策略星速递本轮特朗普交易是否还有空间20241103

【策略“星”速递】本轮特朗普交易是否还有空间？20241103_导读2024年11月03日21：55 关键词 特朗普哈里斯美国大选资本市场降息交易资产价格选情政策方向共和党民主党博彩市场民调支持率经济预期中国资产美股黄金美债投资建议政策信心科技成长 全文摘要 随着特朗普民调支持率上升，市场预期特朗普交易2.0正在复苏，尤其在社交媒体母公司股价表现突出。美国大选成为市场核心关注点，其结果将深刻影响市场情绪与政策走向。若特朗普胜选，预计将带来减税、放松监管及能源政策的调整；而共和党或民主党控制国会将引发不同政策方向。回顾特朗普交易1.0，它对美股、黄金、美债及美元产生显著影响，预示特朗普交易2.0可能引发资产价格波动。投资建议聚焦科技成长股、非银金融、新能源、地产链及医药等行业，同时需警惕市场情绪波动对中国资产的影响。 章节速览 ●00：00特朗普交易2.0：选情变化与市场反应分析 当前临近11月5日，美国大选成为市场关注焦点，特朗普支持率上升引发特朗普交易2.0的再度关注。真社交通讯 平台母公司股价飙升，显示市场对特朗普再次入主白宫的预期升温。研究重点在于分析特朗普交易的触发因素、政策影响及对资产价格的不同影响空间。选情显示特朗普与哈里斯支持率微弱差距，博彩市场显示特朗普领先优势扩大。 ●03：02特朗普助选因素分析及政策影响预测 分析指出，飓风灾害、哈里斯表现不佳及特朗普的政策承诺成为其助选关键因素。飓风为共和党攻击对手提供时 机，哈里斯采访中的立场缺失和话术陈旧引发批评，特朗普则通过释放减税、能源政策及住房计划吸引摇摆州选民。预测特朗普当选并获得共和党国会支持下，将推进减税、能源生产增加及放松监管等政策。 ●05：24大选对交易市场的影响分析 讨论了美国总统大选结果对交易市场可能产生的影响，包括特朗普和哈里斯当选的不同情况下，政策走向对市场 的影响，以及国会分裂对政策推进的阻碍。强调了分裂国会对于两党政策实施的挑战，特别是税收改革和政府支出的推进。同时指出，无论哪位候选人当选，国会的组成都会直接影响政策的实施力度和市场反应。 ●07：37特朗普交易1.0：情绪与政策驱动的市场波动 特朗普1.0时代的市场表现显示，其政策和言论主要引发市场情绪的快速变化，导致资产价格大幅波动。特朗普的 当选减少了市场不确定性，提振美股，同时引发大宗商品如黄金和美债价格下跌，原油和铜价格受政策影响波动。美元在短期内因对经济预期的正面影响而走强，但长期受贸易政策的负面影响 而走弱。对于中国资产，尤其是A股和港股，虽然直接传导效果不明显，但中美贸易摩擦和关税问题的升级对市场造成了显著影响。 ●09：54特朗普交易2.0：市场预期与资产表现分析 特朗普交易2.0的特点在于市场对特朗普连任的预期导致资产价格波动，尤其是在大选期间，市场提前对可能的结 果做出反应。特朗普连任对美股表现有显著利好，因减税政策影响，但同时美国国债和美元利率上涨，反映出对通胀预期和宽松货币政策的反应。黄金价格上涨则源于地缘政治冲突的避险需求，但特朗普政策也有可能缓和地缘紧张局势。特朗普如果连任，市场预计部分资产将继续受特朗普交易影响，价格可能继续波动。 ●12：50特朗普2.0对市场影响及投资策略 分析特朗普2.0可能带来的市场不确定性及对美国和中国资产的影响。短期看，特朗普交易对中国资产影响有限， 更多为情绪扰动，外资可能更倾向于港股。中长期需关注贸易争端重启可能带来的影响及政策对冲。投资建议聚焦低估值修复、科技成长、非银金融及受益于财政和信用扩张的消费品种，同时关注美联储降息周期中的贵金属品种。 问答回顾 发言人问：在临近美国大选的背景下，特朗普交易2.0是否在市场中有所表现？ 发言人答：是的，临近11月5号的大选，特朗普交易2.0的现象再度引起市场关注。以特朗普旗下的社交媒体平台truesocial母公司trapmediaandtechnologygroup为例，自10月4号以来，其股价飙升了接近90%，显示出特朗普交易2.0有卷土重来之势。 发言人问：您们对特朗普交易的最新研究主要关注哪些内容？特朗普交易1.0的本质是什么？它对海外资产和大类资产有何影响？ 发言人答：我们最新研究重点关注特朗普交易的触发因素、政策影响及其对资产价格的交易空间。在8月和9月时，我们梳理了年内第一次特朗普交易的特征和表现，当时市场以冲击性事件进行博弈。而本次研究则深入分析当前特朗普交易的可能性及其对市场的影响。特朗普交易1.0的本质在于情绪交易和产业政策。在大选期间，特朗普当选催化了市场情绪反转，导致资产价格剧烈波动。例如美股因不确定性推算和新政理念而大涨，黄金和美债价格因避险情绪收敛而走低，原油和铜则受到传统能源开采政策的负面影响，美元先短期走强后中期走弱。而对于中国资产如A股和港股，其影响更多通过关税问题摩擦来体现，直接传导效果并不明显。 发言人问：目前特朗普在选举中的选情如何？特朗普支持率最后关头出现反转的原因有哪些？发言人答：根据realclearpolitics的平均民调显示，截止11月1号，特朗普以48.4%对48.1%的微弱优势领先哈里斯，而且在博彩 市场中，特朗普相对于哈里斯的优势也越来越大。出现反转的原因主要有三点：一是九月下旬的飓风事件为共和党攻击现任民主党政府提供了机会；二是哈里斯在媒体表现中被指责在关键问题上缺乏立场；三是特朗普在冲刺阶段释放出减税和能源政策底牌，争取摇摆州选民支持。 发言人问：不同选举结果下，特朗普和哈里斯上台后的政策方向和影响会是怎样的？ 发言人答：结合国会选举情况，存在四种政策搭配组合。每种组合下，特朗普或哈里斯将推行不同的政策议程，并对国内外资产价格产生相应影响。 发言人问：上一次特朗普当选总统对中美贸易和A股市场产生了怎样的影响？ 发言人答：特朗普当选后引发了18到19年中美贸易摩擦，美国依据301条款对中国大规模增加了三轮关税。随着贸易争端升级至科技领域，关税增加对我国制造业造成较大影响。这一系列事件导致A股市场的波动和调整。 发言人问：本轮特朗普交易与之前相比有何不同之处？ 发言人答：本轮特朗普交易中，市场预期的一致性和提前量显著提高。由于前期民调支持率落后，市场普遍预期希拉里会胜出，但特朗普意外受到市场期待并在7月中旬滨州枪击事件后经历了一轮特朗普交易。近期选情优势偏向共和党时，海外资产已出现明显动向，如黄金价格上涨、美元和美债利率上升。 发言人问：特朗普当选对美股、黄金、美债和美元的具体影响是什么？特朗普交易2.0对中国政策制定有何启示？ 发言人答：对于美股而言，特朗普交易明显利好，其任期内企业盈利优于拜登时期；特朗普的减税政策使得特朗普上台对美股的利好更为显著。对于黄金，避险情绪推升其价格，地缘冲突加剧带来的正向变化更为明显。美债和美元则更多由通胀预期定价，特朗普的减税加关税政策框架预期导致通胀预期升高，从而影响上市节奏，同时他也倾向于宽松货币政策，推动美元走强。在特朗普交易2.0时代，市场关注点不仅在于美国贸易政策和关税政策直接影响，更在于国内政策应对和博弈成效。在国内政策明确反转背景下，应坚定政策信心并降低斜率预期，从四大视角论证这一转变对股市带来的优质正循环。 发言人问：如何看待特朗普2.0政策对中国资产的影响？ 发言人答：短期来看，特朗普交易对中国资产基本面扰动有限，更多为预期博弈后风险偏好下降造成的情绪扰动，外资定价更充分的港股可能相对承压。中长期来看，若贸易争端重启，对出口依赖度高的行业将面临景气和估值双重杀跌。外围环境变化也可能促使国内政策进一步积极对冲消极情绪。 发言人问：对于当前和未来的行业配置有何建议？ 发言人答：短期建议关注低估值修复主线及高弹性科技成长品种，如半导体、信创等；成交量提升下的牛市排头兵，如非银金融；政策超预期下的品种，如新能源、地产链和医药。中长期聚焦财政发力、信用扩张的后周期消费品种，以及美联储降息周期中受益的贵金属品种，包括家电、汽车、电动车、食品饮料、美容护理和贵金属等。