汽车与零部件行业周报：9月中国品牌对欧盟出口量高增，中国新能源车厂加速海外布局

证9月中国品牌对欧盟出口量高增，中国新能源 券车厂加速海外布局 研 究——汽车与零部件行业周报（2024.10.21-2024.10.25） 报 告增持（维持）行情回顾 行业:汽车 汽车板块涨跌幅+3.51%，子板块中摩托车及其他表现最佳。过去一周 日期: 2024年10月29日 （2024.10.21-2024.10.25），沪深300涨跌幅为+0.79%，申万汽车涨跌 幅为+3.51%，在31个申万一级行业中排名第13。子板块中，摩托车及 分析师:仇百良 E-mail:qiubailiang@shzq.comSAC编号:S0870523100003 分析师:刘昊楠 E-mail:liuhaonan@shzq.comSAC编号:S0870524090002 最近一年行业指数与沪深300比较 19% 13% 8% 2% -3%10/2301/2403/2406/2408/2410/24 -9% 14% 20% 25% 汽车沪深300 行业周 报- - - 相关报告： 《10月车市有望延续回暖趋势，比亚迪海豹06GT上市》 ——2024年10月23日 《整体销量平淡，燃气重卡销量滑坡，新能源重卡持续高增》 ——2024年10月21日 《9月汽车销量281万辆，特斯拉发布 Cybercab》 ——2024年10月15日 其他+12.05%、汽车服务+7.33%、汽车零部件+3.43%、乘用车 +3.05%、商用车+0.53%。 行业涨幅前五位公司为同心传动、力帆科技、跃岭股份、永安行、华密新材，股价变动分别为+45.58%/+37.37%/+33.06%/+32.41%/ +29.66%；行业跌幅前五位公司为兴民智通、继峰股份、江铃汽车、海联金汇、江铃B，股价变动分别为-14.68%/-7.39%/-6.99%/-5.83%/ -4.56%。 本周关注 国内市场方面，10月车市持续升温。根据乘联分会，随着各地消费品以旧换新加力措施落地，9月汽车类消费品零售额同比+0.4%，扭转了连续六个月的下降态势。进入10月后车市延续旺盛势头，一方面报 废、置换补贴申领火热，据商务部介绍，截至10月24日，全国汽车报 废更新补贴申请达157万份，各地汽车置换更新补贴申请达126万份；另一方面，部分地区在节前出台可与报废和置换补贴叠加的地方购车补贴，进一步拉动十一期间车市热度。 根据乘联分会，经销商端调研显示，“十一“期间，终端到店客流提升显著，整体趋势好于去年同期。此外，节后新能源热度仍温和延续，10月1-20日，乘用车新能源市场零售60.9万辆，同比+45%，渗透率达48.2%。根据乘联分会预测，10月狭义乘用车零售市场约为220.0万辆左右，同比+8.2%，环比+4.3%。10月新能源零售预计可达115.0万辆，环比+2.4%，渗透率约52.3%。 汽车出口方面，9月中国品牌对欧盟出口量高增。根据盖世汽车援引中国海关总署数据，9月中国电动车出口量约为15.4万辆，其中对欧盟出口量约为6.1万辆，占比达39.61%；1-9月中国电动车出口量约为 127.2万辆，其中对欧盟出口量约为35.8万辆，占比达28.14%。我们认为，9月中国品牌电动车出口量高增主要系欧盟加征关税计划于10月底生效，相关车企希望在关税实施前“抢滩登陆”，因而中国品牌对欧盟出口量的高增不具有持续性。 我们认为，欧洲本地化生产进程快的车企有望减轻受关税的影响。过去，中国汽车制造商主要采取出口和海外组装散件的形式拓展海外市场，但受部分国家或地区实施关税措施，全流程制造业的投资逐渐兴起。根据全球汽贸网，中国汽车制造商已经在9个国家建造并投产了全 流程制造工厂，截至2023年，年产量达120万辆。具体到车企，比亚 行业周报迪计划在匈牙利和土耳其生产汽车，小鹏汽车和吉利旗下高端电动汽车品牌极氪等也表示，正在考虑将生产本地化。 新车方面，10月23日，极氪MIX发布上市。本次共发布了两款车型：1）智驾版（27.99万元起）配76kWh第二代金砖电池（CLTC续航里程550km）；2）长续航智驾版（29.99万元起）配102kWh麒麟电池 （CLTC续航里程702km）。其他130多项配置皆是标配，包括智舱、智驾和舒适性配置等。极氪MIX亮点之一是高达93%的乘坐空间利用率，以A级车的车长，实现D级车的轴距和E级车的空间，搭配全球首创的主副驾270°电动无级旋转座椅及其他技术，可实现9大空间场景模式。 投资建议 1）整车建议关注发力混动和海外市场的标的：长安汽车、长城汽车、比亚迪、江淮汽车； 2）零部件建议关注： ①汽车智能化相关标的：伯特利、保隆科技； ②汽车轻量化相关标的：拓普集团、爱柯迪、文灿股份、凌云股份、亚太科技、博俊科技、瑞鹄模具； ③其他零部件相关标的：豪能股份、隆盛科技、云意电气、银轮股份。 风险提示 新车型上市表现不及预期；供应链配套不及预期；零部件市场竞争激烈化。 目录 1行情回顾4 2行业数据跟踪6 2.1周度汽车零售/批发量6 2.2原辅材料价格6 3近期行业/重点公司动态8 3.1近期行业主要动态8 3.2近期重点公司动态9 4近期上市新车10 5投资建议10 6风险提示10 图 图1：申万一级行业涨跌幅比较4 图2：国内热轧市场价格（元/吨）6 图3：国内铝锭市场价格（元/吨）6 图4：国内镁锭市场价格（元/吨）7 图5：国内顺丁橡胶市场价格（元/吨）7 图6：国内天然气市场价格（元/吨）7 表 表1：汽车板块区间涨跌幅统计及估值比较4 表2：汽车行业涨跌幅前五公司情况5 表3：一周乘用车日均零售/批发量（辆）6 表4：近期上市新车10 1行情回顾 图1：申万一级行业涨跌幅比较 过去一周（2024.10.21-2024.10.25，下同），沪深300涨跌幅 为+0.79%，申万汽车涨跌幅为+3.51%，在31个申万一级行业中排名第13，总体表现位于中游。 3.51% 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% 电力设备 综合 轻工制造 传媒环保 商贸零售基础化工社会服务 建筑材料 纺织服饰国防军工农林牧渔 汽车建筑装饰 机械设备 医药生物 通信房地产有色金属家用电器食品饮料 电子 美容护理交通运输石油石化公用事业 煤炭 钢铁 计算机非银金融 银行 -4% 资料来源：Wind，上海证券研究所 分子板块看，摩托车及其他涨幅最大，商用车涨幅最小。摩托车及其他+12.05%、汽车服务+7.33%、汽车零部件+3.43%、乘 用车+3.05%、商用车+0.53%。 板块名称 周涨跌幅 月涨跌幅 市盈率 市净率 沪深300 0.79% -1.53% 12.86 1.38 汽车 3.51% -0.09% 24.45 2.34 乘用车 3.05% -1.96% 26.90 2.71 商用车 0.53% 5.69% 37.15 2.89 汽车零部件 3.43% -0.57% 21.29 2.11 零部件及其他 汽车服务 7.33% 1.18% 69.04 1.72 摩托车及其他 12.05% 8.48% 34.90 2.73 表1：汽车板块区间涨跌幅统计及估值比较 整车 资料来源：Wind，上海证券研究所 行业涨幅前五位公司为同心传动、力帆科技、跃岭股份、永安行、华密新材，股价变动分别为+45.58%/+37.37%/+33.06%/ +32.41%/+29.66%；行业跌幅前五位公司为兴民智通、继峰股份、 江铃汽车、海联金汇、江铃B，股价变动分别为-14.68%/-7.39%/ -6.99%/-5.83%/-4.56%。 表2：汽车行业涨跌幅前五公司情况 涨幅前五 涨幅(%) 市盈率 市净率 跌幅前五 跌幅(%) 市盈率 市净率 同心传动 45.58% 79.82 5.07 兴民智通 -14.68% -20.64 3.90 力帆科技 37.37% 2859.58 2.79 继峰股份 -7.39% 90.94 3.00 跃岭股份 33.06% -216.65 3.49 江铃汽车 -6.99% 13.87 2.07 永安行 32.41% -19.41 1.14 海联金汇 -5.83% 122.05 1.90 华密新材 29.66% 59.44 6.68 江铃B -4.56% 5.47 0.82 资料来源：Wind，上海证券研究所 2行业数据跟踪 2.1周度汽车零售/批发量 乘用车零售/批发量同比表现较好。10月1-20日，乘用车市场零售量126.4万辆，同环比分别+16%/+12%；同期，全国乘用车 厂商批发133.6万辆，同环比分别+25%/+9%。 新能源乘用车表现强势。10月1-20日，乘用车新能源市场零售60.9万辆，同环比分别+45%/+1%；同期，全国乘用车厂商新 能源批发67.9万辆，同环比分别+51%/+9%。 表3：一周乘用车日均零售/批发量（辆） 日均零售量 1-7日 8-13日 14-20日 21-27日 28-31日 1-20日 全月 24年 49,668 79,225 62,954 63,185 23年 52,392 53,624 57,892 82,131 91,143 54,687 65,588 同比 -5% 48% 9% 16% 环比 2% 31% 4% 12% 日均批发量 24年 32,664 76,712 92,430 66,797 23年 37,955 54,832 67,441 118,604 137,052 53,338 78,877 同比 -14% 40% 37% 25% 环比 -29% 15% 29% 9% 资料来源：乘联会，上海证券研究所 2.2原辅材料价格 据Wind数据，截至2024年10月25日，国内热轧、铝锭、镁锭、顺丁橡胶、天然气价格分别为3490、20650、19180、15500、4852元/吨，较2024年10月18日分别变化0.29%、 1.67%、-0.83%、-2.52%、-3.35%。 图2：国内热轧市场价格（元/吨）图3：国内铝锭市场价格（元/吨） 热轧板铝锭 4,400 4,200 4,000 3,800 3,600 3,400 3,200 3,000 2,800 2023-102024-012024-042024-072024-10 21,000 20,500 20,000 19,500 19,000 18,500 18,000 17,500 17,000 16,500 16,000 2023-102024-012024-042024-072024-10 资料来源：Wind，上海证券研究所资料来源：Wind，上海证券研究所 图4：国内镁锭市场价格（元/吨）图5：国内顺丁橡胶市场价格（元/吨） 镁锭顺丁橡胶 26,000 24,000 22,000 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 8,000 2023-102024-012024-042024-072024-10 0 2023-102024-012024-042024-072024-10 资料来源：Wind，上海证券研究所资料来源：Wind，上海证券研究所 图6：国内天然气市场价格（元/吨） 天然气 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 2023-102024-012024-042024-072024-10 资料来源：Wind，上海证券研究所 3近期行业/重点公司动态 3.1近期行业主要动态 1）加拿大允许企业申请减免对中国电动汽车和钢铝制品等加征的关税 据路透社报道，日前，加拿大财政部表示，加拿大企业可以申请临时减免对从中国进口的电动汽车和钢铝制品等加征的关税。加拿大财