智飞生物机构调研纪要

智飞生物机构调研报告 调研日期:2024-10-30 重庆智飞生物制品股份有限公司是一家专注于疫苗和生物制品研发、生产、销售、配送及进出口的国际化、全产业链高科技生物制药企业。该公司于2002年投入生物制品行业,并于2010年9月在深交所挂牌上市,成为第一家在创业板上市的民营疫苗企业。公司的业务涵盖了预防肺结核、新冠、流脑、肺炎、流感、狂犬病、诺如病毒感染等和人用疫苗项目。公司通过“技术+市场”的双轮驱动模式,形成了市场、研发相互促进、互相转化的良好循环机制,加速了疫苗产品从研发到实现市场价值转换的进程,逐步形成了独具特色、领先市场的核心竞争力。公司的专家研发团队注重研发技术的引进和开发 ,并先后参与了20余项重大项目。此外,公司根据战略发展需要布局大生物领域,进入治疗性生物制品行业。公司构建了覆盖全面、深入终端的服务网络,为全国31个省、自治区、直辖市,30000余个基层卫生服务点提供持续、快捷、全面的优质服务。智飞生物一直本着“社会效益第一,企业效益第二”的企业宗旨及“六个第一,六个第二”的核心价值观,以提高国民预防健康意识为己任,先后将十余种预防多种疾病的疫苗产品导入市场,为促进社会公共卫生事业的发展起到一定的推动作用,创造了较好的社会效益。 2024-10-30 董事、副总裁、董事会秘书秦菲,公司IR团队工作人员 2024-10-30 线上电话会议线上电话会议 中信建投 证券公司 - 国盛证券 证券公司 - 睿远基金 基金管理公司 - 申万菱信 基金管理公司 - 一、10月25日晚公司发布了2024年第三季度报告,请简要为我们介绍2024年前三季度的经营情况。 答:公司始终践行“防未病治已病,守护人类健康”的使命,贯彻“技术&市场”双轮驱动的发展策略,面对困难和挑战不断开拓创新,持续强化公司的核心竞争力。2024年前三季度,公司实现营业收入227.86亿元,较上年同期下降41.98%,实现归属于上市公司股 东的扣除非经常性损益的净利润21.43亿元,较上年同期下降66.41%;2024年第三季度,公司实现营业收入45.28亿元。 今年以来,公司部分地区、部分产品的市场推广工作未达到预期,公司主要产品的销售量与去年同期相比有所下降,但公司积极发挥市场团队的网络优势、规模优势与专业优势,让公司产品市场份额保持了较高占有率。同时,公司高效推进在研管线,多个研发项目取得里程碑进展。未来,公司将坚守“社会效益第一,企业效益第二”的发展宗旨,聚焦主业,强化创新,积极应对市场变化和挑战,实现公司稳健发展。 二、我们注意到公司制定的中期利润分配方案为:以2,393,789,747股为基数,向全体股东每10股派发现金红利2.00元(含 税),送红股0股,以资本公积金向全体股东每10股转增0股。请问制定这样的分红方案是出于什么考虑? 答:公司践行“以投资者为本”的理念,积极响应“一年多次分红”的政策号召。公司中期利润分配方案为以2,393,789,747股为基数,向全体股东每10股派发现金红利2.00元(含税),送红股0股,以资本公积金向全体股东每10股转增0股。该方案在符合利润 分配原则、保障公司正常经营和长远发展的前提下,兼顾了股东的即期利益和长远利益。本次中期利润分配实施完毕后,公司自上市以来累计现金分红将达到73.18亿元,是首发募集资金净额的5.11倍。另外,在今年一季度公司实施了超过3亿元的股份回购,回购的股份 全部用于注销并减少注册资本。公司将继续落实“质量回报双提升”行动方案,把企业的发展愿景融入到国家的发展大局,不断提升上市公司投资价值,为资本市场高质量发展贡献力量。 三、公司如何看待未来HPV疫苗的市场竞争环境?公司有无应对措施? 答:2024年10月18日,国家卫生健康委召开新闻发布会,介绍推动加速消除宫颈癌有关情况,并答记者问。会上,相关专家介绍,HPV疫苗能够阻断高危型HPV的持续感染,从而有效降低宫颈癌的病变发生率,且疫苗对生殖道的湿疣,以及相关阴道、肛门、肛周癌也有一定的预防作用。适龄女性接种HPV疫苗具有必要性。基于广大适龄女性对预防宫颈癌的迫切需求,公司与默沙东共同努力不断提升疫苗供应和市场服务,以更好地守护中国女性健康。国内9-45岁女性约3.2亿人,根据公开信息估算,自HPV疫苗在我国上市以来,HPV疫苗总体接 种率约21%,目前还有约2.5亿女性未完成HPV疫苗接种,其中9-15岁女性接种率更低,大部分15岁以下适龄女性尚未完成疫苗接 种。公司将积极落实国家政策要求,加大疾病科普、疫苗接种宣传,提高民众对宫颈癌预防的知晓率,积极推动HPV疫苗的接种渗透率提高,为“加速消除宫颈癌”目标的实现贡献力量。 四、今年以来,公司代理产品重组带状疱疹疫苗的推广情况如何? 答:公司从今年1月正式接手GSK重组带状疱疹疫苗的推广并持续开展产品的进口、批签发、市场准入、推广销售,目前重组带状疱疹疫苗的推广销售工作在正常进展当中。同时,公司与GSK积极强化对带状疱疹危害的科普宣传,逐步提高民众对疾病的认知。 研究数据表明,90%以上的成人体内都潜伏有水痘-带状疱疹病毒,大约1/3的人在一生中会患带状疱疹,曾经得过带状疱疹的人,在痊 愈后同样有可能复发。重组带状疱疹疫苗保护率高、保护时间久,接种后能够可以大大减少带状疱疹的发生几率。公司将依托覆盖广泛的营销网络,让更多民众受益于优质的疫苗产品,提高全民健康水平。 五、公司的研发管线有什么新进展?未来三到五年公司哪些自主产品能够贡献业绩。 答:公司不断巩固提升自主研发能力,今年以来研发费用支出6.96亿元,有效保障了各研发项目高效推进。下半年以来,公司多个在研项 目取得新进展。四价流感病毒裂解疫苗(儿童型)、公司冻干人用狂犬病疫苗(人二倍体细胞)、三价流感病毒裂解疫苗相继申请生产注册获得受理,正处于审评阶段的四价流感病毒裂解疫苗(预灌封包装)的注册申请已通过现场核查,佐剂四价流感疫苗获得临床试验批件,26价 肺炎结合疫苗已经正式进入了I/II期临床试验阶段,四价重组诺如疫苗进入Ⅲ期临床试验阶段。 在未来三到五年,预计公司在售自主产品的数量将明显增加,公司营业收入中自主产品的比重将会上升。公司将持续加大科研攻关力度,全力推进各项在研管线产品的临床试验进展,争取早日让大众受益。 六、今年以来,公司的存货余额大幅上涨,请问是什么原因导致的? 答:公司疫苗产品需要经过批签发、储运、配送等流程方能供应到疾控中心,供受种者接种,库存商品客观需要一定的周转时间完成销售。 公司存货在三季度末达到206.93亿元,主要包括原材料、在产品及自制半成品、周转材料、低值易耗品、产成品、库存商品等,其增 减变动主要是本期按计划采购进口产品增加所致。公司主要代理产品的效期为36个月,公司密切关注协议履行、市场销售及财务指标的变动情况,加强产品供应和库存的相关管理,以保持合理的存货周转,同时更好地应对市场变化。 七、公司三季度应收账款余额较期初有所下降,请问回款是否有加快?公司如何降低应收账款的风险? 答:公司高度重视对应收账款的风险管理,持续强化回款考核,控制应收账款的风险。公司应收账款余额在三季度末达到213.92亿元 ,较期初余额下降20.94%,其增减变动主要是销售收入减少所致。公司的客户主要为各地疾控中心,从公司的历史数据及行业公司的历 年财报数据来看,其产生呆坏账的风险较低。 公司将一如既往地及时跟进行业政策,重视产品销售事前的风险控制、事中的履约跟进以及事后的有效沟通,持续加强应收账款管理,进一步降低呆坏账发生的风险。 八、公司在国际化战略方面有无新举措? 答:公司以“防未病治已病,守护人类健康”为使命,持续践行国际化发展战略与产品出海策略,积极发展全球伙伴关系,深度推进国际合作 。 根据世界卫生组织发布的《2024年全球结核病报告》,2023年全球因结核病死亡人数为125万,结核病重返全球单一传染病死因 首位。公司积极响应世界卫生组织提出的终止结核病战略,积极推动公司结核病诊疗产品在结核病高负担国家的注册上市。今年10月,公司自主研发的重组结核杆菌融合蛋白(EC,商品名:宜卡)正式获得印尼监管机构批准上市,将为印尼这一全球第二大结核病高负担国家,提供可高效鉴别卡介苗接种与结核感染的新型诊断工具。未来,公司将持续推进国际化战略,对标国际化的研发、生产、质量标准,让优质的产品惠及全球民众,为全球公共卫生事业贡献更多中国力量。