关注天气预警限产，预计后市震荡盘整

核心观点：
焦煤价格受天气预警限产影响，市场情绪波动较大，预计后市震荡盘整，建议观望。

产业供需分析：

• 供给端： 炼焦煤矿山产能利用率微降至88.2%，精煤日均产量微增至78万吨，但下游采购谨慎，精煤库存累增13.7万吨至290.6万吨（达两个月高位），蒙煤进口通关维持高位，整体供应压力不大。
• 需求端： 钢厂盈利率回落，高炉开工率及铁水产量仍高位但增速放缓，河北部分地区启动重污染天气预警，后续钢企或落实停产政策，边际需求预期走弱。

期现行情：

• 期货： 焦煤价格大幅下行，收盘报1361元/吨，多空单量分别为92,369手和118,165手。
• 现货： 山西介休主流价格走弱至1560元/吨。
• 基差： 日基差走强至199（前一日193），期货价格对现货支撑减弱。

关键数据：

• 精煤库存：290.6万吨（累增13.7万吨）；
• 蒙煤通关：甘其毛都口岸日进口14.2万吨（恢复节前水平）；
• 钢厂开工率：82.14%（环比+0.46%）；
• 铁水产量：235.69万吨（环比+1.33万吨）。

研究结论：
市场情绪对焦煤价格影响显著，短期供应端压力有限，但需求端边际走弱预期增强，政策利好预期是关键变量。预计后市震荡盘整，建议观望。