锌日报：企业畏高慎采 锌价震荡运行

核心观点：

• 市场分析：
  • 现货方面：LME锌现货升水30.68美元/吨，SMM上海锌现货价涨310元/吨至25290元/吨，SMM上海锌现货升贴水降5元/吨至140元/吨，SMM广东锌现货价涨320元/吨至25220元/吨，SMM广东锌现货升贴水涨5元/吨至70元/吨，SMM天津锌现货价涨320元/吨至25350元/吨，SMM天津锌现货升贴水涨5元/吨至200元/吨。
  • 期货方面：沪锌主力合约开于24970元/吨，收于25010元/吨，涨95元/吨，成交188193手，持仓112528手，日内震荡运行，最高25195元/吨，最低24950元/吨。夜盘沪锌主力合约开于25080元/吨，收于25070元/吨。
  • 库存方面：截至10月28日，SMM七地锌锭库存减0.35万吨至12.24万吨；截至10月29日，LME锌库存减3750吨至239150吨。
• 策略：
  • 单边：谨慎偏多。
  • 套利：中性。
• 风险：
  1. 海外冶炼产能大面积复产。
  2. 国内消费不及预期。
  3. 流动性变化超预期。
• 研究结论：
  • 供应端：北方季节性减产和冬储预期导致矿端供应偏紧，冶炼端提产空间有限，海外供应扰动仍存，加工费上行空间或有限。
  • 需求端：下游订单不佳，企业畏高慎采，市场成交较弱，需关注政策对实际需求的刺激情况。
  • 短期建议逢低买入套保思路为主。