碳酸锂周报：强现实与弱预期交织

核心观点

• 供给端：本周国内碳酸锂产量环比增加66吨至13423吨，锂辉石端产量增加，锂云母端和盐湖端基本持平。锂价跌至低位后部分锂盐厂减产，预计10月国内碳酸锂产量环比下降约8%。9月智利出口至中国碳酸锂环比增长37%。社会库存环比减少2165吨至11.65万吨，延续去库趋势，但冶炼厂库存小幅增加。
• 需求端：预计10月国内正极厂商排产环比基本持平，旺季窗口较短，11月需求存在不确定性。9月新能源乘用车市场零售112.3万辆，同比增长50.9%。
• 成本端：锂辉石精矿CIF中间价环比下跌2.6%，锂云母精矿价格环比下跌4.6%，非洲矿到港对现货市场造成冲击。
• 策略：近期碳酸锂期货小幅反弹，预计锂价震荡偏弱，短期建议区间操作，中长期逢高沽空。

关键数据

• 9月锂精矿进口：约37.7万实物吨，环比减少23.41%；澳大利亚进口占比55.18%，津巴布韦进口占比21.4%。
• 9月碳酸锂进口：约16265吨，环比减少8%；智利进口约13927吨，环比增加8%。
• 9月碳酸锂产量：环比减少6%，同比增加38%；锂辉石、锂云母和盐湖端产量环比分别下降3%、22%、5%。
• 9月动力电池产量：111.3GWh，环比增长9.9%；装车量54.5GWh，环比增长15.5%。
• 8月手机出货量：2404.7万部，同比增长26.7%；5G手机占比84.5%。
• 1-7月储能装机：约16.7GW/40.5GWh，同比+156%。
• 2023年全球储能锂电池出货：225GWh，同比增长50%；中国占比91.6%。

研究结论

• 中长期看，碳酸锂供应过剩格局难改，受高库存和套保需求影响，锂价震荡偏弱。
• 短期建议区间操作，中长期逢高沽空。