宏微科技机构调研纪要

宏微科技机构调研报告 调研日期:2024-10-31 江苏宏微科技股份有限公司是一家由具有多种专项技术的科技人员组成的国家重点高新技术企业,也是国家高技术产业化示范工程基地、国家IGBT和FRED标准起草单位,还是江苏省博士后创新基地和江苏省新型高频电力半导体器件工程技术研究中心等。该公司在电力电子产品研发和生产方面有着多年的经验,致力于为客户提供高品质的产品和服务。 2024-10-31 董事会秘书马君,证券事务代表李甜甜 2024-10-31 电话会议 江苏宏微科技股份有限公司新竹厂四楼会议室 上海雷钧私募基金管理有限公司 基金管理公司 - 博远基金 基金管理公司 - 国融基金 基金管理公司 - 中融国联投资管理有限公司 投资公司 - 华泰资管 资产管理公司 - 第一创业证券 证券公司 - 中泰证券 证券公司 - 上海明河投资管理有限公司 投资公司 - 华泰证券 证券公司 - 浦银国际 其它 - 红杉中国 基金会 - 上海戊戌资产管理有限公司 资产管理公司 - 东北证券 证券公司 - 海通资管 资产管理公司 - 安信基金 基金管理公司 - 招商基金 基金管理公司 - 上海晨燕资产管理中心(有限合伙)资产管理公司- 上海银叶投资有限公司投资公司- 鹏华基金 基金管理公司 - 上海玖歌投资管理有限公司 投资公司 - 摩根资产管理(亚太)有限公司 资产管理公司 - 信达澳亚基金上汽颀臻(上海)资产管理有限公司 基金管理公司资产管理公司 -- 上海景熙资产管理有限公司 资产管理公司 - 国寿安保基金 基金管理公司 - 中信保诚基金 基金管理公司 - 光大保德信基金 基金管理公司 - 博时基金 基金管理公司 - 北京宏道投资管理有限公司 投资公司 - 东海证券 证券公司 - 方正富邦基金 基金管理公司 - 国信证券 证券公司 - 泰康基金 其它 - 中信证券 证券公司 - 东方证券 证券公司 - 广州市航长投资管理有限公司 投资公司 - 进门财经 其它 - 平安基金 基金管理公司 - 东海基金 基金管理公司 - 东方基金 基金管理公司 - 招商证券 证券公司 - 1、2024年第三季度下游细分领域营收结构及变化情况 2024年第三季度,工控领域营收占比约33%;新能源发电领域营收占比约26%;新能源汽车领域营收占比约40%,整体营收结构 较去年同期而言相对稳定。工业控制基本盘稳定,公司在增加现有存量客户销售份额同时,积极开拓延伸业务版图边界,目前在数据中心、服务器电源管理等高价值应用场景已形成批量订单,后续将继续加速丰富、拓宽工业控制领域的产品型号类型,保障工控业务稳中有升。新能源发电领域下游需求有所修复,光伏重点客户份额稳定,拉货进度正常,在原有重点客户的基础上,储能、风电领域顺利导入3-4家新客 户,并已在测试阶段或小批量交付;新能源汽车业务蓬勃向上,收入同比增长约30%,装机量和市场份额稳步增长。2、SiC方面的进展情况 在传统硅基业务基本盘稳健发展的基础上,公司也积极布局SiC芯片及模块封装业务,目前SiC芯片及模块均有不同程度的进展。公司在SiC领域取得了实质性进展,包括: (1)芯片产品:1200V40mohmSiCMOSFET芯片研制成功,已通过可靠性验证;车规1200V13mohmSiCMOSFET芯片正 在积极开发中;自主研发的SiCSBD芯片已经通过多家终端客户可靠性验证和系统级验证,并在重点客户端通过相应的可靠性和板卡级性能测试,部分产品已形成小批量出货。 (2)模块产品:车规级1200VSiC自研模块正在研制中,对应的银烧结工艺已通过可靠性验证,为下一步车规模块产品的开发提供了坚 实的技术平台;工控用两款SiC混合模块及一款SiCMOS模块开发成功并通过客户整机性能测试。光伏应用的SiC混合封装模块持续供货。3、公司是否有开展新一期回购的计划 公司关注到近期国家出台的关于股票回购、增持专项再贷款的相关政策以及创新金融工具,公司会坚决拥护国家的利好政策,结合战略规划和经营发展需要,用好回购、增持等资本运作工具提升公司投资价值。如有回购或增持计划,将严格按照相关法律法规要求及时履行信息披露义务。 4、从价格方面,下游的价格趋势如何 区分各下游细分领域,在工控领域,公司产品种类丰富,料号齐全,交付更灵敏,价格相对稳定,跟随市场自然波动;在新能源发电领域,公司 与行业头部客户在响应度、产品性能、口碑与粘性方面都有良好的基础,前三季度的价格相对稳定;新能源汽车领域,国内环境价格竞争仍较为激烈,公司依旧以保证车规产品质量为首要,以抢夺市场份额为战略,以技术迭代和加速新品推出为抓手,争取毛利稳步回升。5、现有产能爬坡情况 公司共有华山厂、新竹厂一期、新竹厂二期三个厂区,华山厂和新竹厂一期均已投产,新竹厂二期包括控股子公司芯动能,产能尚在爬坡中 。公司不同线体产能利用率情况不同,2024年第三季度工控线相对稳定,光伏线持续爬坡修复中,车规线产能利用率相对饱满。6、公司产品整体的研发进展及新的增长点 在研发进展方面,公司持续加大研发投入,拓展新的业务增长曲线。首先工控领域,加速丰富、拓宽产品型号种类,围绕变频器应用领域的产品已形成各电流规格的系列化,料号更丰富,开拓更多工控客户、打通更多产品应用场景;在数据中心、服务器电源管理等新兴领域已形成批量订单,随着新品加速迭代,电源管理有关的订单将持续上量。此外,两款SiC混合模块及一款SiCMOS模块开发成功并通过客户整机性能测试;顶部散热单管开发成功并通过客户整机性能测试;三款第七代IGBT模块产出工程样品获得海外客户测试订单。在新能源发电领域, 公司加速研发、上市风光储高压系列产品,1700V系列化多款产品已完成开发,主要用于高压变频、风电变流器等领域;已开发650V-1700V多个电流规格模块产品,满足客户使用要求;储能用650V200AIGBT模块产品已实现小批量交付;储能电站用第七 代IGBT模块迭代产品开发成功并实现头部客户送样。在新能源汽车领域,公司在产品研发、质量控制、市场拓展等多方发力,通过不断技术创新、推陈出新,保证产品“零缺陷”。具体而言,车规第七代IGBT模块迭代产品开发成功并实现头部客户送样;车用750V双面散热塑 封模块已实现批量生产,且塑封技术在国内市场具备相对领先优势,实现了传统灌封和新型塑封的双轨并行的封装业务结构,在形成规模量产后,也将给公司业绩带来一定的增量。 7、目前公司产品业务结构是怎样的 公司专注从事以IGBT、FRD为主的功率半导体芯片、单管和模块的设计、研发、生产和销售。2024年,公司在产品结构上持续优化,积极布局光储模块的开发与导入,包括工商业及集中式地面电站产品、125KW储能产品。2024年第三季度,公司模块产品营收占比约为84%,单管产品营收占比约为10%,模块占比进一步提高,未来模块将持续占据主导地位。 8、公司三季度库存的变化情况 库存方面,前三季度库存水位环比小幅变化,但在存货周转率和周转天数方面均持续改善。目前的库存水位和库存结构主要是基于战略备货考虑,既确保了原材料及半成品的充足储备,也兼顾了部分产成品的加速流通。迈进第四季度及明年,公司将进一步强化库存管理的力度,积极推动产成品的消化,同时提高对终端市场需求的敏感度及销售预测的精准度,灵活应对市场动态与细分领域客户需求的变化,加快产品提货节奏,合理控制库存水平。 9、公司可转债转股价格下修的计划 公司将持续关注可转债价格、溢价率变化,同时也会与投资者保持沟通,充分考虑投资者诉求,公司董事会在下一次触发转股价格时,将会积极讨论“宏微转债”转股价格是否向下修正有关事项,相关事项请以公司公告为准。