汇富快讯

滙富快訊 香港及中國市場日報 2024年10月30日 香港及中國市場指數收市每日升跌今年累升恒生指數20,586-0.6%20.8%中資企業指數7,365-0.7%27.7%紅籌指數3,813-0.0%13.8%滬深300指數3,924-1.0%14.4%上海A股3,445-1.1%20.1%上海B股278-1.0%20.1%深圳A股2,063-1.5%7.3%深圳B股1,239-1.5%14.7%主要市場指數收市每日升跌今年累升美國道指42,233-0.4%12.1%標普5005,8320.2%22.3%美國納斯達克指數18,7120.8%24.7%日經平均指數39,2150.8%17.2%英國富時指數8,219-0.8%6.3%法國證商公會指數7,511-0.6%-0.4%德國法蘭克福指數19,478-0.3%16.3%商品價格收市每日升跌今年累升金價(美元/盎司)2,7741.2%34.6%鋼價(美元/盎司)2,0342.1%-8.5%銀價(美元/盎司)342.3%44.4%原油(美元/桶)67-25.2%-5.8%銅價(美元/盎司)9,530-0.7%11.4%鋁價(美元/盎司)2,659-0.7%11.5%鉑價(美元/盎司)1,0511.7%6.1%鋅價(美元/盎司)3,1220.6%17.5%小麥(美分/蒲式耳)5702.1%-8.7%玉米(美分/蒲式耳)4130.7%-17.9%糖(美分/磅)N/AN/A#VALUE!黃豆(美分/蒲式耳)979-0.7%-22.0%PVC(美元/噸)N/AN/A18.0%CRB指數278-2.2%3.0%BDI########VALUE!-34.0%匯率 美元港元歐羅日元瑞郎人民幣 美元7.80.9153.40.97.1港元0.10.119.711.20.9歐羅1.18.4165.91.17.7日元0.05.10.60.60.0瑞郎1.29.01.1176.88.2人民幣0.11.10.121.50.1市場情緒目前5日升跌信貸違約掉期-美元五年期希臘N/AN/A愛爾蘭83-2.4%義大利139-0.6%葡萄牙207-0.0%西班牙1080.3%波動率指數196.3% 今日焦點: ►青島啤酒(0168.HK,52.80港幣,720億港元） 第三季利潤率優於預期 第三季營收-5%，淨利-9%。24年第三季度，青島啤酒營收89億元人民幣，同比降5%，淨利13億元人民幣，同比降9%。儘管營收下降幅度多于預期，但該公司的利潤率卻優於預期。營收下降主要是由於銷量減少5%。報告期内，青島啤酒共銷售啤酒總計21.6億升，而平均售價穩定在每升4.1元。在成本控制措施的支持下，毛利率改善至42.1%，較去年同期增加1.2個百分點。然而，由於銷售費用同比增加14%，營業利潤率小幅下降至17.3%，較去年同期下降0.7個百分點。 我們的觀點：青島啤酒第三季業績反映了疲軟的消費情緒，影響了其高端化的進程。儘管銷量下降，但毛利率的彈性表明成本管理有效，凸顯了該公司應對充滿挑戰的營運環境的能力。我們相信青島啤酒在高端啤酒領域的長期增長潛力，隨著中國啤酒市場的進一步成熟，該領域預計將擴大。隨著中國推出更多刺激消費的政策，我們預期銷售量和平均售價最快可能在明年夏季出現復甦。這種復甦可能將由消費信心增加以及高端啤酒市場的改善而推動。青島啤酒目前的2025年的P/E為13.1倍 。（研究部） Fig.1:TsingtaoBreweryfinancialsummaryandforecast(RMBmn)FY21AFY22AFY23AFY24EFY25EFY26ERevenue30,16732,17233,93733,90234,95936,366 YoY%9%7%5%0%3%4% GrossProfit11,07611,85413,12013,61314,26015,108 GPM%36.7%36.8%38.7%40.2%40.8% NetProfit3,1553,7114,2684,713 最新研究報告 日期 公司 24年2月29日信義光能(968.HK) 24年2月29日信義能源(3868.HK) 24年2月26日康耐特光學(2276.HK) 24年1月5日AEON信貸財務(900HK) 23年10月13日AEON信貸財務(900HK) 23年4月17日特步國際（1368HK 23年4月14日完美醫療(18 23年3月31日其利工業 23年3月28日永達 23年3月17日 分析員 新華滙富研新華滙 新 YoY%43%18%15% NPM%10.5%11.5%1 EPS(RMB) P/E Source:Bloomb Fig.2:TsingtaoBrewquarterlyresult Source:CompanyData,SunwahKingswayResearch 滙富股票覆蓋列表 HANGSENGCHINAENTINDX名稱 代碼 市值(HK$'m) 價格(HK$) 昨日升跌 (%) 評級 目標價 (HK$) 上升空間 (%) 盈率(倍)* 歷史 1年期 2年期 股息收益率2年期 5D% 過去表現 1個月(%) 3個月(%) 最後更新日期 恆生指數 HSI 20,701.14 0.0 10.6 9.8 9.3 3.8% (0.8) (2.6) 21.1 國企指數 HSCEI 7,417.53 0.0 9.7 9.1 8.5 3.5% (1.5) (1.9) 23.0 滬深300指數 SHSZ300 3,924.65 (1.0) 15.8 14.2 12.6 2.9% (1.2) (2.3) 16.5 福耀玻璃 3606 HK 163,194 56.50 0.0 長倉 41.50 (26.5) 21.6 18.2 15.6 3.5% (2.0) 8.5 40.3 1-Sep-20 北控城市資源 3718 HK 1,761 0.50 0.0 長倉 1.80 263.6 8.1 6.6 5.5 5.7% (2.9) (1.0) (2.9) 30-Mar-21 濱江服務 3316 HK 5,252 19.00 0.0 長倉 23.50 23.7 9.1 8.5 7.3 8.8% 3.5 (5.7) 24.5 N/A 比亞迪電子 285 HK 78,524 34.85 0.0 中性 17.60 (49.5) 17.9 15.8 12.0 2.0% 1.5 7.1 17.5 N/A 中國利郎 1234 HK 4,694 3.92 0.0 長倉 5.32 35.7 8.0 7.7 6.8 N/A** (3.4) (6.9) (4.4) N/A 中國軟件國際 354 HK 15,846 5.77 0.0 長倉 12.80 121.8 21.8 19.5 15.9 1.2% (0.7) 11.1 58.0 27-Oct-20 天倫燃氣 1600 HK 3,378 3.44 0.0 長倉 8.70 152.9 7.1 N/A** N/A** N/A** (0.9) (7.8) 1.8 26-Feb-20 兌吧集團 1753 HK 312 0.29 0.0 長倉 5.55 1813.8 N/A** N/A** N/A** N/A** 1.8 3.6 11.5 N/A 中滙集團 382 HK 2,696 2.36 0.0 長倉 4.50 90.7 3.7 3.4 3.2 9.1% (1.7) 0.0 6.3 3-May-22 訓修實業 1962 HK 349 0.54 0.0 長倉 1.75 224.1 7.8 N/A** N/A** N/A** 0.0 (1.8) (14.3) 26-Jan-21 華虹半導體 1347 HK 49,442 22.70 0.0 中性 26.30 15.9 55.8 47.9 23.4 0.0% 0.2 9.8 16.1 29-Jul-21 金蝶國際 268 HK 30,515 8.41 0.0 中性 17.62 109.5 N/A** N/A** 126.5 0.0% (2.6) (5.4) 50.4 20-Aug-20 美東汽車 1268 HK 3,069 2.28 0.0 長倉 19.76 766.7 38.0 56.5 8.1 3.3% (5.4) (21.1) 13.4 3-Apr-23 明源雲 909 HK 5,119 2.63 0.0 中性 28.00 964.6 N/A** N/A** N/A** 1.0% (2.6) (16.5) 54.7 N/A 珩灣科技 1523 HK 5,980 5.44 0.0 長倉 1.70 (68.8) 22.0 20.6 17.1 0.7% 6.5 38.9 33.1 6-Aug-20 寶勝國際 3813 HK 3,089 0.57 0.0 長倉 2.80 391.2 5.3 4.8 4.3 10.0% 0.0 1.8 0.3 16-Nov-20 丘鈦科技 968 HK 35,043 3.92 0.0 長倉 7.20 83.7 7.2 9.8 7.9 6.0% 1.6 (8.5) 10.3 10-Aug-22 舜宇光學 2382 HK 56,437 50.90 0.0 長倉 160.80 215.9 29.6 20.9 16.9 1.3% 7.0 (10.3) 23.5 17-Aug-22 信利國際 732 HK 3,604 1.14 0.0 長倉 2.80 145.6 13.4 N/A** N/A** N/A** 0.0 7.5 8.6 8-Apr-21 信義能源 3868 HK 7,455 0.89 0.0 長倉 1.62 82.0 8.9 8.0 6.9 7.1% 2.3 (7.3) 1.1 29-Feb-24 信義玻璃 868 HK 38,518 8.86 0.0 長倉 18.60 109.9 6.2 7.1 7.0 6.6% 3.4 (4.5) 12.3 28-Feb-23 信義光能 968 HK 35,043 3.92 0.0 長倉 7.20 83.7 7.2 9.8 7.9 6.0% 1.6 (8.5) 10.3 29-Feb-24 特步國際 1368 HK 15,153 5.76 0.0 長倉 11.91 106.8 11.9 11.3 10.0 4.7% 0.5 (5.1) 38.8 17-Apr-23 永達汽車 3669 HK 3,178 1.68 0.0 長倉 6.73 300.6 10.6 11.6 7.6 6.0% (2.3) (9.2) 9.1 28-Mar-23 越秀地產 123 HK 24,595 6.11 0.0 長倉 13.00 112.8 7.9 7.5 6.6 5.6% (2.9) (3.9) 23.2 10-Feb-23 微盟集團 2013 HK 5,139 1.67 0.0 長倉 14.40 762.3 N/A** N/A** N/A** 0.0% 1.8 (10.7) 44.0 25-Nov-21 361度 1361 HK 8,602 4.08 0.0 長倉 5.00 22.5 7.5 6.9 6.0 5.4% 3.5 (2.1) 23.8 17-Mar-23 40000 11000 30000 10000 20000 9000 10000 8000 0 10/23 7000 1/24 4/24 7/24 100 原油(桶) 天然氣(百萬英熱)-右軸 4 90 3 80 2 70 1 60 10/23 0 1/24 4/24 7/24 澳洲-動力煤 中國-焦煤(右軸) 1802800 2400 160 2000 140 1600 120 1200 100 10/23 800 1/24 4/24 7/24 7.5 7.4 7.3 7.2 7.1 7.0 6.9 6.8 6.7 6.6 6.5 6.4 6.3 6.2 10/23 1/24 4/24 7/