豆类市场周报：全球大豆供应充裕 行情承压运行为主

「2024.11.01」 豆类市场周报 全球大豆供应充裕行情承压运行为主 瑞达期货研究院 研究员：柳瑜萍 期货从业资格证号F0308127 期货投资咨询从业证书号Z0012251 联系电话：059586778969 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、期权市场 豆一： 行情回顾：本周豆一主力2501合约上涨，收涨1.86%，收报3998元/吨。 行情展望：国产豆方面，由于政策补贴支持，预计2024年大豆产量2000万吨左右，较2023年增加50万吨左右，增幅2.56%；陈豆库存继续拍卖，成交率偏低，陈豆供应未充分消化，压制大豆价格。从需求方面来看，中储粮开库收购对现货市场提供了支撑，但受限于仓容有限且收购价格低于预期，政策收储支撑力度有限；在豆制品消费需求缩减以及新季大豆价格持续走低的背景下，下游市场建仓积极性不佳，不过下游压榨企业存在一定的低蛋白采购需求，对价格有所支撑。总体来看，大豆供强需弱，购销清淡，价格以稳为主。 策略建议：豆一供应宽松，震荡整理。 豆二： 行情回顾：本周豆二主力2501合约上涨，收涨0.98%，收报3722元/吨。 行情展望：从美豆方面来看，大豆收获步伐快速推进，产量有望创下历史最高纪录，出口好于预期，对价格有所支持，但集中性供应压力令支撑力度有限；南美大豆维持丰产预期，巴西干旱天气缓解，播种进度顺利推进，阿根廷产量维持预估，销售步伐加快，阿根廷中心农业带预计正常推进播种进度。总体来看，全球大豆维持较为宽松格局，豆二供应压力依旧。 策略建议：美豆供应压力限制大盘上涨，短期逢高短空。 豆粕： 行情回顾：本周豆粕主力2501合约上涨，收涨0.51%，收报2963元/吨 行情展望：10月大豆到港量减少，原料大豆库存下滑，豆粕库存亦有所下降，但是从后期进口大豆到港预估来看，11、12月大豆进口预估分别为1000、1070万吨，随着美豆销售旺季到来，年末进口量将再度回升，导致去库节奏将受阻，后期豆粕供应或维持宽松。从需求来看，终端养殖利润不佳，饲料需求整体缩量，下游饲料企业提货意愿不佳。总体来看，全球大豆供应宽松格局下，美豆上行空间有限，中下游企业或仍维持刚需补库为主，连粕仍承压运行。 策略建议：豆粕去库困难，豆粕承压运行。 「周度要点小结」 豆油： 行情回顾：本周豆油主力2501合约上涨，收涨0.82%，收报8588元/吨。 行情展望：从供应面来看，通常国内豆油会于每年的4-8月份阶段性累库，今年累库到10月份，11-12月大豆进口量或再度回升，后市豆油供应宽松格局维持。需求端，受国际紧张局势影响，原油行情宽幅震荡，马来西亚棕榈油产量疲软且库存下降，且受到强劲需求的支撑，棕油领涨油脂板块，但豆油基本面较弱，对油脂行情有所托累。 策略建议：基本面偏弱，建议逢高短空。 本周豆一价格上涨 图1、大连豆一期货价格走势图 来源：文华财经瑞达期货研究院 图2、CBOT大豆期货价格走势图 来源：文华财经瑞达期货研究院 本周豆一主力2501合约上涨，收涨1.86%，收报3998元/吨。 本周豆粕价格上涨 图3、大连豆粕期货价格走势图 来源：博易大师瑞达期货研究院 图4、CBOT豆粕价格走势图 来源：文华财经瑞达期货研究院 本周豆粕主力2501合约上涨，收涨0.51%，收报2963元/吨。 本周大连豆油上涨 图5、大连豆油期货价格走势图 来源：博易大师瑞达期货研究院 图6、CBOT豆油期货价格走势图 来源：文华财经瑞达期货研究院 本周豆油主力2501合约上涨，收涨0.82%，收报8588元/吨。 本周豆粕1-5价差震荡扩大 图7、豆粕9-1价差走势图 豆粕1月与5月历史价差趋势图 700 600 500 400 300 200 100 0 5月22日6月22日7月22日8月22日9月22日10月22日11月22日12月22日 M2301-2305M2401-2405M2501-2505 来源：wind瑞达期货研究院 截至11月1日，豆粕01-05月价差163元/吨，价差震荡扩大。 本周豆油1-5价差扩大 图8、豆油9-1价差走势图 豆油1月与5月历史价差走势图 1200 1000 800 600 400 200 0 5月22日6月22日7月22日8月22日9月22日10月22日11月22日12月22日 Y2301-2305Y2401-2405Y2501-2505 来源：wind瑞达期货研究院 截至11月1日，豆油1-5月价差为382元/吨，价差震荡扩大。 本周豆一期货净持仓增加期货仓单增加 图9、豆一前20名持仓变化 图10、豆一期货仓单情况 30,000.00 25,000.00 20,000.00 15,000.00 10,000.00 5,000.00 黄大豆仓单 0.00 2019-09-232020-09-232021-09-232022-09-232023-09-232024-09-2 注册仓单量:豆一 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截至11月1日，豆一前20名持仓净空单43357手，较上周同期净持仓增加2697手，本周豆一2501合约震荡，豆一期货仓单7174张，周环比增加350张。 本周豆粕期货净持仓增加期货仓单减少 图11、豆粕前20名持仓变化 图12、豆粕期货仓单情况 注册仓单量:豆粕 45,000.00 40,000.00 35,000.00 30,000.00 25,000.00 20,000.00 15,000.00 10,000.00 5,000.00 0.00 2019-03-022020-03-022021-03-022022-03-022023-03-022024-03-02 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截至11月1日，豆粕前20名持仓净空单633919手，较上周同期净持仓增加65700手，本周豆粕2501合约期货仓单35734张，周环比减少5154张。 本周豆油期货净持仓增加期货仓单减少 图13、豆油前20名持仓变化 图14、豆油期货仓单情况 豆油仓单量 50,000.00 45,000.00 40,000.00 35,000.00 30,000.00 25,000.00 20,000.00 15,000.00 10,000.00 5,000.00 0.00 2019-09-102020-09-102021-09-102022-09-102023-09-102024-09-10 注册仓单量:豆油 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截至11月1日，豆油前20名持仓净空单36050手，较上周同期净持仓增加11428手，本周豆油2501合约震荡偏强，期货仓单16326张，较上周同期减少765张。 本周国产大豆现货价格下降基差缩小 图15、国产大豆现货价格 现货价:大豆(国产三等):哈尔滨 7,000.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 2019-09-232020-09-232021-09-232022-09-232023-09-232024-09-2 图16、国产大豆主力合约基差 豆一基差 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 2020-09-01 2020-11-01 2021-01-01 2021-03-01 2021-05-01 2021-07-01 2021-09-01 2021-11-01 2022-01-01 2022-03-01 2022-05-01 2022-07-01 2022-09-01 2022-11-01 2023-01-01 2023-03-01 2023-05-01 2023-07-01 2023-09-01 2023-11-01 2024-01-01 2024-03-01 2024-05-01 2024-07-01 2024-09-01 0.00 -200.00 -400.00 -600.00 -800.00 -1,000.00 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至11月1日，哈尔滨国产三等大豆现货价维持报价3960元/吨，上周同期报价减少40元/吨。大豆主力合约基差-34元/吨，较上周基差缩小57元/吨。 本周豆粕现货价格上涨基差扩大 图17、豆粕主要地区现货价格 豆粕现货价格（元/吨） 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 2010-01-12 2011-01-12 2012-01-12 2013-01-12 2014-01-12 2015-01-12 2016-01-12 2017-01-12 2018-01-12 2019-01-12 2020-01-12 2021-01-12 2022-01-12 2023-01-12 2024-01-12 0.00 现货价:豆粕:哈尔滨现货价:豆粕:大连现货价:豆粕:天津现货价:豆粕:日照现货价:豆粕:张家港现货价:豆粕:东莞 图18、张家港豆粕主力合约基差 豆粕主力基差 1,600.00 1,400.00 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 2020-09-11 2020-11-11 2021-01-11 2021-03-11 2021-05-11 2021-07-11 2021-09-11 2021-11-11 2022-01-11 2022-03-11 2022-05-11 2022-07-11 2022-09-11 2022-11-11 2023-01-11 2023-03-11 2023-05-11 2023-07-11 2023-09-11 2023-11-11 2024-01-11 2024-03-11 2024-05-11 2024-07-11 2024-09-11 0.00 -200.00 现货价:豆粕:防城-400.00 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至11月1日，豆粕张家港地区报价3030元/吨，周环上涨10元/吨。豆粕主力合约基差38元/吨，较上周基差扩大43元/吨。 本周豆油现货价格上涨基差缩小 图19、豆油主要地区现货价格 豆油现货价格 图20、张家港豆油主力合约基差 豆油基差 14,000.00 2,500.00 12,000.0010,000.00 2,000.00 8,000.00 6,000.004,000.00 1,500.00 2,000.000.00 1,000.00 2017-05-09 2018-05-09 2019-05-09 2020-05-09 2021-05-09 2022-05-09 2023-05-09 2024-05-09 500.00 出厂价:一级豆油(散装):山东:日照市出厂价:一级豆油(散装):江苏:张家港市出厂价:一级豆油(散装):广东:湛江市出厂价:四级豆油:山东:日照市 出厂价:四级豆油:江苏:张家港市出厂价:四级豆油:广东:东莞市 0.00 2020-08-17 2020-11-17 2021-02-17 2021-05-17 2021-08-17 2021-11-17 2022-02-17 2022-05-17 2022-08-17 2022-11-17 2023-02-17 2023-05-17 2023-08-17 2023-11-17 2024-02-17 2024-05-17 2024-08-17 -500.00 来源：wind瑞达期货研究院