公司信息更新报告：业绩短期承压，新品储备充足持续成长

公司2024年三季报显示，受行业竞争加剧影响，业绩短期承压，营收9.71亿元（同比-20.36%），归母净利润1.70亿元（同比-41.19%）。单Q3营收3.59亿元（同比-32.79%），归母净利润0.47亿元（同比-69.70%）。下调2024-2026年盈利预测至2.77/3.80/4.55亿元（原预测3.34/4.78/5.88亿元），EPS分别为0.25/0.34/0.41元，对应PE为26.9/19.6/16.4倍，维持“买入”评级。

分产品来看：猪苗短期承压但边际改善，口蹄疫苗占营收约40%+，猪伪狂及蓝耳苗营收保持增长；反刍苗整体营收同比增长，羊苗营收突破2000万元（同比+30%），但布病苗营收及毛利率下滑；禽苗管理销售团队调整成效显著，禽流感疫苗营收同比增长，常规禽苗价格承压但整体盈利改善；宠物疫苗储备充足，猫三联苗上市在即，多款新品在研，预计2025年营收较快增长。

公司重视研发投入，2024Q1-Q3研发费用0.88亿元。非瘟疫苗应急评价持续推进，攻毒实验结果优于可比公司；mRNA疫苗多项目申报。新品储备充足，线下经销商体系搭建完成，线上渠道布局持续推进，持续成长无忧。

风险提示：猪价上涨不及预期，非瘟疫苗研发不及预期，市场竞争加剧。