《金融衍生品：股指期货》研究报告摘要
一、经济形势
- 一季度经济增长：一季度中国经济表现出了明显的增长迹象，GDP同比增长4.5%，制造业与非制造业PMI连续四个月上涨。
- 就业与信心：一季度就业与信心的恢复推动了消费转暖，稳经济、稳就业、稳物价政策持续加力。
二、信贷与通胀
- 信贷扩张：信贷投放超出预期，新增社会融资规模达14.52万亿元，企业中长期贷款占比持续提升。
- 通胀趋势：CPI与PPI同比增速双双放缓，4月CPI同比增加0.1%，PPI同比减少3.6%。
三、房地产市场
- 市场回暖：政策刺激下，房地产市场出现筑底迹象，居民预期好转及信贷需求改善。
- 展望：房地产复苏面临挑战，包括“房住不炒”政策、居民端情绪改善有限、行业投资端增速放缓等问题。
四、出口与全球经济
- 出口恢复：出口连续两个月回升，但难以判断是否出现反转。
- 全球经济：全球经济仍面临不确定性，通胀与核心通胀保持高位，金融市场动荡影响信贷条件。
五、股市动态
- 股指期货运行：市场关注中特估与AI概念板块的快速上涨，预计在后续可能出现调整，结构性行情为主。
六、风险与展望
- 风险提示：海外经济面临风险，全球市场存在不确定性。
- 策略建议：政策层面以稳为主，股市结构性行情预计将持续。
总结：报告强调了中国一季度经济的积极信号，同时也指出经济恢复的基础仍不够牢固，面临多重挑战。在政策调控和市场变化的背景下，股指期货的运行将呈现结构性特征。
