2024年三季报点评：Q3业绩符合预期，净利润同比高增

公司2024年三季报显示，业绩表现强劲，营收和净利润均实现高速增长。24Q1-3实现营收193.52亿元，同比+36.8%；归母净利润22.34亿元，同比+39.9%；毛利率21.2%，同比-1.4pp，净利率11.6%，同比+0.3pp。其中24Q3营收71.3亿元，同比+42.9%，环比+9.1%；归母净利润7.78亿元，同比+54.6%，环比-4.1%。毛利率环比回升，主要由于政府补贴影响利润（Q3约0.4亿元，上半年为1.7亿元）。

公司业务增长亮点：

1. 客户与市场：主要客户销量增长，单车配套高价值智能电动车企客户群体扩大，与华为-赛力斯、理想、蔚来等车企合作进展迅速，单车配套金额提升。
2. 产品平台化：Tier0.5级创新商业模式持续被客户接受，汽车电子类产品订单放量（24H1营收7.1亿，同比+744%），空气悬架、智能座舱等订单逐步量产，空气悬架项目增长迅速。人形机器人驱动执行器业务首次贡献收入，24H1实现营收627万元，有望成为新的增长极。
3. 国际化：北美墨西哥产业园有序推进，欧洲市场获宝马全球项目订单，波兰工厂二期筹划中，与RIVIAN、FORD等车企展开合作。

盈利预测与投资建议：预计2024-2026年EPS分别为1.73/2.07/2.49元，对应PE为26/22/18倍，归母净利润CAGR为25%，维持“买入”评级。

风险提示：竞争加剧、新产品推广不及预期、海外市场风险等。