原油周报：利空因素消化 原油止跌企稳

核心观点

• 宏观溢价和地缘溢价回吐，国内外原油期货价格持续走低引起OPEC+关注，采取延后增产措施。
• 美国战略原油储备不断补库，中东地缘情绪再度凸显。
• 原油供需结构转弱，累库周期或开启。

关键数据

• OPEC+减产政策延长至11月底，12月初开始逐月撤产。
• 2024年9月OPEC产量为2604.4万桶/日，月环比减少60.4万桶/日，同比减少179.3万桶/日。
• 2024年1-9月OPEC产量同比减少5.91%。
• 2024年10月美国原油产量1350万桶/日，同比增长30万桶/日。
• 2024年10月25日美国商业原油库存4.255亿桶，周环比减少51.5万桶。
• 2024年9月我国原油进口4549万吨，同比下降0.5%。
• 2024年1-9月我国原油进口同比下降2.8%。

研究结论

• 预计后市国内外原油期货价格或维持宽幅震荡整理的走势运行。
• OPEC+减产政策趋于结束，供应宽松预期回升。
• 非OPEC产油国产能维持高位水平。
• 原油需求步入淡季，累库压力增大。
• 地缘因素减弱，原油回吐溢价。
• 国际原油市场净多头寸出现大幅减少。