中信建投机械工程机械徐工机械三季报Q3业绩超预期毛利率显著提升

2024-10-31 未知机构我是传奇

徐工机械Q3业绩超预期，毛利率显著提升。

营收表现：前三季度营业收入687.26亿元，同比下降4.11%；Q3单季度营收190.94亿元，同比下降6.37%。预计国际化营收增长较好，国内市场仍承压，主要受挖机以外产品下行及公司主动放弃低毛利订单影响。
利润表现：前三季度归母净利润53.09亿元，同比增加9.71%；Q3单季度归母净利润16.03亿元，同比增加28.28%。盈利能力显著改善，前三季度毛利率23.63%（同比+0.72pct），净利率7.74%（同比+1.03pct）；Q3单季度毛利率25.54%（同比+2.54pct），净利率8.31%（同比+1.95pct）。
驱动因素：海外营收占比提升、国企改革降本效果显现。
财务健康度：Q3末表内应收款项环比下降28.83亿元，预计Q4进一步改善；表外担保按揭+融资租赁等下降90.66亿元。
研究结论：国企改革成效显著，盈利能力提升，风险敞口压降，财报质量改善。中长期矿机、高机等资产具备成长性，看好公司估值修复。