干散货运输周报：BDI继续下跌，周内跌幅收窄

干散货运输周报：BDI继续下跌，周内跌幅收窄 研究员：贾瑞林 期货从业证号：F3084078投资咨询证号：Z00186562024年10月26日 目录 第一章 综合分析与交易策略 2 第二章 核心逻辑分析 4 第三章 周度数据追踪 18 第一章综合分析与交易策略 内容摘要 运价表现：截至10月25日，BDI报1410点，相较上周五（10/18）-10.53%，同比-23.03%，周均值环比-13.39%，BCI运价指数报1856点，相较上周五（10/18）-18.45%，周均值环比-23.17%，BPI运价指数报1201点，相较上周五-6.54%，周均值环比-6.94%，BSI运价指数报1240点，相较上周五-0.80%，周均值环比-0.80%，BHSI运价指数报728点，相较上周五+0.14%，周均值环比+0.75%。 综合分析：本周BDI继续下跌，但周内跌幅持续收窄。本周BDI继续延续前三周下跌趋势，至周五BDI报1410点，为今年2月初以来最低点。本周干散货海运市场持续下跌，主要受大中型船运输需求不足，运力供给过剩影响。供给端，10月相较9月干散货船运力持稳，其中海岬型船运力与上月持平，巴拿马型船运力环比+0.15%。短期来看，海岬型船市场方面，随着铁矿发运询盘增多，市场悲观情绪或将有所好转，但过剩运力较难消耗，运价市场支撑有限；巴拿马型船市场方面，电煤需求季节性走弱，煤炭和粮食发运增量有限，叠加运力供给过剩，运价市场较为疲软，但目前运价处于较低位置，预计跌幅有限。短期预计整体国际干散货运价市场低位震荡。 目录 第一章 综合分析与交易策略 2 第二章 核心逻辑分析 4 第三章 周度数据追踪 18 1.1本周BDI继续下跌，但周内跌幅持续收窄 干散货运价指数：截至10月25日，BDI报1410点，相较上周五（10/18）-10.53%，同比-23.03%，周均值环比-13.39%。 BDI指数季节图（点） 本周BDI继续下跌，但跌幅持续收窄。本周BDI继续延续前三周下跌趋势，至周五BDI报1410点，为今年2月初以来最低点。本周干散货海运市场持续下跌，主要受大中型船运输需求不足，运力供给过剩影响。短期来看，海岬型船市场方面，随着铁矿发运询盘增多，市场悲观情绪或将有所好转，但过剩运力较难消耗，运价市场支撑有限；巴拿马型船市场方面，电煤需求季节性走弱，煤炭和粮食发运增量有限，叠加运力供给过剩，运价市场较为疲软，但目前运价处于较低位置，预计跌幅有限。短期预计整体国际干散货运价市场低位震荡。 6000 5000 4000 3000 2000 1000 1月2日 1月19日 2月5日 2月22日 3月10日 3月27日 4月13日 4月30日 5月17日 6月3日 6月20日 7月7日 7月24日 8月10日 8月27日 9月13日 9月30日 10月17日 11月3日 11月20日 12月7日 12月24日 0 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 数据来源：Clarksons，Wind，银河期货 1.2BCI运价指数领跌，周均环比-23.17% 分船型运价指数：截至10月25日，BCI运价指数报1856点，相较上周五（10/18）-18.45%，周均值环比-23.17%，BPI运价指数报1201点，相较上周五-6.54%，周均值环比-6.94%，BSI运价指数报1240点，相较上周五-0.80%，周均值环比-0.80%，BHSI运价指数报728点，相较上周五+0.14%，周均值环比+0.75%。 BCI指数季节图（点） BPI指数季节图（点） BSI指数季节图（点） 海岬型船市场方面，本周BCI运价指数继续下跌，且跌幅较大，至周五报1856点，为今年2月初以来最低点。巴拿马型船市场方面，BPI运价指数持续下跌，至本周五跌至1201点，为去年8月初以来最低点。大灵便型船市场方面，BSI运价指数微跌，至周五报1240点，为今年3月以来最低点。 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 1月2日 1月24日 2月15日 3月8日 3月30日 4月21日 5月13日 6月4日 6月26日 7月18日 8月9日 8月31日 9月22日 10月14日 11月5日 11月27日 12月19日 0 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 5000 4000 3000 2000 1000 1月2日 1月24日 2月15日 3月8日 3月30日 4月21日 5月13日 6月4日 6月26日 7月18日 8月9日 8月31日 9月22日 10月14日 11月5日 11月27日 12月19日 0 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 4000 3000 2000 1000 1月2日 1月24日 2月15日 3月8日 3月30日 4月21日 5月13日 6月4日 6月26日 7月18日 8月9日 8月31日 9月22日 10月14日 11月5日 11月27日 12月19日 0 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 数据来源：Clarksons，Wind，银河期货 数据来源：Clarksons，Wind，银河期货 数据来源：Clarksons，Wind，银河期货 2.1铁矿航线C3/C5运价周中止跌企稳 截至10月25日，海岬型船铁矿石航线：巴西图巴朗-青岛（BCI-C3）运价报20.905美元/吨，相较上周同期-5.41%，周均值环比 -10.82%，西澳-青岛（BCI-C5）运价报8.735美元/吨，相较上周同期-2.57%，周均值环比-7.63%。 C3/C5航线运价周初延续下跌，周中运价止跌企稳。周初市场活跃度有限，运力供给过剩，市场悲观情绪较浓，周中询船量有所增加，悲观情绪有所改善，运价小幅回升，随后低位震荡。 巴西图巴朗-青岛（BCI-C3）运价季节图（美元/吨） 西澳-青岛（BCI-C5）运价季节图（美元/吨） 50 45 402019年 352020年 30 2021年 25 202022年 152023年 10 52024年 1月2日 1月19日 2月5日 2月22日 3月10日 3月27日 4月13日 4月30日 5月17日 6月3日 6月20日 7月7日 7月24日 8月10日 8月27日 9月13日 9月30日 10月17日 11月3日 11月20日 12月7日 12月24日 0 24 212019年 182020年 15 2021年 12 2022年 9 62023年 32024年 1月2日 1月19日 2月5日 2月22日 3月10日 3月27日 4月13日 4月30日 5月17日 6月3日 6月20日 7月7日 7月24日 8月10日 8月27日 9月13日 9月30日 10月17日 11月3日 11月20日 12月7日 12月24日 0 数据来源：Clarksons，银河期货数据来源：Clarksons，银河期货 2.2煤炭航线运价涨跌互现，印尼至印度航线跌幅较大 从本周运价表现来看，截至10月25日，海岬型船煤炭航线：澳大利亚海因波特-青岛运价持稳报10.50美元/吨，澳大利亚海因波特-鹿特丹运价报15.80美元/吨，环比上周-4.24%；巴拿马型船煤炭航线：印尼萨马琳达-印度恩诺报6.80美元/吨，环比上周-28.42%，或因印度气温降低用电需求减少，从印尼煤炭进口减少，叠加船舶供应过剩，运价下跌；印尼萨马琳达-福州报7.38美元/吨，环比上周+1.93%，南非理查德-青岛报16.23美元/吨，环比上周-1.87%。 海岬型船煤炭航线运价（美元/吨） 巴拿马型船煤炭航线运价（美元/吨） Samarinda-Ennore，CoalPmx 45 HayPoint-Qingdao，CoalCapeHayPoint-Rotterdam，CoalCape 45 40 40 35 35 30 30 25 25 Samarinda-Fuzhou，CoalKamsarmaxRichardsBay-Qingdao，CoalKamsarmax 2020 1515 1010 55 00 数据来源：Clarksons，银河期货数据来源：Clarksons、银河期货 2.3铝土矿航线运价大幅下跌，粮食航线运价继续回落 铝土矿、粮食主要航线运价（美元/吨） 几内亚铝土矿发运至中国（万吨） 从本周运价表现来看，截至10月25日，海岬型船铝土矿航线：几内亚-烟台运价报20.60美元/吨，环比上周-9.17%，主要受海岬型船运力供给过剩，叠加几内亚GAC铝土矿出口受限影响，运价下跌。阿联酋全球矿业几内亚子公司GAC的铝土矿出口受到限制，当地政府拟收取河道运输费，目前暂未有明确结果，本周铝土矿发运量较上大幅减少，本周几内亚发运至中国铝土矿102.24万吨，环比-44.25%。巴拿马型船粮食航线：巴西桑托斯-青岛持报37.50美元/吨，环比上周-4.46%，美湾-青岛报50.83美元/吨，环比上周-2.92%。 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 Kamsar-Yantai，BauxiteCapeSantos-Qingdao，GrainKamsarmaxUSGtoQingdao，Grain66,000t 300 250 200 150 100 50 1月5日 1月19日 2月2日 2月16日 3月1日 3月15日 3月29日 4月12日 4月26日 5月10日 5月24日 6月7日 6月21日 7月5日 7月19日 8月2日 8月16日 8月30日 9月13日 9月27日 10月13日 10月27日 11月17日 12月8日 12月29日 0 数据来源：Clarksons，银河期货 2022年2023年2024年 数据来源：钢联数据，银河期货 3.1供给端：10月干散货船总运力较上月有所增长 截至10月，全球干散货船共有13927艘，运力约10.27亿DWT，环比上月增长0.16%，同比增长3.04%。 全球干散货船现有运力（艘） 全球干散货船现有运力（百万DWT） 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 2010年10月 0 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% 2023年10月 2024年10月 -4% 1200 1000 800 600 400 200 0 20% 15% 10% 5% 0% 2023年10月 2024年10月 -5% 2011年10月 2012年10月 2013年10月 2014年10月 2015年10月 2016年10月 2017年10月 2018年10月 2019年10月 2020年10月 2021年10月 2022年10月 2010年10月 2011年10月 2012年10月 2013年10月 2014年10月 2015年10月 2016年10月 2017年10月 2018年10月 2019年10月 2020年10月 2021年10月 2022年10月 全球干散货船总运力(左轴，艘)同比 全球干散货船总运力(左轴，百万DWT)同比 数据来源：Clarksons，银河期货数据来源：Clarksons，银河期货 3.2供给端：Cape运力持稳，Pmax运力略有增长 截至10月，全球Cape型船共有2025艘，运力约4.00亿DWT，与上月持平，占干散总运力38.94%；全球Pmax型船共有 3209艘，运力约2.61亿DWT，较上月增长0.15%，同比增长3.46%，占干散总运力25.36%。 全球Cape型货船运力（左轴，百万DWT） 全球Pmax型货船运力（