豆类市场周报：南美大豆丰产预期 美豆价格承压运行

「2024.12.13」 豆类市场周报 南美大豆丰产预期美豆价格承压运行 瑞达期货研究院 研究员：柳瑜萍 期货从业资格证号F0308127 期货投资咨询从业证书号Z0012251 联系电话：059586778969 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、期权市场 豆一： 行情回顾：本周豆一主力2501合约下跌，收跌0.62%，报收3842元/吨。 行情展望：国产豆方面，今年大豆上市以来，行情较为低迷，农户挺价情绪较强，目前现货价格较为稳定，市场交易也较为清淡。从需求方面来看，终端豆制品需求有所减少，销区批发商走货量不大，产区贸易商建库水平较低，加之政策收储仓容有限，收购价格也较为平常，产区购销两不旺。整体来说，供需双弱格局下，供应压力仍较大，预计国产大豆低位调整为主。 策略建议：豆一供应宽松，震荡整理。 豆二： 行情回顾：本周豆二主力2501合约上涨，收涨1.52%，收报3545元/吨。 行情展望：美豆方面来看，美国农业部周度出口销售报告显示，截至12月5日当周，美国当前市场年度大豆出口销售净增117.38万吨，较之前一周减少49%，较前四周均值减少42%，美豆丰产落地，出口需求放缓，CBOT大豆震荡为主。南美大豆主产区未来天气预测保持良好，巴西大豆播种进入尾声，阿根廷大豆播种超过五成，多家机构维持对南美大豆的丰产预测，全球大豆丰产预期持续施压豆类行情。总体来看，全球大豆维持较为宽松格局，豆二预计承压运行。 策略建议：中美贸易存不确定性，观望为主。 豆粕： 行情回顾：本周豆粕主力2505合约下跌，收跌0.53%，收报2642元/吨。 行情展望：11月大豆到港量环比减少，豆粕成交上升，豆粕库存有所下降，但开机率较低，原料大豆库存上升，且从后期进口大豆到港预估来看，12月和1月大豆进口量仍较处高位，大豆到港量增加，开机率预计回升，年末豆粕或将小幅累库，后期豆粕供应或维持宽松。从需求来看，巴西大豆贴水下调，国内豆粕市场提前交易贴水，市场购销情绪冷清，观望情绪较浓，维持刚需补库为主。总体来看，豆粕预计小幅累库，以及需求尚未恢复，连粕预计偏弱运行为主。 策略建议：豆粕去库缓慢，豆粕承压运行。 「周度要点小结」 豆油： 行情回顾：本周豆油主力2505合约下跌，收跌0.18%，收报7910元/吨。 行情展望：从供应端来看，11月大豆到港量环比减少，开机率较低，大豆压榨量及豆油产量下降，库存亦有所下降，但后期进口大豆到港预估来看，12月和1月大豆进口量仍较处高位，大豆到港量增加，开机率预计回升，豆油库存预计小幅回升，短期豆油供应趋松趋势较难改变。需求端，下 游终端提货为主，询价意愿偏低，交投氛围偏弱，以及全球大豆供应宽松格局压制行情，但棕榈油后期处于减产季以及印尼B40生柴政策可能会导致供应进一步紧张，不排除棕油价格有重新上涨的可能，对油脂盘面油较强提振作用，因此预计豆油震荡偏强。 策略建议：棕油提振，建议逢低短多。 本周豆一价格下跌 图1、大连豆一期货价格走势图 来源：文华财经瑞达期货研究院 图2、CBOT大豆期货价格走势图 来源：文华财经瑞达期货研究院 本周豆一主力2501合约下跌，收跌0.62%，报收3842元/吨。 本周豆粕价格下跌 图3、大连豆粕期货价格走势图 来源：博易大师瑞达期货研究院 图4、CBOT豆粕价格走势图 来源：文华财经瑞达期货研究院 本周豆粕主力2505合约下跌，收跌0.53%，收报2642元/吨。 本周大连豆油下跌 图5、大连豆油期货价格走势图 来源：博易大师瑞达期货研究院 图6、CBOT豆油期货价格走势图 来源：文华财经瑞达期货研究院 本周豆油主力2505合约下跌，收跌0.18%，收报7910元/吨。 本周豆粕1-5价差震荡扩大 图7、豆粕1-5价差走势图 豆粕1月与5月历史价差趋势图 700 600 500 400 300 200 100 0 5月22日6月22日7月22日8月22日9月22日10月22日11月22日12月22日 M2301-2305M2401-2405M2501-2505 来源：wind瑞达期货研究院 截至12月13日，豆粕01-05月价差231元/吨，价差震荡扩大。 本周豆油1-5价差缩小 图8、豆油9-1价差走势图 豆油1月与5月历史价差走势图 1200 1000 800 600 400 200 0 5月22日6月22日7月22日8月22日9月22日10月22日11月22日12月22日 Y2301-2305Y2401-2405Y2501-2505 来源：wind瑞达期货研究院 截至12月13日，豆油1-5月价差为120元/吨，价差震荡缩小。 本周豆一期货净持仓增加期货仓单增加 图9、豆一前20名持仓变化 图10、豆一期货仓单情况 30,000.00 25,000.00 20,000.00 15,000.00 10,000.00 5,000.00 黄大豆仓单 0.00 2019-11-112020-11-112021-11-112022-11-112023-11-112024-11-1 注册仓单量:豆一 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截至12月13日，豆一前20名持仓净空单35576手，较上周同期净持仓增加3794手，本周豆一2501合约震荡，豆一期货仓单23748张，周环比增加4359张。 本周豆粕期货净持仓增加期货仓单增加 图11、豆粕前20名持仓变化 图12、豆粕期货仓单情况 注册仓单量:豆粕 45,000.00 40,000.00 35,000.00 30,000.00 25,000.00 20,000.00 15,000.00 10,000.00 5,000.00 0.00 2019-03-022020-03-022021-03-022022-03-022023-03-022024-03-02 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截至12月13日，豆粕前20名持仓净空单749313手，较上周同期净持仓增加78082手，本周豆粕2505合约期货仓单19392张，周环比增加4156张。 本周豆油期货净持仓增加期货仓单增加 图13、豆油前20名持仓变化 图14、豆油期货仓单情况 豆油仓单量 40,000.00 35,000.00 30,000.00 25,000.00 20,000.00 15,000.00 10,000.00 5,000.00 0.00 2019-11-062020-11-062021-11-062022-11-062023-11-062024-11-0 注册仓单量:豆油 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截至12月13日，豆油前20名持仓净空单94802手，较上周同期净持仓增加13209手，本周豆油2501合约期货仓单14157张，较上周同期增加631张。 本周国产大豆现货价格持平基差扩大 图15、国产大豆现货价格 现货价:大豆(国产三等):哈尔滨 7,000.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 2019-11-082020-11-082021-11-082022-11-082023-11-082024-11-0 图16、国产大豆主力合约基差 豆一基差 600.00 400.00 200.00 2020-10-19 2020-12-19 2021-02-19 2021-04-19 2021-06-19 2021-08-19 2021-10-19 2021-12-19 2022-02-19 2022-04-19 2022-06-19 2022-08-19 2022-10-19 2022-12-19 2023-02-19 2023-04-19 2023-06-19 2023-08-19 2023-10-19 2023-12-19 2024-02-19 2024-04-19 2024-06-19 2024-08-19 2024-10-19 0.00 -200.00 -400.00 -600.00 -800.00 -1,000.00 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至12月13日，哈尔滨国产三等大豆现货价维持报价3960元/吨，上周同期报价减少0元/吨。大豆主力合约基差107元/吨，较上周基差扩大124元/吨。 本周豆粕现货价格下跌基差扩大 图17、豆粕主要地区现货价格 豆粕现货价格（元/吨） 图18、张家港豆粕主力合约基差 豆粕主力基差 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 2010-03-17 2011-03-17 2012-03-17 2013-03-17 2014-03-17 2015-03-17 2016-03-17 2017-03-17 2018-03-17 2019-03-17 2020-03-17 2021-03-17 2022-03-17 2023-03-17 2024-03-17 0.00 现货价:豆粕:哈尔滨现货价:豆粕:大连现货价:豆粕:天津现货价:豆粕:日照现货价:豆粕:张家港现货价:豆粕:东莞现货价:豆粕:防城 1,600.00 1,400.00 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 2020-10-29 2020-12-29 2021-02-28 2021-04-29 2021-06-29 2021-08-29 2021-10-29 2021-12-29 2022-02-28 2022-04-29 2022-06-29 2022-08-29 2022-10-29 2022-12-29 2023-02-28 2023-04-29 2023-06-29 2023-08-29 2023-10-29 2023-12-29 2024-02-29 2024-04-29 2024-06-29 2024-08-29 2024-10-29 0.00 -200.00 -400.00 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至12月13日，豆粕张家港地区报价2920元/吨，周环上涨40元/吨。豆粕主力合约基差274元/吨，较上周基差扩大368元/吨。 本周豆油现货价格上涨基差扩大 图19、豆油主要地区现货价格 豆油现货价格 图20、张家港豆油主力合约基差 豆油基差 14,000.00 2,500.00 12,000.0010,000.00 2,000.00 8,000.00 6,000.004,000.00 1,500.00 2,000.000.00 1,000.00 2017-06-08 2018-06-08 2019-06-08 2020-06-08 2021-06-08 2022-06-08 2023-06-08 2024-06-08 500.00 出厂价:一级豆油(散装):山东:日照市出厂价:一级豆油(散装):江苏:张家港市出厂价:一级豆油(散装):广东:湛江市出厂价:四级豆油:山东:日照市 出厂价:四级豆油:江苏:张家港市出厂价:四级豆油:广东:东莞市 0.00 2020-10-15 2021-01-15 2021-04-15 2021-07-15 2021-10-15 2022-01-15 2022-04-15 2022-07-15 2022-10-15 2023-01-15 2023-04-15 2023-07-15 2023-10-15 2024-01-15 2024-04-15 2024-07-15 2024-10