有 相对同期相关证券市场代表指数涨幅介于-10%~5%之间 卖出 相对同期相关证券市场代表指数跌幅10%以上 行业评级 强于大市 相对同期相关证券市场代表指数涨幅10%以上 中性 相对同期相关证券市场代表指数涨幅介于-10%~10%之间 弱于大市 相对同期相关证券市场代表指数跌幅10%以上 一般声明 除非另有规定，本报告中的所有材料版权均属国联证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）及其附属机构（以下统称“国联证券”）。未经国联证券事先书面授权，不得以任何方式修改、发送或者复制本报告及其所包含的材料、内容。所有本报告中使用的商标、服务标识及标记均为国联证券的商标、服务标识及标记。 本报告是机密的，仅供我们的客户使用，国联证券不因收件人收到本报告而视其为国联证券的客户。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国联证券对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供客户参考，不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国联证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，国联证券可能会发 出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 国联证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。国联证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。国联证券的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 特别声明 在法律许可的情况下，国联证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。因此，投资者应当考虑到国联证券及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突，投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一参考依据。 版权声明 未经国联证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登和引用。否则由此造成的一切不良后果及法律责任有私自翻版、复制、转载、刊登和引用者承担。 致谢！