公司信息更新报告：前三季度业绩相对承压，心脑血管板块延续增长态势

前三季度业绩相对承压，公司2024Q1-Q3实现营收64.63亿元（同比-1.66%），归母净利润8.42亿元（同比-18.41%），扣非归母净利润9.82亿元（同比-6.78%）。毛利率为66.80%（同比-0.05pct），净利率为12.81%（同比-2.41pct）。费用端，销售费用率为34.18%（同比+0.27pct），管理费用率为3.76%（同比+0.28pct），研发费用率为8.74%（同比+0.24pct），财务费用率为-0.18%（同比-0.14pct）。

分产品来看，医药工业板块营收45.78亿元（同比+0.51%），其中化学制剂药营收9.67亿元（同比+11.08%），心脑血管类产品延续增长态势，营收42.40亿元（同比+3.54%）；医药商业板块营收6.78亿元（同比-25.36%）。分治疗领域来看，心脑血管、抗肿瘤、肝病治疗等领域保持增长，感冒发烧领域营收下降。营销方面，公司通过真实世界研究和循证医学研究提升产品科学内涵，新增7个品种进入13项指南与共识，借助国家级平台推广复方丹参滴丸等品种。

考虑短期业绩承压，下调盈利预测至2024-2026年归母净利润10.28/12.08/13.76亿元（原预测11.83/12.79/13.80亿元），EPS为0.69/0.81/0.92元/股，对应PE分别为21.9/18.6/16.4倍。维持“买入”评级，看好公司持续推进创新研发及未来与华润三九携手发展的潜在成长空间。

风险提示：政策变化风险，新品研发进展不及预期，产品销售不及预期。