2024年三季报点评：归母净利润稳定增长，三季度业绩明显好转

公司2024年前三季度业绩表现呈现分化：营业收入18.72亿元，同比下滑3.49%，主要受市场环境压力及防务类产品需求不及预期影响；归母净利润1.49亿元，同比增长21.50%，显示业绩显著改善，拐点已现。

三季度业绩明显好转，驱动因素包括：1）经营水平提升及生产保障措施成效显著，Q3营业收入同比增长22.18%至7.14亿元，毛利同比增加4291.26万元；2）电子防务装备领域受益国防投入持续增长，保持稳定；3）非防务类产品在存量市场稳步发展，新市场突破及国产化替代机遇提供重要支撑；4）科研投入加大，核心技术实现突破和应用，奠定可持续发展基础。

财务状况稳健：截至Q3，总资产117.23亿元，同比增长6.04%（流动资产94.28亿元，增长5.17%；非流动资产22.94亿元，增长9.81%），主要得益于应收票据及账款、存货增加。总负债33.36亿元，同比增长0.35%（流动负债29.49亿元，增长5.93%；非流动负债3.87亿元，下降28.35%），资产负债率维持在较低水平，显示财务结构稳健，偿债能力强。

盈利预测与评级：维持2024-2026年归母净利润预测值分别为3.20/4.37/5.36亿元，对应PE分别为69/51/42倍，维持“增持”评级。

风险提示：行业竞争风险、生产经营风险、财务费用增长风险。