万润股份机构调研纪要

公司概况与三季度业绩

中节能万润股份有限公司是一家专注于先进化学材料的科学型、技术型国际化产业集团，拥有深厚的化学合成和产业化优势。2024年前三季度，受全球经济增长放缓、部分产品订单减少及汇率变动等因素影响，公司收入与利润同比下降。公司坚持以研发创新和产业合作为驱动，持续投入研发，并与京东方、德邦科技等企业合作设立合资公司，促进产业链协同发展。

关键业务与市场表现

1. 车用沸石系列环保材料：三季度收入下降主要由于北美地区需求下降，公司正通过提升产品竞争力和开拓新市场应对。
2. 半导体制造材料：三季度收入保持同比增长，公司在光刻胶单体、树脂等领域具有国内领先技术，未来市场机会广阔。
3. 聚酰亚胺(PI)材料：三季度销售情况同比保持增长，包括电子、显示领域多种PI材料，蓬莱项目建成后有望进一步提升。
4. OLED材料：前三季度收入持续增长，新产能建设积极推进，九目化学和三月科技将为业务带来更多贡献。
5. 医药产品与MP公司：三季度医药产品收入略有下降，MP公司收入相对平稳。
6. 液晶材料：三季度收入相对平稳，期待下游需求向好带动上游需求。

产业合作与战略动向

公司与京东方、德邦科技等设立合资公司，落户烟台经济技术开发区，专注于电子专用材料的研发与销售，不涉及量产。合资公司的发展将为公司带来投资收益和市场机会，具体产品暂未透露。

子公司动态

控股子公司九目化学终止分拆上市计划，转而推进新三板挂牌，挂牌不涉及发行股份，公司持股比例及控股权不变。新三板挂牌将提升九目化学的信息披露透明度。

未来展望

尽管部分产品下游市场需求变化带来业绩压力，公司仍坚持研发创新，多种产品从无到有取得发展。公司期待更多投资者认可其作为研发创新平台型企业的价值，并持续向世界先进化学材料制造者迈进。