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季报点评：费用高企业绩承压，静待机器人大时代

2024-10-29 张一鸣,刘嘉林国盛证券棋落

鸣志电器2024年三季报显示，公司营收和利润均出现下滑，主要受下游产业投资放缓及管理费用、研发费用增加影响。2024年前三季度，公司实现营收18.30亿元，同比下滑4.51%；归母净利润0.47亿元，同比下滑43.69%。单季度来看，2024Q3营收5.65亿元，同比下降7.42%；归母净利润0.07亿元，同比下降76.38%。毛利率方面，公司保持稳定，各季度毛利率分别为38.08%/36.95%/37.98%，维持在行业较高水平。流动资产状况良好，2024Q3流动资产合计23.09亿元，货币资金7.70亿元，为公司应对短期压力和未来投资提供保障。公司在汽车智能化和移动机器人领域取得进展，新领域业务有望未来放量。盈利预测下调，预计2024-2026年营收分别为25.46/29.32/34.11亿元，归母净利润0.80/1.92/2.51亿元，对应PE分别为253.2/105.9/80.7倍，维持“买入”评级。风险提示包括制造业扩产不及预期、行业竞争加剧、机器人国产化不及预期。

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季报点评：费用高企业绩承压，静待机器人大时代

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