电子行业周报：1-9月我国电子设备行业营业收入同比增长7.5%

中山证券研究所 分析师：葛淼 登记编号：S0290521120001 邮箱：gemiao@zszq.com 市场走势 投资要点： ●1-9月我国电子设备行业营业收入同比增长7.5%。国家统计局发布2024年1-9月份全国规上工业企业部分指标。1~9月份，全国规模以上工业企业实现营业收入992035.2亿元，同比增长2.1%，其中：计算机、通信和其他电子设备制造业营业收入114864.2亿元，同比增长7.5%。 ●三季度中国大陆手机出货量同比增长4%.。市场调研机构Canalys发布研报指出，第三季度中国大陆智能手机市场在暑期及开学购机旺季的推动下延续了反弹的步伐，出货量同比增长4%至6910万台。 ◎回顾本周行情（10月24日-10月30日），本周上证综指下跌1.11%，沪深300指数下跌2.11%。电子行业表现强于大市。申万一级电子指数上涨1.3%，跑赢上证综指2.41个百分点，跑赢沪深300指数3.41个百分点。电子在申万一级行业排名第十七。行业估值方面，本周PE估值上升55.70倍左右。 ◎行业数据：三季度全球手机出货3.16亿台，同比增长4.01%。中国8月 智能手机出货量2109.8万台，同比增长17.7%。8月，全球半导体销售额531.2 亿美元，同比增长20.6%。9月，日本半导体设备出货量同比增长23.40%。 ◎行业动态：1-9月我国电子设备行业营业收入同比增长7.5%；；三季度全球AMOLED手机面板出货量同比增长25.3%；泛林三季度营收同比增长20%；三季度中国大陆手机出货量同比增长4%。 ◎公司动态：闻泰科技：三季度利润扭亏为盈；立讯精密：三季度利润增长21.88%。 ◎投资建议：电子行业需求底部弱复苏，建议关注有国产替代逻辑相对独立于行业景气周期的上游设备材料。安卓系库存有望逐步回归正常，建议关注国内品牌消费电子企业。半导体设计公司受益于下游补库存，建议关注。 风险提示：需求不及预期，行业竞争格局恶化，贸易冲突影响。 / v 2024年10月31日 证券研究报告·电子行业周报 1-9月我国电子设备行业营业收入同比增长7.5% ——中山证券电子行业周报 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券1/10 电子行业周报 1.指数回顾 回顾本周行情（10月24日-10月30日），本周上证综指下跌1.11%，沪深300指数下跌2.11%。电子行业表现强于大市。申万一级电子指数上涨1.3%，跑赢上证综指2.41个百分点，跑赢沪深300指数3.41个百分点。重点细分行业中，申万二级半导体指数下跌0.84%， 跑赢上证综指0.27个百分点，跑赢沪深300指数1.27个百分点；申万二级其他电子Ⅱ指数 上涨6.64%，跑赢上证综指7.74个百分点，跑赢沪深300指数8.74个百分点；申万二级元 件指数上涨1.29%，跑赢上证综指2.39个百分点，跑赢沪深300指数3.39个百分点；申万 二级光学光电子指数上涨8.4%，跑赢上证综指9.51个百分点，跑赢沪深300指数10.51个 百分点；申万二级消费电子指数上涨0.83%，跑赢上证综指1.93个百分点，跑赢沪深300 指数2.93个百分点。电子在申万一级行业排名第十七。行业估值方面，本周PE估值上升 55.70倍左右。 图1.电子行业本周走势 资料来源：Wind，中山证券研究所 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券2/10 图2.申万一级行业本周排名 资料来源：Wind，中山证券研究所 图3.电子行业PE区间 资料来源：Wind，中山证券研究所 2.本周观点 全球手机销量同比增速下降。根据IDC数据，2024年第三季度智能手机出货3.16亿台，同比增长4.01%，相比二季度的7.58%小幅下降。 国内手机销量同比增速下降。根据信通院数据，中国8月智能手机出货量2109.8万台，同比增长17.7%。增速相比7月的28.3%有所下降。 2021年后，5G换机潮后手机创新放缓抑制换机需求，叠加全球经济下行影响用户收入预期，消费电子表现低迷。但进入2023年下半年，外围PMI数据反弹，显示经济弱复苏，手机三年换机周期开启，手机消费逐渐回暖。未来消费反弹带动补库有利于安卓系零部件厂商利润释放。 半导体行业景气度上升。8月，全球半导体销售额531.2亿美元，同比增长20.6%，相比7月18.7%的增速有所上升。 半导体设备景气度上升。9月，日本半导体设备出货量同比增长23.40%，相比8月增速21.97%有所上升。 消费电子产业链经过较长时间去库存，目前库存水平较低，行业有较强的补库存动力，国内品牌消费电子公司业绩增长稳健。全球经济景气度逐步回升，工业半导体需求随之恢复。以上积极因素推动半导体设计公司业绩改善。目前行业需求绝对值依然较低，晶圆代工需求依然较弱，但边际已经开始改善。 综上所述，电子行业需求底部弱复苏，建议关注有国产替代逻辑相对独立于行业景气周期的上游设备材料。安卓系库存有望逐步回归正常，建议关注国内品牌消费电子企业。半导体设计公司受益于下游补库存，建议关注。 图4.全球智能手机出货量（单位：百万台） 资料来源：IDC，中山证券研究所 图5.国内智能手机出货量（单位：万台） 资料来源：信通院，中山证券研究所 图6.全球半导体销售额（单位：十亿美元） 资料来源：美国半导体产业协会，中山证券研究所 图7.日本半导体设备制造商出货量同比 资料来源：wind，中山证券研究所 3.行业动态点评 3.1.1-9月我国电子设备行业营业收入同比增长7.5% 国家统计局发布2024年1-9月份全国规上工业企业部分指标。1~9月份，全国规模以上工业企业实现营业收入992035.2亿元，同比增长2.1%，其中：计算机、通信和其他电子设备制造业营业收入114864.2亿元，同比增长7.5%。 （信息来源：IT之家） 3.2.三季度全球AMOLED手机面板出货量同比增长25.3% 根据CINNOResearch统计数据显示，2024年第三季度全球AMOLED智能手机面板出货量约2.2亿片，同比增长25.3%，环比增长0.9%，同比、环比双增长。 分地区来看，2024年第三季度全球AMOLED智能手机面板韩国地区出货量份额占比52.4%，同比下降2.6个百分点，环比上升0.7个百分点，环比有所回升主要受苹果新机上市带动；国内厂商出货份额占比47.6%。 （信息来源：IT之家） 3.3.泛林三季度营收同比增长20% 半导体设备巨头LamResearch泛林集团美国加州当地时间10月23日公布了2024年9 月季度（截至9月28日）的财务业绩。在该季度中，泛林实现41.68亿美元营收，环比提升8%、同比增幅则为20%。 其它数据方面，按GAAP计算，泛林2024年9月季度毛利率为48.0%，营业利润率为30.3%，分别较上一个季度增加了50个基点与120个基点，拆股后摊薄每股收益为0.86美元。 （信息来源：IT之家） 3.4.三季度中国大陆手机出货量同比增长4% 市场调研机构Canalys发布研报指出，第三季度中国大陆智能手机市场在暑期及开学购机旺季的推动下延续了反弹的步伐，出货量同比增长4%至6910万台。 vivo蝉联榜首，市场份额高达19%。vivo中端新品的发布稳固了线下渠道的销售，而线上渠道持续拓展，整体出货量同比增长25%至1300万台。 华为以1080万台的出货量和16%的份额位居次席，同比增长24%，通过积极的渠道策略维持旗舰产品的销售。 荣耀以1030万台的出货量排名第三，尽管折叠屏产品获得热捧，整体仍同比下滑13%，扩张期遇挑战。 小米排名更进一步，达到第四，份额为15%，其在人、车、家生态策略的驱动下圈定了更广泛和稳固的用户群体，出货量同比增长13%至1020万台。 苹果出货量同比下跌6%但重回第五，为1000万台，在AppleIntelligence服务暂时缺位的情况下，iPhone16系列的需求仍将展现出韧性。 （信息来源：IT之家） 4.公司动态 4.1.闻泰科技：三季度利润扭亏为盈 闻泰科技10月25日发布公告，公司前三季度实现营业收入531.61亿元，同比增长 19.70%；归母净利润4.15亿元。 第三季度，闻泰科技实现营业收入195.71亿元，同比增长28.71%，环比增长12.85%；归母净利润2.74亿元，相较于第二季度的-298.37万元，环比增加2.77亿元，成功实现扭亏为盈。 （信息来源：IT之家） 4.2.立讯精密：三季度利润增长21.88% 立讯精密发布2024年第三季度报告，2024年前三季度公司实现营业收入1771.77亿元，同比增长13.67%；归属于上市公司股东的净利润90.75亿元，同比增长23.06%；基本每股收益1.26元。 其中，第三季度实现营业收入735.79亿元，同比增长27%；归属于上市公司股东的净利润36.79亿元，同比增长21.88%；基本每股收益0.51元。 （信息来源：IT之家） 风险提示：需求不及预期，行业竞争格局恶化，贸易冲突影响。 分析师介绍： 葛淼：中山证券研究所行业组TMT行业分析师。 投资评级的说明 －行业评级标准 报告列明的日期后3个月内，以行业股票指数相对同期市场基准指数（中证800指数）收益率的预期表现为标准，区分为以下四级： 强于大市：行业指数收益率相对市场基准指数收益率在5%以上； 同步大市：行业指数收益率相对市场基准指数收益率在-5%～5%之间波动；弱于大市：行业指数收益率相对市场基准指数收益率在-5%以下； 未评级：不作为行业报告评级单独使用，但在公司评级报告中，作为随附行业评级的选择项之一。 －公司评级标准 报告列明的发布日期后3个月内，以股票相对同期行业指数收益率为基准，区分为以下五级：买入：强于行业指数15%以上； 持有：强于行业指数5%～15%； 中性：相对于行业指数表现在-5%～5%之间；卖出：弱于行业指数5%以上； 未评级：研究员基于覆盖或公司停牌等其他原因不能对该公司做出股票评级的情况。 要求披露 本报告由中山证券有限责任公司（简称“中山证券”或者“本公司”）研究所编制。中山证券有限责任公司是经监管部门批准具有证券投资咨询业务资格的机构。 风险提示及免责声明： ★市场有风险，投资须谨慎。本报告提及的证券、金融工具的价格、价值及收入均有可能下跌，以往的表现不应作为日后表现的暗示或担保。您有可能无法全额取回已投资的金额。 ★本报告无意针对或者打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。 ★本报告是机密的，仅供本公司的个人或者机构客户（简称客户）参考使用，不是或者不应当视为出售、购买或者认购证券或其他金融工具的要约或者要约邀请。本公司不因收件人收到本报告而视其为本公司的客户，如收件人并非本公司客户，请及时退回并删除。若本公司之外的机构发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责，本公司及本公司雇员不为前述机构之客户因使用本报告或者报告载明的内容引起的直接或间接损失承担任何责任。 ★任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，客户应当认识到有关本报告的短信提示、电话推荐等都只是研究观点的简要沟通，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准。 ★本报告基于已公开的资料或信息撰写，但是本公司不保证该资料及信息的准确性、完整性，我公司将随时补充、更新和修订有关资料和信息，但是不保证及时公开发布。本报告所载的任何建议、意见及推测仅反映本公司于本报告列明的发布日期当日的判断，本公司可以在不发出通知的情况下做出更改。本报告所包含的分析基于各种假设和标准，不同的假设和标准、采用不同的观点或分析方法可能导致分析结果出现重大的不同。本公司的销售人员、交易人员或者其他专业人员、其他业务部门也可能给出不同或者相反的意见。 ★本报告可