豆粕受供需好转带动 棕榈油仍是油脂市场风向标

豆粕受供需好转带动棕榈油仍是油脂市场风向标 发布时间：2024-10-3009:38:12作者：宝城期货来源：宝城期货 行情复盘 10月29日，豆粕期货主力合约收涨1.59%至 3012.0元。 资金流向 10月29日收盘，豆粕期货资金整体流入1.85亿元。 背景分析 油厂压榨盈亏平衡，按需生产为主。油厂豆粕库存高位去化，下游提货节奏保持高位，远期基差采购较为积极。 后市展望 豆粕期价在跟随外盘美豆期价的同时，受到国内供需边际好转的带动，表现强于外盘。 研报正文 核心观点 10月29日，豆类期价止跌反弹，油粕强弱转换。豆一期价震荡偏强，期价承压于5日和10日均线交汇处，资金变化不大;豆二期价涨幅超1%，期价站上5日均线，资金变化不大;豆粕期价反弹超1.5%，期价重返5日和10日均线交汇上方，承压于20日均线，资金变化不大; 菜粕期价探底回升，期价暂获60日均线支撑，资金变化不大。油脂期价高位调整，豆油期价跌幅1%，期价下探10日均线支撑，伴随减仓1万手;棕榈油期价震荡偏强，期价承压于5日均线，资金变化不大;菜籽油期价跌幅超1%，伴随小幅减仓，期价下探20日均线支撑，资金变化不大。 豆类来看，油厂压榨盈亏平衡，按需生产为主。油厂豆粕库存高位去化，下游提货节奏保持高位，远期基差采购较为积极。尽管未来数月内国内菜粕供应相对宽松，但政策面的不确定性仍然存在，部分饲企做好修改饲料配方，降低菜粕添比的心理预期，关注豆粕对菜粕的替代增量变化。饲料企业豆粕物理库存天数明显上升。豆类库存开始自产业链上游逐渐向下游进行转移。整体来看，豆粕期价在跟随外盘美豆期价的同时，受到国内供需边际好转的带动，表现强于外盘。 油脂市场，油粕套利资金出脱，油脂期价随之出现回落。随着油粕强弱关系的转换，油脂迎来调整，也给豆粕市场更多的喘息机会，减轻了豆粕期价的反弹压力。整体来看，油脂市场强势格局仍在，走势上受到原油市场的外溢影响。棕榈油仍是油脂市场风向标，短期高位强势震荡。豆油期价跟随走势为主，在美豆油和国内豆油库存去化预期的影响下，仍将高位波动，短期震荡偏强对待。 1.产业动态 1)咨询机构巴西家园农商公司(PAN)的顾问表示，截至周五，2024/25年度巴西大豆播种进度为35.9%，一周前为 17.8%。尽管上周播种进度取得良好进展，但是仍然落后于去年同期的39.1%，也低于过去五年均值44.48%。管该咨询公司总监马修·佩雷拉表示，过去这一周的特点是农户加快田间作业，当周进度接近去年同期的水平。不过一些地区仍然令人担忧。中西部客户表示，降雨到来的时间存在差异。 2)美国农业部出口检验周报显示，上周美国对中国(大陆地区)出口的大豆数量减少11%，比去年同期减少4%。截至2024年10月24日的一周，美国对中国(大陆地区)装运1,493,661吨大豆，作为对比，前一周装运1,687,127吨大豆，2023年同期对华装运1,548,193吨大豆。当周美国对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的62.4%，上周是69.3%，两周前是68.0%。 3)美国农业部发布的压榨周报显示，截至2024年10月25日的一周，美国大豆压榨利润为每蒲3.30美元，比一周前减少1.8%。作为参考，2023年的压榨利润平均为3.29美元/蒲。伊利诺伊州的毛豆油卡车报价为每磅44.66美分，相当于每蒲5.27美元;一周前为每磅42.92美分，相当于每蒲5.06美元。伊利诺伊州大豆加工厂的48%蛋白豆粕现货价格为每短吨338.8美元，相当于每蒲7.88美元;一周前为每短吨346.60美元，相当于每蒲8.06美元。同期1号黄大豆平均价格为9.85美元/蒲，一周前为9.76美元/蒲。 4)咨询机构AgRural周一称，在几个州降雨改善的支持下，农户在一周内就播种了800万公顷大豆。截至10月24日，巴西2024/25年度大豆播种进度为36%，高于一周前的18%，略低于去年同期的40%。过去一周增加的大豆面积有一半在马托格罗索州，因为该州降雨更为规律。但是播种进度最快的依然是帕拉纳，由于土壤水分良好，该州大豆播种进展保持强劲。 5)马托格罗索州农业经济研究所(IMEA)上周五发布的数据显示，上周马托格罗索州的大豆种植面积猛增，达到预计总面积的55.73%。据IMEA称，尽管周度播种进度大幅增长，但是仍然落后于去年同期的70.05%，也低于历史同期均值62.32%。 2.相关图表 关联品种豆粕棕榈油豆油菜籽油所属公司：宝城期货