2024年三季报点评：收入稳健增长，海外业务有序推进

公司2024年前三季度营业总收入224.5亿元，同比增长0.77%；归母净利润25.45亿元，同比下降1.74%。第三季度主营收入75.83亿元，同比下降0.8%；单季度归母净利润7.35亿元，同比上升19.75%。国内业务方面，政府业务好转，预计Q4国内收入增速同比转正，企业端智能建筑业务受宏观经济影响下滑，金融业务预计Q4回暖，工商企业和能源领域增长较好但未能完全弥补其他行业下降。公司发布企业数智化转型解决方案，包括大华星汉大模型及行业专属小模型，结合大华智慧物联平台形成四大业务方向，有望成为新增长极。海外业务有序推进，Q1增长9.08%，大欧洲、南洋区等区域增幅较高，部分金砖国家和“一带一路”沿线国家市场回暖，澳洲、拉美、非洲、中东地区增长较缓，退出美国市场有一定影响。未来将聚焦渠道下沉，拓展集成商客户及新业务。投资建议：公司作为研发平台型龙头企业，在传感器、摄像头、网络基础设施、大数据、云及AI技术方面具有优势，预计2024-2026年EPS分别为1.09元、1.32元、1.52元，对应PE分别为15倍、12倍、11倍，维持“推荐”评级。风险提示：市场竞争加剧，创新业务发展不及预期。