捷佳伟创会议纪要

捷佳伟创20241008 摘要 •2020年以来，公司在国内外市场订单呈现显著差异。上半年国内市场订单约70亿元，主要来自新增和改造产能。下半年国内市场进入产能消化期，海外需求增长迅速，尤其是在中东和美国市场。海外订单数量众多，单个项目规模较小，但价格和利润率高于国内，回款情况也更为顺利。 •公司在钙钛矿技术方面取得进展，已向面板大厂提供核心设备并参与其GW级大尺寸招标，获得最大订单量及金额。常州中试线已搭建完成，可生产单节及一级节点钙钛矿电池，并计划研发抗叠层钙钛矿电池，以满足下游客户多条技术路线的需求。 •公司在国内新增和改造项目中占据50%至60%的市场份额，今年国内新增和改造项目各为100GW，公司获得约100GW的订单。新建拓扑矿项目的平均投资约为1.4亿元人民币。 •公司未来将重点开拓海外市场，尤其是在中东和美国市场。海外订单不仅数量多，而且价格较高，包括技术服务费，整体利润率优于国内。欧洲、东南亚等新兴地区也有一些意向订单正在洽谈。 •公司在回款方面保持乐观态度，今年三季度回款正常，下游客户未出现破产现象。未来将采取措施确保回款顺利进行，大型下游企业破产出局概率较小，更可能通过合并重组渡过难关。 •公司未来发展战略主要集中在两个方面：一是重点开拓海外市场，通过提供交钥匙工程服务巩固国际竞争优势；二是持续开发新技术，如钙钛矿电池等，以保持行业领先地位并奠定长期发展基础。 Q&A 请介绍一下公司自2020年以来在国内外市场的订单情况及其结构。 自2020年以来，公司在国内外市场的订单情况呈现出显著的差异。上半年，国内铜矿领域新增产能约100GW，改造产能也达到100GW。因此，上半年公司共获得约70亿元的订单。然而，下半年国内市场进入了产能消化期，但海外需求增长迅速。特别是在印尼、中东和美国等地，公司签订了多个计划订单。这些海外项目虽然单个项目量较小，但数量众多。此外，海外整线订单价格和利润率较高，并且包括技术服务费，相比国内更具优势。在回款方面，海外市场表现优于国内，无论是预付款还是后期验收回款都更加顺利。因此，公司未来将重点开拓中东、美国以及欧洲、东南亚等新兴市场。 公司在光伏设备领域的新技术布局如何？ 在光伏设备领域，公司对钙钛矿技术长期看好。今年主要面板大厂已进行GW级大尺寸钙钛矿招标，公司在核心设备上已实现出货，并且是目前国内设备厂商中获得最大订单量和金额的一家。尽管前几大的钙钛矿下游企业尚未正式进行量产型招标，但公司与这些客户保持紧密沟通，期待未来更多下游企业进入这一领域，从而带来显著订单增长。此外，公司常州的钙钛矿中试线已搭建完成，可生产单节及一级节点钙钛矿电池，并计划进一步研发抗叠层钙钛矿电池，以满足下游客户多条技术路线的需求。 公司对未来的发展有何展望？ 展望未来，公司将继续重点开拓海外市场并开发新技术。在交钥匙工程和短线提供方面拥有绝对优势，目前国外建厂基本只能选择我们。同时，在新技术布局上也处于领先地位，为长期持续发展奠定了良好基础。因此，无论是对公司自身还是整个光伏行业的发展，我们都持非常乐观的态度。 目前公司在国内新增和改造项目中的市场份额如何？对应的投资水平大概是多少？ 公司在国内新增和改造项目中占据了50%至60%的市场份额。具体而言，今年国内新增和改造项目各有100GW，总计200GW。以此计算，公司拿到的订单约为100GW。就单GW的投资水平而言，目前新建拓扑矿项目的平均投资约为1.4亿元人民币。 今年以来公司的订单情况如何？特别是国内外市场的需求变化有哪些显著特点？ 今年上半年，公司在国内获得了约70亿元人民币的订单，主要来自于100GW的新建产能和100GW的改造产能。然而，下半年国内市场进入了一个产能消化期，但海外需求增长迅速，尤其是在中东和美国市场。这两个地区与公司接触的意向订单总量达到几十个GW。值得注意的是，海外项目虽然数量多，但单个项目规模较小，不像国内动辄二三十个GW。此外，海外订单价格和利润率普遍高于国内，并且回款情况也更为顺利。 公司在钙钛矿技术方面有哪些进展？未来发展前景如何？ 钙钛矿技术是公司长期看好的领域。今年，公司已向面板大厂提供核心设备，并参与了其G瓦级的大尺寸招标。在整个钙钛矿设备供应商中，公司获得了最大的订单量及金额。目前常州中试线已经搭建完成，可生产单节及一字节点钙钛矿电池，并计划进一步研发抗叠加型钙钛矿电池，以满足下游客户多样化需求。随着更多下游企业进入该领域，公司预期将迎来显著增长。 海外市场对公司的影响如何？未来重点开拓哪些区域？ 海外市场对公司的影响显著，尤其是中东和美国，这两个地区成为公司未来重点开拓区域。在最近两个月内，公司在印尼签署了多个计划中的订单，而美国则表现出极大的扩产意愿，仅参加展会期间就有十几个项目与公司洽谈。这些海外订单不仅数量多，而且价格较高，同时包括技术服务费，因此整体利润率优于国内。此外，欧洲、东南亚等新兴地区也有一些意向订单正在洽谈。 在回款方面，公司的现状如何？是否存在风险？ 回款方面，目前来看情况良好。今年三季度回款正常，没有出现预期中的悲观情况，下游客户也未出现破产现象。如果未来下游客户出现较大风险，公司将采取措施确保回款顺利进行。同时，大型下游企业破产出局概率较小，更可能通过合并重组渡过难关。因此，在回款问题上，公司保持乐观态度。 公司未来的发展战略是什么？ 公司未来的发展战略主要集中在两个方面：一是重点开拓海外市场，通过提供交钥匙工程服务巩固国际竞争优势；二是持续开发新技术，如钙钛矿电池等，以保持行业领先地位并奠定长期发展基础。综合来看，无论是在当前还是未来，公司对自身及光伏行业的发展前景均持乐观态度。 今年国内市场新增和改造的光伏项目总量分别为多少？公司在这些项目中的市场份额及对应的投资金额如何？ 今年国内市场新增和改造的光伏项目总量各为100GW。公司在这些项目中的市场份额约为50%至60%。其中，最大的订单来自选择PE技术路线的硅胶大厂，这些企业大部分环节的设备均由我们提供。对于选择LP技术路线的企业，我们主要提供湿法设备和面镀膜泡沫环节的一些设备，整体份额略低于50%。平均来看，新建拓扑矿（Topcon）项目每GW投资约1.4亿元，而改造项目则因差异较大，从小几千万到大几千万不等。 国内市场四季度订单情况如何？未来是否还有新增或改造空间？ 从目前拿到的订单以及整个市场情况来看，到今年年底新建加改造产能预计达到870GW左右。由于现有产能已经能够满足下游需求，四季度国内基本上没有新的大规模扩展计划，需要一个产能消化期。 海外市场目前的发展情况如何？未来2-3年的增长预期是什么？ 今年截至目前，公司已在海外获得接近10GW的订单，目前正在谈判的大几十个GW订单中，有些如美国等地，由于基建周期较长，具体落地时间尚不确定。今 年海外订单数量明显高于去年，去年全年仅10GW，而前几年每年仅有3-5GW。目前海外增长主要来自本土企业建设电池产能，不再局限于国内企业在海外建厂。从地域分布来看，现在全球各区域都有意向订单。 海外交钥匙工程单个项目价值量是多少？与过去几年相比增速如何？ 海外交钥匙工程单个项目价值量一般在两个亿以上，包括技术服务费。目前已超过20亿人民币的海外订单，相比去年和前年有显著增长。前几年每年最多5GW左右，而去年开始增加至10GW，今年继续保持快速增长趋势。 四季度预计还会有多少海外订单落地？ 四季度具体签署多少取决于销售团队谈判进度，目前尚无法确定具体数量，但从谈判中的意向来看，有望继续增加。 为什么近年来越来越多国家自行建设光伏产能，而不是依赖中国企业？ 各国自行建设光伏产能主要是出于布局新能源规划及减少对中国依赖的考虑。从技术角度看，国外相对落后，因此一些发达地区并不追求最高转换效率，更倾向选择成熟稳定但相对落后的技术路线，如帕克（PERC）。尽管如此，我们仍看到主流是Topcon，同时也有少数客户选择PERC。 截至今年三季度，公司在手订单情况如何？未来1-2年的业绩预期是什么？ 截至6月30日，公司在手订单接近400亿元人民币。尽管三季度新签订单有所 下降，但总体仍保持较高水平。这些在手订单将决定未来1-2年的业绩兑现情况。 目前在手的400亿元订单预计何时交付完毕？确认收入的时间如何安排？ 这400亿元的订单预计将在今年年底或明年初基本完成交付。验收工作将从明年初开始陆续进行，但实际上部分订单已经在验收中，因为这些订单中有相当一部分是去年的新增订单。今年上半年新增了70亿元的新订单，收入体量与去年大致相当，因此合同负债变化不大。 当前客户退货退款情况如何？是否影响整体订单质量？ 从去年年底开始，有些跨界企业在第一期项目后并未继续后续几期项目，但这种情况主要集中在小企业和跨界企业。大客户则较少出现这种情况，尽管今年上半年也有一些大客户破产。总体而言，很少出现已交货后再退货退款的情况。以一个具体例子说明，有个客户下了10GW的设备订单并支付了30%的预付款，但实际只生产并交付了3GW设备，其余7GW设备未继续生产。因此，对公司而言，虽 然部分订单取消，但已收回3GW设备款项，并未造成实质性损失。目前，公司主要客户仍是行业内前几名的大型企业，占比达80%至90%。 关于新技术如双面工艺和低成本Topcon工艺的推进进度如何？ 双面工艺方面，公司已与多家头部企业合作建立中试线，但由于现有下游盈利状况不佳，成本较高，因此尚未大规模推广。目前，这些头部企业仍在持续研发，包括未来可能叠加双面基础上的叠层技术。低成本Topcon工艺预计今年年底推出整线设备，但短期内国内市场推广难度较大，可能会先在海外市场应用。这种低成本Topcon工艺单机瓦投资比原来降低幅度显著，通过降低设备投资、增加单设备产能、减少占地面积及降低能耗等方式实现降本增效。 公司在其他新技术如钙钛矿、ABC等方面有哪些布局和进展？ 钙钛矿技术方面，公司已有详细布局。此外，在ABC（AdvancedBackContact）技术领域，公司也具备相关设备及整线储备。例如，某客户近期公告获得十几亿元BC（BackContact）微课时设备量。在BC领域，除激光环节外，公司其他环节的设备基本实现量产化销售。因此，在这些新技术上，公司具备快速响应市场需求并释放弹性订单的能力。