中节能万润股份有限公司是一家专注于环保材料、电子信息材料、新能源材料及生命科学与医药产业四大领域研发、生产和销售的科学型、技术型国际化产业集团。公司拥有深厚的化学合成和产业化优势，产品种类繁多，累计出口超过6000种先进制造材料。
业绩表现
2024年公司实现营业收入约36.93亿元，归属于上市公司股东的净利润约2.46亿元；2025年一季度实现营业收入约8.61亿元，归属于上市公司股东的净利润约0.80亿元。2024年公司营收和净利润同比大幅下滑，主要受沸石材料需求下降和资产减值影响。
- 沸石环保材料营收同比下降28.65%，2025年一季度营收利润继续下降。
- OLED材料、半导体光刻胶等新兴业务2024年营收占比不足5%，但研发投入占比超10%。
业务布局与战略
公司定位于四大产业领域，积极开发国内市场，降低对单一客户和区域的依赖。
- 沸石材料：开发欧七标准的下一代沸石系列环保材料，拓展石油化工催化、VOCs治理等非车用领域，与中国石化催化剂有限公司合作推广产品。
- 新兴业务：持续投入半导体制造材料、OLED材料、聚酰亚胺材料等研发，与中国石化催化剂有限公司、京东方等合作推动产业化。
- 客户分散化：前五大客户占比60.29%，境外收入占比超80%，公司计划重点开拓国内市场，与京东方、德邦等建立紧密合作关系。
财务状况
- 综合毛利率下降2.68个百分点至39.81%，2025年一季度继续下滑，主要受沸石材料订单减少影响。
- 短期借款增至4.30亿元（同比增长79.22%），资产负债率升至26.29%，主要用于经营需求。
- 存货余额20.32亿元，计提跌价准备2.36亿元；商誉6.74亿元，子公司MP公司2024年净亏损1,899.5万元。
研发投入与成果
2024年研发费用4.23亿元，同比增长16%，占比超营收10%。
- PEEK材料：已有中试产品产出，正在推进下游推广验证。
- 聚酰亚胺材料：PEI、TPI、PI-5218已实现销售，下游客户超三十家。
- 半导体材料：光刻胶单体、树脂、光酸等收入持续增长，定位成为全球半导体制造材料产业的坚实后盾。
产能与项目
- 蓬莱新材料项目计划新增功能性材料产能7,900吨/年，预计2025年上半年逐步投入使用。
- 产线利用率48.91%，公司通过柔性生产线调整产品结构，未来将强化新产品研发与产业化效率。
风险与应对
- 关税影响：美国加征关税对公司不构成重大影响，公司积极开发国内市场，与中石化催化剂有限公司等合作推动国内业务。
- 减值风险：公司将持续加强两金管理，推进存货压降和货款清收，MP公司将优化内控体系、拓展销售渠道。
- 产能利用率：公司产品种类繁多，多数产线为柔性生产线，未来将提升产能利用率水平。
未来展望
公司对四大产业领域未来发展有信心，将持续推进研发创新与产业化落地，提升核心竞争力。
- 战略目标：打造成为世界先进化学材料制造者。
- 盈利驱动：坚持以研发创新驱动公司可持续发展，争取更多市场机会。
