原料端整体呈现降库，预计后市震荡盘整

2024-10-09 王静冠通期货大熊

核心观点：原料端焦煤整体呈现降库态势，后市预计震荡盘整。
供给端：本周样本洗煤厂开工率下降1.39%，日均产量减少1.63万吨，精煤库存减少4.5万吨。国庆假期导致国有矿短暂放假，但下游需求好转，精煤去库。
需求端：终端成材价格震荡上涨，钢厂利润修复，复产预期增强。焦炭第五轮提涨全面落地，提振市场情绪，焦煤价格获得上行支撑。节前政策刺激持续发酵，焦煤需求边际好转，但终端需求（尤其是房地产行业）对需求的拉动仍需更多数据佐证。
期现行情：
- 期货：焦煤价格震荡偏弱，收盘报1465元/吨，多空单量分别为92,222手和112,272手。
- 现货：山西市场（介休）主流价格1610元/吨，持平。
- 基差：当日基差145，较上一交易日（-31）走强。
关键数据：
- 甘其毛都口岸日进口煤炭：9月21日为9.7万吨，蒙煤进口维持高位但有所下降。
- 下游钢铁企业：10月4日高炉开工率79.57%，环比上涨0.7%；铁水日均产量228.02吨，环比增加3.16吨。
研究结论：节前政策刺激消化后，利多情绪存在修正预期。短期建议仍以震荡思路对待，焦煤价格仍获一定上行支撑，但需关注终端需求数据。