东鹏饮料作为能量饮料龙头企业,持续推进全国化战略。公司能量饮料业务收入占比超过90%,2023年达到103亿元,市场份额仅次于红牛。东鹏特饮凭借高性价比和全国化渠道网络,市场份额持续提升。未来东鹏特饮收入预计到2026年达到200亿元。公司积极布局泛功能饮料,补水啦、大咖等新品增长迅速,2023年其它饮料收入9.1亿元。东鹏饮料组织力强、供应链高效,有望在中长期实现持续增长。预计2024/2025/2026年公司归母净利润分别为32.16/41.94/53.09亿元,增速分别为57.7%/30.4%/26.6%。给予2025年30-32xPE,合理价格区间为242.10-258.24元,首次覆盖给予“优于大市”评级。