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电缆油服双主业发展，产能布局逐渐落地

2024-10-29 王倜,温晨阳国投证券王擦

华通线缆2024年前三季度实现营业收入47.17亿元，同比增长15.87%，归母净利润2.78亿元，同比减少4.10%。原材料价格上涨和汇率波动对公司毛利率造成压力，24Q3营业收入16.84亿元，同比增长32.95%，毛利率为15.95%，同比减少2.71个百分点。公司持续完善全球产能与销售网络，在非洲和北美市场分别建设生产基地，增强国际竞争力。预计公司2024-2026年收入分别为62.61/75.82/88.67亿元，增速分别为16.7%/21.1%/16.9%，净利润分别为4.65/6.72/8.75亿元，增速分别为27.7%/44.6%/30.2%，给予买入-A评级，目标价13.65元。风险提示包括油气行业周期性波动、原材料价格波动、海外贸易政策变化、汇率波动及盈利预测不及预期。

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