因子情绪表现与基金仓位探测周跟踪：因子情绪观察与基金仓位高频探测

摘要 市场情绪跟踪 股指期货升贴水情况：截至2024年11月01日，沪深300、上证50以及中证500股指期货均处于贴水状态（现货价格高于期货价格），升贴水率分别为0.28%、0.30%以及0.11%，中证1000股指期货处于升水状态（现货价格低于期货价格），升贴水率为-0.20%。 两融情况：截至2024年10月31日，两融余额为17058.41亿元，其中融资余额为16959.87亿元，融券余额为98.54亿元。整体来看，截至2024年10月31日，本周融资净买入额及融券净卖出额分别为442.06亿元、2.54亿元，相较于上周（520.56亿元、2.43亿元）融资净买入额有所上升，融券净卖出额有所下降；分行业来看，本周融资净买入额较高的行业包括电子、计算机，分别为97.21亿元、82.03亿元；融券净卖出额较高的行业有煤炭、食品饮料、综合、机械，分别为0.05亿元、0.04亿元、0.02亿元、0.02亿元。 主动权益基金发行情况：本周主动权益基金发行规模总计152.79亿元。主动权益基金近一个月发行规模175.30亿元。 公募基金仓位及行业配置高频探测：截至2024年11月01日，全市场主动权益基金平均仓位83.06%，相较于上一周加仓0.42%。 分行业来看，最近一周主动权益基金主要加仓银行、非银行金融、房地产等行业，仓位分别增加0.13%、0.09%及0.07%。最近一周主动权益基金主要减仓通信、医药、钢铁等行业，仓位分别下降0.25%、0.17%及0.11%。 根据上周指数表现来看，家电、电子本周分别下跌2.39%及1.97%，但呈现逆势加仓态势，钢铁、消费者服务分别上涨4.45%、2.55%，但整体呈现主动减仓态势。 因子表现跟踪：从IC表现来看，近一周1/PB、PS等因子表现较好，IC值分别为17.77%、以及-23.42%；净资产负债率、速动比率、归母净利润比负债等因子表现较差。近一个月流动比率、归母净利润比负债因子表现较好，IC分别为5.65%、4.74%；股息率、ROIC等因子表现较差。从多头收益相对于万得全A的超额表现来看，最近一周小市值、ROE环比、净利润同比等因子表现较好，多头组合近一周累计超额为5.35%、3.26%、2.42%；最近一月小市值、流动比率、速动比率等因子表现优异，累计超额分别为19.82%、11.76%、11.54%； 最近一年小市值因子、1/PE因子表现较好，累计超额分别为25.58%、8.19%。 风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行统计、测算，文中部分数据有一定滞后性，同时存在第三方数据提供不准确风险，且不构成任何投资建议；投资者需充分认知自身风险偏好以及风险承受能力，市场有风险，投资需谨慎。 1市场情绪跟踪 1.1股指期货升贴水 截至2024年11月01日，沪深300、上证50以及中证500股指期货均处于贴水状态（现货价格高于期货价格），升贴水率分别为0.28%、0.30%以及0.11%，中证1000股指期货处于升水状态（现货价格低于期货价格），升贴水率为-0.20%。 图1：沪深300股指期货升贴水及收盘价 图2：中证1000股指期货升贴水及收盘价 图3：上证50股指期货升贴水及收盘价 图4：中证500股指期货升贴水及收盘价 本周内沪深300、上证50长期处于贴水状态，贴水天数占比分别为80%、100%，中证1000、中证500长期处于升水状态，升水天数占比分别为100%、60%。沪深300、中证1000、上证50以及中证500股指期货本周平均升贴水率0.12%、-0.22%、0.23%及-0.10%。 表1：本周股指期货升贴水情况（%） 1.2两融情况 融资融券是指投资者向证券公司提供担保品，借入资金买入上市证券（融资）或者借入上市证券并卖出（融券）的行为。截至2024年10月31日，两融余额为17058.41亿元，其中融资余额为16959.87亿元，融券余额为98.54亿元。 图5：融资余额与融券余额（亿元） 近一年来两融余额占全A流通市值比例均值为2.29%，两融成交额占全A成交额比例均值为8.38%；截至2024年10月31日两融余额占全A流通市值比例为2.24%，两融交易额占全A成交额比例10.15%。 图6：两融余额与交易占比情况 整体来看，截至2024年10月31日，本周融资净买入额及融券净卖出额分别为442.06亿元、2.54亿元，相较于上周（520.56亿元、2.43亿元）融资净买入额有所上升，融券净卖出额有所下降；分行业来看，本周融资净买入额较高的行业包括电子、计算机，分别为97.21亿元、82.03亿元；融券净卖出额较高的行业有煤炭、食品饮料、综合、机械，分别为0.05亿元、0.04亿元、0.02亿元、0.02亿元。 表2：分行业融资净买入与融券净卖出情况（中信一级分类） 1.3公募基金相关指标 选取基金一级分类中所以股票型基金、混合型基金，并剔除基金二级分类中的偏债混合型基金，统计该类型基金过去发行情况。本周主动权益基金发行规模总计152.79亿元。主动权益基金近一个月发行规模175.30亿元。 图7：主动权益基金发行规模 2公募基金仓位及行业配置高频探测 选取基金二级分类中的偏股混合基金、普通股票基金、灵活配置基金作为主动权益基金。 根据西南金工公募基金仓位及行业配置高频探测模型，截至2024年11月1日，全市场主动权益基金平均仓位83.06%，相较于上一周加仓0.42%；各分类基金均出现不同程度的加仓，除2-20亿、20-50亿规模的基金外，各规模类型基金均出现不同程度的减仓。 表3：主动权益基金仓位情况 图8：主动权益基金仓位变化 图9：2023年初至今各板块仓位变化 分行业来看，最近一周主动权益基金主要加仓银行、非银行金融、房地产等行业，仓位分别增加0.13%、0.09%及0.07%。最近一周主动权益基金主要减仓通信、医药、钢铁等行业，仓位分别下降0.25%、0.17%及0.11%。 从最近一个月（四周）主动权益基金仓位变动情况来看，银行、机械等行业仓位明显增加，分别加仓0.69%、0.53%；食品饮料、基础化工等行业仓位明显减少，分别减仓0.85%、0.59%。 根据上周指数表现来看，家电、电子本周分别下跌2.39%及1.97%，但呈现逆势加仓态势，钢铁、消费者服务分别上涨4.45%、2.55%，但整体呈现主动减仓态势。 表4：主动权益基金行业仓位探测情况 图10：2023年初至今部分行业仓位变化 3因子表现跟踪 本文统计以下各因子值近期表现，历史数据取值范围为近五年的周频数据。若无特殊说明，后文所有IC计算方式均为RankIC。 从IC表现来看，近一周1/PB、PS等低估值因子表现较好，IC值分别为17.77%、以及-23.42%；净资产负债率、速动比率、归母净利润比负债等因子表现较差，IC分别为19.32%、-22.78%、-22.75%。 近一个月流动比率、归母净利润比负债因子表现较好，IC分别为5.65%、4.74%；净股息率、ROIC等因子表现较差。近一年1/PB、股息率、PS等因子表现较好，IC分别为5.40%、2.84%以及-4.22%；流动比率、归母净利润比负债、速动比率等因子表现较差。 表5：因子近期表现情况 从多头收益相对于万得全A的超额表现来看，最近一周小市值、ROE环比、净利润同比等因子表现较好，多头组合近一周累计超额为5.35%、3.26%、2.42%；最近一月小市值、流动比率、速动比率等因子表现优异，累计超额分别为19.82%、11.76%、11.54%；最近一年小市值因子、1/PE因子表现较好，累计超额分别为25.58%、8.19%。 表6：因子近期多头收益表现 4风险提示 本报告结论完全基于公开的历史数据进行统计、测算，文中部分数据有一定滞后性，同时存在第三方数据提供不准确风险，且不构成任何投资建议；投资者需充分认知自身风险偏好以及风险承受能力，市场有风险，投资需谨慎。