股指期货日报：低估值板块修复，指数延续震荡

期货研究报告|股指期货日报2024-10-31 低估值板块修复，指数延续震荡 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3063489投资咨询号：Z0014617 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 海外方面，美国三季度GDP增速低于预期，但消费和劳动力市场维持强劲，美股三大指数均收跌。国内新能源行业迎来政策利好，发改委等多部门发布相关指导意见。股指震荡调整，但维持较高活跃度，整体仍呈现良性轮动，估值洼地逐步“填平”，维持逢低买入期指的策略。 核心观点 ■市场分析 新能源迎利好。宏观方面，国家发改委等六部门发布关于大力实施可再生能源替代行动的指导意见。意见提🎧，“十四五”重点领域可再生能源替代取得积极进展，2025年全国可再生能源消费量达到11亿吨标煤以上；“十五五”各领域优先利用可再生能源的生 产生活方式基本形成，2030年全国可再生能源消费量达到15亿吨标煤以上，有力支撑实现2030年碳达峰目标。海外方面，美国第三季度实际GDP年化初值环比升2.8%，预期升3%，第二季度终值升3%。10月ADP就业人数增23.3万人，预期增11.4万人，前值从增14.3万人修正为增15.9万人。 股指震荡调整。现货市场，A股三大指数震荡走低，沪指跌0.61%报3266.24点，创业板指跌1.18%。行业方面，板块指数涨跌互现，计算机、房地产、建筑材料、美容护理行业领涨，医药生物、银行、非银金融行业跌幅居前。市场成交保持较高水平，当日 沪深两市成交金额为1.85万亿元。截至10月30日，A股超过5300家公司披露三季报，其中其中约八成前三季度实现盈利，约五成的净利润同比增速为正。美股方面，三大股指均收跌。 IC活跃度上升。期货市场，期指当月合约基差有所回落，IH、IF保持升水。成交持仓方面，期指持仓量均减少，IC成交量上升。 ■策略 单边：IH2412、IM2412买入套保 ■风险 若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:沪深两市成交金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 图8:IF基差（期货-现货）丨单位：点7 图9:IH基差（期货-现货）丨单位：点7 图10:IC基差（期货-现货）丨单位：点8 图11:IM基差（期货-现货）丨单位：点8 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货日度表现6 表5：股指期货持仓量和成交量7 表6：股指期货基差（期货-现货）7 表7：股指期货跨期价差8 要闻 1.商务部表示，中方坚决反对美方�台对华投资限制最终规则，已向美方提�严正交涉，并保留采取措施的权利；美方限制措施涉及芯片、人工智能、量子计算等领域，与这些领域相关的绝大多数行业并不涉及国家安全，但都将受到美方禁令限制，这将干扰中美两国企业正常经贸合作，损害中美两国企业利益；希望美方尊重市场经济规律，厘清经贸领域国家安全边界，停止将经贸问题政治化、武器化，为中美经贸合作创造良好环境。 2.国家统计局数据显示，前三季度，全国规模以上文化企业实现营业收入99668亿元，同比增长5.9%。其中，文化新业态特征较为明显的16个行业小类实现营业收入41616亿元，比上年同期增长10%，快于全部规模以上文化企业4.1个百分点。分产业类型看，文化制造业实现营业收入29935亿元，比上年同期增长3.9%；文化批发和零售业16656亿元，增长4.4%；文化服务业53077亿元，增长7.6%。 3.财政部：9月份，全国共销售彩票514.84亿元，同比减少12.90亿元，下降2.4%；1-9月累计，全国共销售彩票4689.85亿元，同比增加404.50亿元，增长9.4%。 4.欧元区第三季度季调后GDP初值同比升0.9%，预期升0.8%，第二季度终值升0.6%；环比升0.4%，预期升0.2%，第二季度终值升0.2%。 5.欧元区10月经济景气指数95.6，预期96.3，前值从96.2修正为96.3；工业景气指数-13，预期-10.5，前值从-10.9修正为-11；服务业景气指数7.1，预期6.6，前值从6.7修正为7.1。 6.欧元区10月消费者信心指数终值-12.5，预期-12.5，初值-12.5，9月终值-12.9。 7.澳大利亚第三季度CPI同比升2.8%，预期升2.9%，前值升3.8%；环比升0.2%，预期升0.3%，前值升1.0%。9月加权CPI同比升2.1%，预期升2.4%，前值升2.7%。 8.法国第三季度GDP初值同比升1.3%，预期升1.2%，第二季度终值升1.0%；环比升0.4%，预期升0.3%，第二季度终值升0.2%。 参考资讯来源：Wind 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 120 115 110 105 100 95 90 3000 美元指数 沪深300指数逆序（右） 3500 4000 4500 5000 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 3000 美债10年收益率 沪深300指数逆序（右） 3500 4000 4500 5000 2022/042022/102023/042023/102024/042024/102022/042022/102023/042023/102024/042024/10 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 3000 离岸人民币 沪深300指数逆序（右） 3500 4000 4500 5000 5.5 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 0.2 美债10年收益率 上证50/中证1000（右） 0.3 0.4 0.5 0.6 2022/042022/102023/042023/102024/042024/10 2022/042022/102023/042023/102024/042024/10 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2024-10-30 2024-10-29 日度涨跌幅 上证综指 3,266.24 3,286.41 -0.61% 深证成指 10,530.85 10,543.33 -0.12% 创业板指 2,151.51 2,177.31 -1.18% 中小综指 11,075.24 11,021.21 0.49% 沪深300指数 3,889.45 3,924.65 -0.90% 上证50指数 2,634.74 2,667.94 -1.24% 中证500指数 5,837.93 5,812.53 0.44% 中证1000指数 6,019.35 5,983.84 0.59% 科创50指数 958.82 975.37 -1.70% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 12.7 0.67 1.27 0.27 上证50指数 10.88 0.73 1.11 0.21 中证500指数 25.27 0.69 1.73 0.37 中证1000指数 39.36 0.69 2.04 0.16 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 219.44 0.94 0.69 89.0% 上证50指数 44.45 0.87 0.31 0.83 中证500指数 252.02 0.98 2.42 0.98 中证1000指数 324.38 0.99 3.88 0.99 资料来源：iFind华泰期货研究所 日度涨跌幅 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 2% 1% 0% -1% -2% 计房建商农算地筑贸林机产材零牧 料售渔 商建汽交环贸筑车通保零装运 售饰输 通机电信械子设 备 钢社国基综铁会防础合服军化 务工工 轻传电工媒力制设 造备 公纺煤用织炭事服 业饰 家有食石非银医用色品油银行药电金饮石金生 器属料化融物 数据来源：iFind华泰期货研究院 图6:沪深两市成交金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 两市成交额 上证综指（右） 27000 24000 21000 18000 15000 12000 9000 6000 3000 0 2022/012022/072023/012023/072024/012024/07 4000 3500 3000 2500 2000 1500 19000 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 18000 17000 16000 15000 14000 13000 2022/012022/072023/012023/072024/012024/07 5500 5000 4500 4000 3500 3000 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货跟踪图表 表4：股指期货日度表现 2024-10-30收盘价 2024-10-29结算价 日度涨跌幅 IF 3892.80 3930.20 -0.95% IH 2640.00 2672.80 -1.23% IC 5829.80 5808.40 0.37% IM 6006.00 5979.60 0.44% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 142384 85% -4009 267506 91% -6248 IH 70452 81% -3083 115705 65% -2411 IC 121135 76% 359 245864 36% -166 IM 255362 95% -15506 326996 97% -13815 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF 3.35 76% 6.55 79% 10.35 83% -1.65 82% IH 5.26 86% 10.46 90% 17.06 90% 17.26 88% IC -8.13 59% -23.53 71% -68.93 69% -143.13 64% IM -13.35 46% -44.35 46% -124.55 33% -219.35 33% 资料来源：iFind华泰期货研究所 图8:IF基差（期货-现货）丨单位：点图9:IH基差（期货-现货）丨单位：点 100 IF00.CFEIF01.CFE 100 IH00.CFEIH01.CFE IF02.CFE IF03.CFE IH02.CFE IH03.CFE 50 0 0 -100-50 -200