固收点评：绿色债券周度数据跟踪
固收点评20241102 证券研究报告·固定收益·固收点评 绿色债券周度数据跟踪 （20241028-20241101） 观点 一级市场发行情况： 本周（20241028-20241101）银行间市场及交易所市场共新发行绿色债券 8只，合计发行规模约62.31亿元，较上周减少245.73亿元。发行年限 多为2-5年期；发行人性质为中央国有企业、地方国有企业；主体评级以AAA级为主；发行人地域为北京市、四川省、天津市、广东省；发行债券种类为企业ABS、中期票据、交易商协会ABN和一般公司债。 二级市场成交情况： 本周（20241028-20241101）绿色债券周成交额合计507亿元，较上周减 少73亿元。分债券种类来看，成交量前三为非金公司信用债、金融机 构债和资产支持证券，分别为280亿元、136亿元和49亿元；分发行期限来看，3Y以下绿色债券成交量最高，占比约77.78%，市场热度持续；分发行主体行业来看，成交量前三的行业为金融、公用事业和综合，分别为159亿元、121亿元和29亿元；分发行主体地域来看，成交量前三 为北京市、湖北省和广东省，分别为177亿元、52亿元和43亿元。 估值偏离度前三十位个券情况： 本周（20241028-20241101）绿色债券周成交均价估值偏离幅度不大，折价成交幅度大于溢价成交。 折价个券方面，折价率前四的个券为24云能投GN001（-1.5814%）、G三峡EB2（-1.2202%）、19夷陵大保护绿色NPB（-1.0822%）、18宜昌绿色债NPB（-1.0685%），其余折价率均在-1.00%以内。主体行业以金融和公共事业为主，中债隐含评级以AAA-评级为主，地域分布以北京市和湖北省居多。 溢价个券方面，溢价率最高的个券为22万科GN001（1.0485%），其余溢价率均在1.00%以内。主体行业以房地产和能源为主，中债隐含评级以AA+评级为主，地域分布以广东省和北京市居多。 风险提示：Choice信息更新延迟；数据披露不全。 2024年11月02日 证券分析师李勇 执业证书：S0600519040001 010-66573671 liyong@dwzq.com.cn 证券分析师徐津晶 执业证书：S0600523110001 xujj@dwzq.com.cn 相关研究 《股债跷跷板发生时，资产品种切换有何规律？（利率债篇）》 2024-11-01 《保隆转债：汽车零部件行业龙头》 2024-10-31 1/9 表1：本周新发行绿色债券信息一览 债券简称 实际发行规模（亿元） 发行期限 （年） 主体评级 发行 人性质 发行人行业 (一级) 发行人行业(二级) 发行人省份 债券类型 24川新能 GCV01 3.00 3.00 AA+ 地方国有企业 公用事业 电力 四川省 一般公司债 G24天成5 10.00 3.00 AAA 中央国有企业 金融 非银行金融 天津市 一般公司债 鲲鹏20A2 4.40 2.74 AAA 地方国有企业 金融 非银行金融 广东省 企业ABS 鲲鹏20A1 3.00 0.99 AAA 地方国有企业 金融 非银行金融 广东省 企业ABS 24威宁1号 ABN001优先 19.50 3+3+3+3+3+3+3+ 3 AAA 中央国有企业 金融 非银行金融 北京市 交易商协会ABN 鲲鹏20次 0.40 4.99 AAA 地方国有企业 金融 非银行金融 广东省 企业ABS 24威宁1号 ABN001次 0.01 24.00 AAA 中央国有企业 金融 非银行金融 北京市 交易商协会ABN 24南电GN003 22.00 4.97 AAA 中央国有企业 公用事业 电力 广东省 中期票据 数据来源：Choice，东吴证券研究所 2/9 东吴证券研究所 图1：绿色债券历史发行与偿还 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 总发行量(亿元)总偿还量(亿元)净融资额(亿元) 2023-07-17 2023-07-31 2023-08-14 2023-08-28 2023-09-11 2023-09-25 2023-10-09 2023-10-23 2023-11-06 2023-11-20 2023-12-04 2023-12-18 2024-01-01 2024-01-15 2024-01-29 2024-02-12 2024-02-26 2024-03-11 2024-03-25 2024-04-08 2024-04-22 2024-05-06 2024-05-20 2024-06-03 2024-06-17 2024-07-01 2024-07-15 2024-07-29 2024-08-12 2024-08-26 2024-09-09 2024-09-23 2024-10-14 2024-10-28 数据来源：Wind，东吴证券研究所 表2：本周绿色债券分券种/期限成交情况（单位：亿元） 债券种类/期限 0-3Y 3-7Y 7-15Y 15-30Y 合计 非金公司信用债 224 46 10 - 280 利率债 20 14 7 1 42 资产支持证券 20 2 - 28 49 金融机构债 130 6 - - 136 熊猫债 - - - - - 合计 394 67 17 29 507 数据来源：Choice,东吴证券研究所 3/9 东吴证券研究所 图2：本周绿色债券分行业成交概况（单位：亿元） 180 160 140 120 100 80 60 40 20 - 159 121 29 22 1413 12 765 22 211 数据来源：Choice,东吴证券研究所 图3：本周绿色债券分地域成交概况（单位：亿元） 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 北京市湖北省广东省上海市云南省江苏省福建省山东省河北省重庆市浙江省 香港特别行政区 天津市安徽省贵州省江西省四川省辽宁省湖南省境外河南省 广西壮族自治区 陕西省 新疆维吾尔自… 山西省 吉林省 0 177 52 4338 24211915121212111110 977 554 322 111 数据来源：Choice,东吴证券研究所 4/9 东吴证券研究所 表3：估值偏离度（折价）前三十个券信息一览 证券简称 周成交均价（元） 中债估值净价 （元） 估值偏离（%） 发行总额（亿元） 剩余期限 （年） 中债隐含评级 主体行业 省份 24云能投GN001 93.25 94.75 -1.5814 12.0 6.63 AA 电气设备 云南省 G三峡EB2 124.58 126.12 -1.2202 100.0 2.58 —— 公用事业 湖北省 19夷陵大保护绿色NPB 60.50 61.16 -1.0822 10.0 2.08 AA- —— 湖北省 18宜昌绿色债NPB 110.39 111.58 -1.0685 30.0 9.13 AA 建筑 湖北省 22阿克苏MTN001 102.96 103.90 -0.8970 5.0 2.98 AA(2) 房地产 新疆维吾尔自治区 G20黔水2 82.30 83.02 -0.8706 2.8 3.15 A+ —— 贵州省 24通威GN004(科创票据) 98.95 99.77 -0.8229 5.0 2.44 AA 农林牧渔 四川省 23淄博城运债01 102.61 103.40 -0.7631 5.0 5.27 AA(2) 建筑 山东省 21广东债15 128.85 129.50 -0.5012 6.7 26.47 AAA —— 广东省 23绿城房产GN002 100.17 100.57 -0.3962 8.0 2.03 AA 房地产 浙江省 24绿城地产GN001 98.37 98.69 -0.3206 10.0 1.80 AA 房地产 浙江省 24越秀租赁MTN002B(绿色) 98.23 98.54 -0.3181 7.0 4.64 AA+ 金融 广东省 24宁波轨交GN001 99.82 100.09 -0.2706 20.0 2.59 AA+ —— 浙江省 24汇理汽车绿色债01 99.49 99.75 -0.2614 10.0 2.63 AA+ 金融 广东省 20天津36 110.34 110.60 -0.2330 59.4 10.55 AAA —— 天津市 24融和融资GN002(碳中和债) 100.37 100.60 -0.2329 5.0 2.38 AA+ 金融 上海市 20德源绿色债01 62.27 62.41 -0.2285 15.0 2.39 AA(2) 建筑 湖南省 24中电国际GN002 98.99 99.21 -0.2280 15.0 9.63 AAA- —— 香港特别行政区 20山东70 130.59 130.88 -0.2177 60.4 25.85 AAA —— 山东省 24融和融资MTN003(碳中和债) 99.26 99.47 -0.2121 5.0 2.63 AA+ 金融 上海市 24中信银行绿债01 99.62 99.82 -0.2026 200.0 2.77 AAA- 金融 北京市 24华润租赁MTN003(碳中和债) 99.87 100.04 -0.1715 6.0 2.49 AA+ —— 广东省 5/9 东吴证券研究所 24中核租赁MTN002(乡村振兴) 100.52 100.69 -0.1696 3.0 2.40 AA+ —— 上海市 24康富租赁MTN003(碳中和债) 99.38 99.55 -0.1676 5.0 2.76 AA 综合 北京市 24融和融资MTN004(碳中和债) 99.35 99.50 -0.1453 10.0 2.69 AA+ 金融 上海市 23中信银行绿色金融债02 101.34 101.49 -0.1448 100.0 1.54 AAA- 金融 北京市 24风电G1 99.36 99.51 -0.1446 5.0 2.72 AAA- 公用事业 北京市 22越租G1 100.45 100.59 -0.1431 10.0 3.01 AA+ 金融 广东省 24金融城建GN001 100.50 100.64 -0.1403 12.0 2.39 AA 房地产 江苏省 23融和融资MTN006(碳中和债) 101.62 101.76 -0.1367 10.0 2.00 AA+ 金融 上海市 注：2024年10月28日-2024年11月01日数据来源：Choice，东吴证券研究所 6/9 东吴证券研究所 表4：估值偏离度（溢价）前三十个券信息一览 证券简称 周成交均价（元） 中债估值净价 （元） 估值偏离（%） 发行总额（亿元） 剩余期限 （年） 中债隐含评级 主体行业 省份 22万科GN001 91.20 90.25 1.0485 30.0 0.72 AA+ 房地产 广东省 20四川18 107.14 106.58 0.5306 32.6 5.17 AAA —— 四川省 21景城投绿色债01 81.62 81.24 0.4722 3.0 3.39 AA(2) —— 江西省 24太仓水务GN002 100.00 99.54 0.4665 1.1 2.97 AA(2) 公用事业 江苏省 24河钢集GN004 100.62 100.17 0.4561 15.0 2.40 AA+ 钢铁 河北省 24招商蛇口GN001 100.00 99.60 0.4004 2.6 2.98 AAA 房地产 广东省 24盈风1优先 100.00 99.63 0.3734 20.9 2.73 AAA 金融 北京市 21丰城绿色债01 84.00 83.74 0.3157 8.0 3.72 AA(2) —— 江西省 24福州地铁GN002
