北京君正机构调研纪要
北京君正机构调研报告 调研日期:2024-10-28 北京君正集成电路股份有限公司成立于2005年,是一家专注于芯片设计的公司。公司基于创始团队创新的CPU设计技术,迅速在消费电子市场实现SoC芯片产业化,并于2011在深圳创业板上市。自成立以来,君正持续投入于多媒体编解码、影像信号处理、AI引擎、AI算法等核心领域并形成自有技术能力。君正的芯片在智能视频监控、AIoT、工业和消费、生物识别及教育电子领域获得了稳健和广阔的市场。2020年,君正完成对北京矽成(ISSI)及其下属子品牌Lumissil的收购,并拥有其100%股份。ISSI成立于1988年,主要为汽车、工业和医疗、通讯和企业设备、及消费等市场的电子产品提供、开发和设计具有高技术、高性能、高品质、高性价比的集成电路芯片,并已同全球用户建立了长期的供货关系。其中,ISSI存储部门有高速低功耗SRAM,低中密度DRAM,NOR/NANDFlash,嵌入式FlashpFusion,及eMMC等芯片产品。模拟和互联部门Lumissil有LED驱动、触控传感、音频驱动、微处理器、电源管理和互联等芯片产品。君正将整合其积累十几年的CPU、AI和计算技术,及ISSI三十余年的存储、模拟和互联技术,利用公司拥有的完整车规芯片质量和服务体系,为汽车行业发展持续做出贡献。 2024-10-29 总经理刘强,董事会秘书张敏 2024-10-28 特定对象调研,线上电话交流会- 中泰证券 证券公司 张琼 华安证券 证券公司 刘志来 中信证券 证券公司 程子盈 一、公司基本情况介绍二、问答环节 1、面对目前安防监控市场竞争激烈和需求稍显低迷的情况,公司的战略布局及后续新品的推出规划? 安防监控是我们三个产品线中竞争最激烈的一个,竞争一直比较激烈,从需求来看今年和去年差不多,三季度比去年要稍差一些。我们从技术、产品、市场三个方面保持我们的竞争力。从技术上说,我们的核心IP一直是自主研发,也在不断的优化迭代,比如VPU、ISP等,尤其是我 们的AI技术,有大量的算法已经有很多客户采用。另外,我们NPU自主研发,我们的产品会根据不同的定位来配置不同算力水平的NPU。从产品上说,我们不断推出新品,优化我们的产品布局。像T31是前两年我们根据双摄的市场需求推出的一个产品,去年就发挥了非常好的市场 推广作用,也使得我们有更亮眼的一个增长;T23是去年为今年规划的一个产品,今年我们还会推出T32,针对双摄需求的普及进一步优 化了性能和性价比。目前公司在中低端的产品布局已经基本到位,未来公司很重要的一个方向是往中高端走。明年我们会推出T42的产品 ,C200也会逐步到位。2、存储产品线推出新工艺产品从送样到产生收入大概周期是多长时间?先进制程的产品推广的客户是国内车企还是国外车企? 从推出样品到产生收入的周期要看不同的领域。像汽车会慢一些,工业消费会快一些。目前来看,预计21nm的产品要产生大规模销售的收入应该在后年或者更靠后,明年预计会有少量收入。国内和国外客户对我们而言都很重要,先进制程的产品国内外的客户都会送样。 3、汽车领域四季度和明年的景气度展望? 就行业景气度展望,我们目前看四季度和三季度差不多,明年我们觉得汽车市场总体趋势能够好转,我们看到行业内有些公司也是这么预测的。 4、公司存储新制程的产品会拓展消费市场吗? 我们存储芯片主要还是会集中在行业市场。消费市场我们也有一些,主要是对稳定性、可靠性要求都比较高的这类领域,比如Flash在硬盘市场有销售,普通消费类市场,比如IOT领域,目前还不是我们的定位。 5、存储芯片分开看的话,Flash和DRAM分别环比的变化是怎样的?价格上环比有变化吗? DRAM和Flash表现确实不一样,三季度来看,DRAM环比二季度有一点下降,但降幅不大,Flash是增长的。DRAM市场中工业占比还是蛮大的,所以工业市场不好对DRAM的影响比较大,Flash这块,像硬盘这类消费类市场占比会多一些,所以趋势和DRAM不太一样。价格来看环比均有一点下降。 6、海外大厂在DDR3上的退出对公司而言有什么影响吗? 我觉得海外大厂的退出对我们肯定是利好,目前来看对现在的销售还没有太多影响,这个趋势会给我们带来更多机会,我们也会在后续的推广中努力抓住这个市场机会。 7、国产化替代方面目前有没有明确的数字或目标? 国产化替代对我们在国内市场的推广肯定是有帮助的,但目前很难看到明确的数字或目标。8、GreenPHY目前的推广情况如何? 目前国内的客户也开始推广,国外有很多客户处于评估和设计阶段,目前采购量还不大,预计明年和后年逐渐会开始看到销量增长。9、存储芯片的毛利率还会继续下降吗? 存储芯片每个季度的毛利率差别不会太大,2022年毛利率是高点,22年底开始降价,这两年是个很缓慢的下降趋势。21年涨价前,存储芯片总体毛利率大约在30%上下波动,所以后面也有可能还会有一些调整,但幅度会比较小。
