⭕捷佳伟创：继续看好TOPCon核心设备龙头，订单业绩望持续超预期#中信建投新能

□捷佳伟创：继续看好TOPCon核心设备龙头，订单业绩望持续超预期#中信建投新能源 今日捷佳股价波动，市场传言TOPCon电池设备价值量下滑较多，但我们与相关公司交流后判断该情况不属实：一方面该厂尚未进行设备招标采购，另一方面传言价值量或不包含自动化及辅助设备，我们预计TOPCon明年设备价值量望保持1.6-1.8亿元/GW以上。 今年以来，捷佳已中标通威、天合、阿特斯、沐邦、聆达、晶澳等多家PE-poly订单，同时已签订海外10gw整线PE路线TOPCon订单，我们预计捷佳全年新签订单有望进一步上调至100亿元以上，进一步厚增未来两年业绩水平。 今年招标中，捷佳在TOPCon湿法、正镀膜设备中仍占据主要份额。 而在TOPCon核心增量设备中，捷佳PE-POLY优势显著，基本拿到今年以来全部PE路线招标。 当前TOPCon扩产趋势明确，我们统计22-23年扩产将分别实现80-100、150-200GW以上，并有望进一步超预期，捷佳订单也将快速增长。此外，捷佳也率先突破激光SE设备，并于10月批量交付客户。 SE设备可提升0.3-0.5pct转化效率，性价比显著并有望成为TOPCon未来标配。 当前捷佳已具备TOPCon整线交付能力，考虑市占率后单GW价值量有望较PERC的5-6kw提升至7-8kw以上，厚增公司盈利能力。 我们预计22-23年捷佳业绩分别为9.5、13.7亿元，对应当前PE为45、31x，并随着订单盈利超预期有望进一步上调，维持重点推荐。