2024年三季报点评：T/R射频业务相对承压，控股股东拟增持不低于4亿元

公司2024年前三季度业绩承压，主要受T/R组件和射频模块领域单价下降及基站投资放缓影响。具体表现为：

• 业绩表现：2024年前三季度营收18.14亿元（同比-35.83%），归母净利润3.06亿元（同比-31.93%）；第三季度营收5.11亿元（同比-43.51%），归母净利润0.62亿元（同比-56.28%）。
• 驱动因素：5G投资高峰过后，基站设备制造商需求下降，叠加低轨卫星领域贡献不足，共同导致业绩下滑。
• 财务指标：Q3经营活动现金流净额-2.14亿元（同比+45.19%），主要因采购付款减少；前三季度现金流净额1.47亿元（同比+159.40%），主要因应收票据回款增加；研发投入2.57亿元（同比-2.34%），占营收比例提升。
• 积极信号：控股股东国基南方及其一致行动人中电科拟增持4-7亿元，显示对公司中长期发展的信心，或增强市场信心并支撑股价。
• 投资评级：下调2024-2026年归母净利润预测至4.76/5.56/7.03亿元（前值5.67/7.36/9.62亿元），对应PE分别为70/60/47倍，维持“买入”评级。
• 风险提示：新产品研发、核心技术失密、核心人员流失及市场竞争加剧。