地方政府与城投企业债务风险研究报告-湖北篇

www.lhratings.com研究报告1 地方政府与城投企业债务风险研究报告-湖北篇 联合资信公用评级三部|黄旭明|贺冬鸽 报告摘要： 湖北省交通地位重要，公路、水运发达，水资源、矿产资源和科教资源丰富，2023年经济总量与人均GDP分别位居全国第7位和第9位。从财政实力看，湖北省一般公共预算收入规模位居全国第11位，财政自给率较低；政府性基金收入虽小幅增长，但土地使用权出让金对政府性基金收入贡献率持续走低。湖北省综合财力和政府债务负担处于全国中上游水平。 随着长江中游城市群建设的推进，跨区基础设施互联互通水平将大幅提高，湖北省综合立体交通网将进一步完善。2024年9月，湖北省发布《湖北省域战略规划》，进一步明确“武汉都市圈、襄阳都市圈和宜荆荆都市圈”三大都市圈和“沿江发展带、京广发展带、汉十发展带、襄荆宜发展带”四大发展带的发展格局。 湖北省各地市（州）经济发展不均衡。武汉市经济发展水平处于绝对领先地位，人口虹吸效应明显。黄石市、荆门市和宜昌市GDP增速较快，襄阳市和咸宁市GDP增速排名靠后。人均GDP方面，宜昌市、武汉市和鄂州市人均GDP排名靠前，黄冈市和恩施州人均GDP相对较低。湖北省各地市（州）一般公共预算收入均有所增长，部分地市（州）政府性基金收入同比下降，财政自给能力整体偏弱。 债务方面，湖北省于2023年发行了92亿元的特殊再融资债券，并提出严格落实常态化核查机制，坚决遏制隐性债务增量，多措并举筹集资金完成化债任务。湖北省各地市（州）政府债务余额均保持增长，政府负债率均有所上升。 从城投企业看，在一揽子化债方案提出后，2024年1－10月，湖北省各地市（州）债券发行规模均明显下降，除十堰市和荆门市外，其他地市（州）城投企业债券融资均表现为净流出。湖北省各地市（州）发债城投企业债务负担保持稳定，鄂州市和武汉市城投企业债务负担相对较重。2024年6月末，黄石市、鄂州市和恩施州发债城投企业短期偿债指标表现偏弱，其中黄石市2025年到期债券规模较大。黄石市、荆门市、武汉市、襄阳市、荆州市和随州市“一般公共预算收入+政府性基金收入”对“发债城投企业全部债务+地方政府债务”保障程度相对较低，上述区域发债城投企业融资以银行贷款和债券融资为主，再融资情况表现尚可，且在当前化解地方债务风险的背景下，区内城投企业债务风险总体可控。 一、湖北省经济及财政实力 1.经济发展状况 湖北省交通地位重要，公路和水运发达，资源禀赋优势明显，经济总量与人均 GDP排名全国中上游。战略性新兴产业快速发展，制造业高质量发展转型稳步推进。 《长江中游城市群发展“十四五”实施方案》和《武汉都市圈发展规划》获批以及其他政策的出台利好湖北省经济发展。 湖北省交通地位重要，公路、水运发达，资源禀赋优势明显。湖北省位于中国中 部地区、长江中游，是长江经济带的核心地区之一、中部地区最大的综合交通通信枢纽，有“九省通衢”“中国立交桥”之称，交通地位重要，陆路交通和水运发展位居全国上游水平。湖北省水能、矿产和教育资源丰富。“十四五”期间，湖北省综合交通建设将完成投资8200亿元（不含城市交通），重点投资于公路水路（5200亿元）和铁路（2400亿元）。 表1湖北省交通情况及资源禀赋 现状 “十四五”期间 计划投资规模 交通情况 陆路 公路 公路里程突破30万公里，高速公路里程7849公里 5200亿元（含水路） 铁路 高铁里程超过2000公里 2400亿元 轨道交通 武汉市城市轨道交通运营里程529.6公里（2023年末），全国排名第六 / 航空 民用运输机场8个；武汉天河国际机场是全国八大区域性枢纽机场之一，2023年旅客吞吐量和货邮吞吐量分别排名全国民用运输机场第十五和第十八；鄂州花湖机场为全球第四个、亚洲第一个专业货运机场 400亿元 水运 内河可通航里程8667公里，居全国第五（截至“十三五”），主要港口包括武汉港、宜昌港、黄石港、荆州港和鄂州港等 5200亿元（含公路） 资源禀赋 水能资源 三峡水电站和葛洲坝水电站所在地，2023年水资源总量全国排名第八，全省水电发电量排名全国第三 / 矿产资源 钛矿、磷矿、溴矿、碘矿、白云岩、石榴子石、白垩、建筑用辉绿岩、累托石粘土保有资源量居全国之首 旅游资源 湖北省旅游资源丰富，拥有武当山、神农架、长江三峡等旅游景点在内的5A级旅游景区15家，5A级旅游景区数量全国排名第六 教育资源 拥有2所985高校、7所211高校，是中部六省中985、211高校最多的省份 资料来源：联合资信根据公开资料整理 常住人口略有下降，城镇化率略低于全国平均水平。2023年末，湖北省常住人 口5838万人，位列全国第10名，较上年末减少6万人。同年末，湖北省城镇化率较上年末提高0.8个百分点，达到65.47%，略低于全国平均水平（66.16%），主要系湖北省恩施土家族苗族自治州（以下简称“恩施州”）、神农架林区和黄冈市等地的城镇化率较低所致。 经济总量与人均GDP位于全国中上游水平，固定资产投资保持增长。2023年， 湖北省地区生产总值与人均GDP分别为55803.63亿元和9.55万元，分别位居全国各省（含自治区、直辖市）第7位和第9位，位于全国中上游水平；GDP增速为6.00%，位于全国前列。2023年，湖北省固定资产投资同比增长5.0%。2024年1－6月，湖北省完成地区生产总值27346.45亿元，同比增长5.8%，经济稳步发展。 60,000.00 50,000.00 40,000.00 30,000.00 20,000.00 10,000.00 0.00 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 -2.00 -4.00 -6.00 35,000.00 30,000.00 25,000.00 20,000.00 15,000.00 10,000.00 5,000.00 0.00 第一产业增加值(亿元)第二产业增加值(亿元)第三产业增加值(亿元)第二产业占比 60.0 50.0 40.0 30.0 20.0 10.0 0.0 湖北GDP（亿元)湖北GDP增速（%）全国GDP增速（%）第三产业占比 数据来源：湖北省及全国统计公报 图1湖北省GDP、GDP增速及全国GDP增速 数据来源：湖北省统计公报、统计年鉴 图2湖北省三产结构 战略性新兴产业快速发展，制造业高质量发展转型稳步推进。近年来，湖北省产业结构不断优化，2023年湖北省三次产业结构由上年的9.5:37.5:53.0调整为 9.1:36.2:54.7，第三产业增加值占比有所上升。依托于丰富的自然资源及便利的交通条件，湖北省工业经济不断发展，构建了以汽车、钢铁、纺织、化工和建材等产业为主导的工业体系。2023年，湖北省规模以上工业增加值较上年增长5.6%，高于全国平均水平1个百分点。战略性新兴产业发展方面，新能源汽车、光芯屏端网、电子信息等战略性新兴产业日渐成势，集成电路、新型显示器件、下一代信息网络、生物医药四个战略性新兴产业集群晋级国家级，其中光谷“光芯屏端网”产业集群最为突出，产业规模达8470亿元。2023年，湖北省高技术制造业增加值比上年增长5.7%，增速快于规模以上工业增加值增速，占规模以上工业增加值的比重达12.8%。其中，计算机、通信和其他电子设备制造业增长5.1%。2023年，湖北省第三产业增加值30514.74亿元，同比增长7.0%。 根据《湖北省制造业高质量发展“十四五”规划》，湖北省着力打造5个万亿级 支柱产业、巩固提升10个五千亿级优势产业、培育壮大20个千亿级特色产业集群， 加快构建“51020”现代产业集群。根据《湖北省服务业发展“十四五”规划》，到2025 年，湖北省金融业、物流业增加值达到5000亿元，商务服务业营业收入达到5500亿 元，研发设计和科技服务业营业收入达到5000亿元以上，实现文化和旅游综合收入 1.2万亿元。 资料来源：《湖北省制造业高质量发展“十四五”规划》 图3湖北省制造业高质量发展主要思路 随着长江中游城市群建设的推进，区域内基础设施互联互通水平将大幅提高，综合立体交通网将进一步完善。同时，湖北省将大力发展以“武鄂黄黄”为核心的武汉都市圈，有助于进一步推动武汉市辐射带动周边城镇共同发展。 2022年，国务院批复《长江中游城市群发展“十四五”实施方案》（以下简称“《方 案》”），长江中游城市群地跨湖北省、湖南省、江西省三省，是推动长江经济带发展、促进中部地区崛起、巩固“两横三纵”城镇化战略格局的重点区域，总体定位为打造长江经济带发展和中部地区崛起的重要支撑、全国高质量发展的重要增长极、具有国际影响力的重要城市群；发展方向为建设重要先进制造业基地、打造具有核心竞争力的科技创新高地、构筑内陆地区改革开放高地、创建绿色发展先行区和培育高品质生活宜居地；发展目标为到2025年，一体化发展格局基本形成，省会城市辐射带动作用进一步发挥，武汉、长株潭等都市圈同城化实现实质性突破，南昌都市圈培育取得积极进展，大中小城市和小城镇发展更加协调，常住人口城镇化率达到67%；基础设 施互联互通水平大幅提高，综合立体交通网进一步完善，铁路总里程达到1.4万公里， 基本实现城市群内主要城市间2小时通达，新型基础设施水平明显提高，能源保障能力进一步增强；具有全国竞争力的先进制造业集群基本形成，产业分工更加合理、协作效率大幅提升，区域协同创新体系初步建成等。 2022年6月，湖北省第十二次党代会明确提出，大力发展以“武鄂黄黄”为核心的武汉都市圈。2022年12月，《武鄂黄黄规划建设纲要大纲》正式印发。同期，《武汉都市圈发展规划》获国家发展和改革委员会正式批复，成为第7个获批的国家级都市圈发展规划，有助于进一步推动武汉市辐射带动周边城镇共同发展和中部地区高质量发展。2023年2月，《武汉都市圈发展三年行动方案（2023－2025年）》印发，在基础设施、创新策源、产业协同、对外开放、公共服务、新型智慧、安全发展、生态绿色、要素市场九个领域推动武汉都市圈协同发展。2023年10月，武汉都市圈高质量发展基金成立，将围绕武汉都市圈各核心产业，重点投向光电子信息、生命健康、新能源、智能网联汽车、高端装备、智慧物流等领域，为武汉都市圈经济发展提供金融支持。 2023年以来，湖北省相继出台多项政策，从扩内需、促消费、优化营商环境等多个角度促进经济发展，并针对独角兽企业、新质生产力及县域特色产业集群等特定领域出台对应政策，多角度、有重点地推进区域经济发展。 表22023年以来湖北省促进经济发展的相关政策 政策 发布时间 发布机构 主要内容 《湖北省县域特色产业集群高质量发展实施方 案》 2024年5月 湖北省人民政府 针对培优育强县域特色产业集群明确了重点任务，并提出“强化组织领导、强化财政支持、强化金融支持、强化保障服务、强化评估管理”5个层面的保障措施 《关于加快培育新质生产力推动高质量发展的实施意见》 2024年4月 湖北省人民政府 从“激活科技创新核心要素、构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系、加快发展方式绿色转型、深化体制机制改革创新、畅通教育科技人才良性循环”等五个方面提出15条实施举措，并明确相应保障措施 《深化以控制成本为核心全力打造营商环境新高地“五大行动”工作方案》 2024年2月 湖北省人民政府 从政策体系建设、社会信用水平、市场化改革、法制化建设和国际化合作等多个角度制定了持续推动营商环境建设，深化以控制成本为核心打造市场化、法治化、国际化一流营商环境，全力建设全国营商环境新高地的政策方案 《关于支持培育发展独角兽企业的若干措施》 2024年2月 湖北省人民政府 从“开展动态化培育发布、实施精准化政策支持和提供常态化跟踪服务”三个方面，提出18条培育独角兽企业的具体措施 《关于促进外资扩增量稳存量提质量的若干措施》 2023年7月 湖北省人民政府 从“强化投资服务，扩大外商投资增量