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中小盘信息更新:Q3业绩超预期,毛利率大幅改善

2024-11-02任浪、张越开源证券付***
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中小盘信息更新:Q3业绩超预期,毛利率大幅改善

核心客户需求旺盛,2024年Q3公司营收实现高增长 公司发布2024年三季报,2024年Q3实现营收21.14亿元,同比+121.40%;归母净利润1.83亿元,同比+901.75%;扣费归母净利润1.78亿元,同比+1129.28%。 公司2024年前三季度实现营收55.32亿元,同比+133.71%;归母净利润4.38亿元,同比+2030.18%;扣费归母净利润4.23亿元,同比+1416.52%。Q3毛利率达20.5%,环比Q2大幅提升3.99pct。公司加快客户结构优化、加大新能源客户资源开发力度,引入赛力斯、吉利、蔚来等客户,带来业绩持续高增长。我们上调盈利预测,预计2024-2026年归母净利润分别为6.37/8.90/11.57亿元(前值为4.70/6.19/8.18亿元),对应EPS分别为1.46/2.04/2.65元/股,当前股价对应2024-2026年的PE分别为22.2/15.9/12.2倍,维持“买入”评级。 在手订单保持充裕,助力公司快速发展 2024年公司取得了持续稳定的订单,公司量产项目持续放量及新项目量产推动了营业收入迅速增长,促使公司规模效应更加显著。公司陆续取得了极氪EX1E低压线束、北京奔驰·MBEA-M高压线束、集度MARS MCA、Venus 800V充电线、极氪SEA-RSEA-R高压线束等项目定点;分别实现了上汽通用·凯迪拉克XT5低压线束、集度·Venus低压线束、L汽车W01低压线束、北京奔驰BR254/214高压线束、L汽车X01B/X02B高压线束、上汽智己S12L高压线束等项目量产。 行业领先的新能源汽车高压线束业务,受益国产替代趋势 公司基于智能制造生产管理系统,打造出了一套高标准、高效率、可复制性强的全自动高压线束生产线的规划要求,公司的高压线束自动化生产线已经从开线、预装、切剥翻、压接等线束加工工序,成功过渡到超声波焊接、护套插位、线束外部零部件等复杂工序,装配至高低压检测、气密检测、CCD检查等工序的规划、设计、实施,实现全过程自动化产线的研发和投入。凭借长期的产品技术和开发经验积累,公司率先进入新能源汽车配套供应体系,充分受益国产替代趋势。 风险提示:下游需求不及预期、市场竞争激烈、产品研发进度不及预期。 财务摘要和估值指标 附:财务预测摘要