原木专题报告：原木基础知识及产业链介绍

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 4 正文目录 1市场回顾....... 1.1现货价格振荡 1.2期价上涨，月2橡胶市场供需依然 2.1产胶国产量稳 2.2轮胎开工率略 2.3车市销量显著 2.4上期所库存回3结论........... 专业研究·创造价值 2024年10月29日原木专题报告 原木基础知识及产业链介绍 摘要 原木 宝城期货研究所 姓名：陈栋 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F0251793投资咨询证号：Z0001617电话：0571-87006873 邮箱：chendong@bcqhgs.com报告日期：2024年10月29日 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 原木通常指的是未经过加工的木头，按尺寸、形状、质量的标准规定或特殊规定截成一定长度的木段。根据树种，原木可分为针叶树和阔叶树两种，针叶树叶状多呈尖细，因其材质软的特点，也被称为软木，如云杉、冷杉等，主要是用作建筑口料和建筑模板等工程用途，主要来源为国外进口。由于针叶木价格波动区间稳定，相比阔叶木也更加容易储存和便于交割，所以原木期货合约所设立交割品及替代品均为针叶木。原木现货贸易中，现行参照的质量评定标准为国家标准GB/T155-2017，对于进口企业在境外林场采购主要关注境外JAS标准。 无论境外或是国内，基本都露天堆放为主，境外通常在林场堆放，国内主要在港口及货场露天堆放。此外储存费用上，港口通常免费堆存30-50天，具体时间则需由贸易商与仓库根据卸货量及存 储时间进行协商。超出时间后需按照0.2-1.2元/立方米/天的标准 支付相应费用，以30天为单位阶梯状上涨。 我国原木产量从2016年开始稳步上升，复合增长率6.82%，2022年我国原木产量1.05亿立方米，同比增长2.46%。分区域来看，我国森林资源集中度较高，主要集中在南部地区和东北地区，原木产量主要集中在广西、广东、福建、贵州四省。木材加工行业，主要加工工艺为以下四种：锯切、旋切、刨切、切片。房地产行业是原木下游的主要消费方，包括建筑装饰业、家具制造业等。全球原木消费量来看，美国排名第一，我国原木消费量位居世界第二，原木进口量位居世界第一。2022年与23年我国原木及锯材进口量有较大程度的下滑，原木需求的下降趋势主要受我国房地产行业周期下行的影响。 (仅供参考，不构成任何投资建议） 原木|专题报告 ..............................................................2 回升，基差走阔错误！未定义书签。 差转为升水5 偏弱错误！未定义书签。 步回升，供应压力增大10 有回升错误！未定义书签。 好转7 升，青岛保税区库存增加7 ..............................................................9 1/13请务必阅读文末免责条款 请务必阅读文末免责条款部分 目录 1原木基础概述4 1.1定义4 1.2分类4 1.3质量标准5 1.4原木储存5 2原木产业链介绍6 2.1原木上游-林场6 2.2中游-木材加工7 2.3下游-终端消费8 2.4原木定价9 2.5我国林业产业政策9 3原木现货市场概览10 3.1全球及中国森林分布现状10 3.2中国原木市场10 3.3原木现货市场规模11 图表目录 图1、原木品种分类4 图2、原木产业链示意图6 图3、中国原木产量走势图7 图4、国内原木产量各省占比图7 图5、原木加工方式8 1原木基础概述 1.1.定义 原木通常指的是未经过加工的木头，按尺寸、形状、质量的标准规定或特殊规定截成一定长度的木段。根据树种，原木可分为针叶树和阔叶树两种，针叶树叶状多呈尖细，因其材质软的特点，也被称为软木，如云杉、冷杉等，主要是用作建筑口料和建筑模板等工程用途，主要来源为国外进口；阔叶树叶状多呈阔宽状，因其质地硬的特点，也被称为硬木，如桦木、桉木等，下游需求比较广和杂，主要来源为国产。由于针叶木价格波动区间稳定，相比阔叶木也更加容易储存和便于交割，所以原木期货合约所设立交割品及替代品均为针叶木。 1.2.分类 1.按照树种，可以分为针叶树和阔叶树两大类： 针叶树树叶细如长针，多为常绿树，材质一般较软，故又被称为软材。常见树为红松、落叶松、辐射松、云杉、冷杉等，主要用于建筑工程：其中口料 （建筑木方）占比约70%，建筑模板约20%。除建筑工程外，针叶原木在家具、人造板、纸浆等领域占比约10%； 阔叶树树叶宽大，叶脉称网状，大部分为落叶树，材质一般较为坚硬，故又被称为硬材。常见树为樟木、水曲柳、柚木，此外少数质地稍软的如桦木、椴木等，主要用于家具（占比最大）、人造板、纸浆等用途。 图1原木品种分类 数据来源：Wind 从以上针叶原木及阔叶原木的属性来讲，针叶原木在价格波动范围小、易储存、易标准化等多个方面更具优势，因此本次大连商品交易所选定针叶原木作为交割标的。 2.按照材质及使用价值，可以分为经济用材和薪炭材两大类： 经济用材又可以根据使用方式分为直接使用原木：采掘坑木、房建檀条等，另一种为加工用原木：特技原木、针叶树加工原木、阔叶树加工原木；薪炭材主要为阔叶硬材，即树干截取用材之后的剩余部分用作为燃料。 3.按照产地，可以分为国产原木和进口原木两大类： 我国林业资源丰富，森林面积居世界第5位，森林蓄积量居世界第7位。但客观来讲，我国森林覆盖率低于全球30.7%的平均水平，人均森林面积不足世界人均的三分之一，人均森林蓄积量也仅仅位世界人均的六分之一。此外我国森林资源还存在着质量不高、分布不均的情况，并且还受制于国内森林资源相关使用上的政策限制。目前国内产量较大的原木包括白松、红松、橡木、枫木、杨木等；进口原木主要来自于国外，通常包括进口木材和木材产品。我国主要的原木进口国是新西兰（当下主流）、德国、澳大利亚、俄罗斯等，进口的原木品种主要为辐射松、云杉、冷杉等。 1.3.质量标准 原木现货贸易中，现行参照的质量评定标准为国家标准GB/T155-2017，对于进口企业在境外林场采购主要关注境外JAS标准。现货市场通常关注、对于定价起到关键作用的几个指标主要有规格尺寸：检尺径、材长，以及外观指标：节子、裂纹及腐朽。 1.4.原木储存 无论境外或是国内，基本都露天堆放为主，境外通常在林场堆放，国内主要在港口及货场露天堆放。同时这种堆放方式也将对原木品质造成影响，一般来讲，原木质量从堆放的三个月后开始变化，半年后更易腐烂或开裂。而国内港口及货场并不能保证原木质量问题。 此外储存费用上，港口通常免费堆存30-50天，具体时间则需由贸易商与 仓库根据卸货量及存储时间进行协商。超出时间后需按照0.2-1.2元/立方米/ 天的标准支付相应费用，以30天为单位阶梯状上涨。正常情形下，原木销售 会在60天内完成。 2原木产业链介绍 2.1原木上游-林场 包括提供木材原料的森林种植及养护行业、木材加工设备行业、胶黏剂行业。我国原木产量从2016年开始稳步上升，复合增长率6.82%，2022年我国原木产量1.05亿立方米，同比增长2.46%。分区域来看，我国森林资源集中度较高，主要集中在南部地区和东北地区，原木产量主要集中在广西、广东、福建、贵州四省，占比分别为，33.93%、10.05%、7.51%、7.1%，四省合计占全国产量58.59%。由于我国的林业限制较为严格，禁止天然林采伐的政策限制了木材的本土供应，所以国产针叶原木市场占比较小。2021年，我国针叶原木产量为1873万立方米，占我国原木表观消费量比例约25%。以及采伐需要经过地方林业局审批，以及跨省运输需开证等政策限制，导致国产针叶原木多为工厂一体化采伐加工，可供流通的贸易量较小，价格透明度低，市场化程度也偏低。 图2原木产业链示意图 数据来源：Wind 图3中国原木产量走势图图4国内原木产量各省占比图 数据来源：Wind数据来源：Wind 2.2中游-木材加工 木材加工行业，主要加工工艺为以下四种：锯切、旋切、刨切、切片。锯切：通过使用圆锯、带锯等锯切设备工具将木材切割成所需长度或宽度 的加工方法。锯切又分成顺向锯切和横向锯切两种：顺向锯切是沿着木材纹理方向，垂直于树干断面的半径进行切割的方法。按照木纹纹理方向，又可以分为弦切、径切两大类。弦切的木材利用率较高，是最主流的切割方式。主要产出品用于建筑口料和家具用材。约占到原木下游需求的70%；横向锯切是指沿着横截面的方向将原木锯成短段的方法。 旋切：是指将原木安装在车床中央，切片刀插入原木，将原木顶着切片刀旋转，切出木皮的加工方法。该方法可以利用原木的整个周长，生产出宽薄的旋切木皮，适用于生产建筑模板和胶合板，约占原木下游需求的20%。 刨切：是指将刨刀与原木表面作相对的平行直线往复运动，依次从表面切下单板（薄木）的加工方法，一般用于生产家具的装饰单板，原料大多是贵重树种。 切片：是指原木去除表皮后，通过削片机切割成小尺寸的薄板木片，最后通过筛分机按厚度和大小进行分级的加工方法。主要用于生产木浆或用于能源用途。 根据加工方式，对应形成细分行业有锯材加工行业、木片加工行业、单板加工行业、人造板加工行业、其他木制品行业。 图5原木加工方式 数据来源：Wind 2.3下游-终端消费 房地产行业是原木下游的主要消费方，包括建筑装饰业、家具制造业等。建筑口料：主要应用于建筑工程中的桁架、梁、柱、门窗、地板、护壁、 顶棚、模板、脚手架等，可以覆盖所有的原木规格，是原木最大的下游应用领域。 包装木材：原木统一送到包装工厂，工厂制作木托盘、木箱、木桶、夹板等。 建筑模板：建筑模板是一种临时性支护结构，按设计要求制作，使混凝土结构、构件按规定的位置、几何尺寸成形，保持其正确位置，并承受建筑模板自重及作用在其上的外部荷载。木质建筑模板，是用涂胶后的单板按木纹方向纵横交错配成的板坯，在加热或不加热的条件下压制而成。 家具用材：木片和其他加工方式产生的边角料经过机械加工处理后，制造成刨花板、欧松板、纤维板等人造板材，被广泛应用于家具的基材，但大部分人造板材采用的原料是国产的小短细材，进口原木因为成本高，用于人造板材加工的比例不多。 造纸：针叶木片是制作针叶浆的原材料，主要用于双胶纸、生活用纸、白卡纸的生产。 2.4原木定价 阔叶原木不同品类之间价格差异较大，价格范围极广并且具体价格数据难以及时获得，例如北美胡桃木较东南亚橡木每立方米价格高出近万元的水平。相比之下，针叶原木价格波动范围可控，从定价难易程度来讲，针叶原木更便于定价。我国国产阔叶为主，价格更多由地方林业局以拍卖采伐权的形式进行销售，二级市场同样可流通。但由于我国森林产能及政策限制，存在较大的供需缺口，因此高度依赖于进口，并且进口原木占比原木总量的7-8成。由此，海外原木市场局势在很大的程度上决定我国原木定价。 2.5我国林业产业政策 2006年，财政部、国家发展和改革委员会、商务部、海关总署、国家税务 总局5部门联合发布《关于调整部分商品出口退税率和增补加工贸易禁止类商 品目录的通知》（财税[2006]139号），自9月15日起，调整部分出口商品的出口退税率，取消了枕木、针叶木材与木制品的出口退税。 2017年开始，在《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议》一文中，在我国五年规划中，首次提出全面禁止天然林采伐，原文提出：“完善天然林保护制度，全面停止天然林商业性采伐，增加森林面积和蓄积量”。 在运输方面提出：运输证申请者需向各地木材运输管理部门提供木材合法来源证明（如木材供销发票、海关进口票据等）木材检疫证书、木材检尺码