宏观七日谈聚焦美国大选特朗普交易20241027

宏观七日谈-聚焦美国大选-特朗普交易20241027_导读 2024年10月27日20：37 关键词 美国大选特朗普哈里斯美元指数美债再通胀交易民调RCP共和党民主党摇摆州选举团票国会参议院众议院胜率辩论政策纲领中间选民社交媒体 全文摘要 即将到来的美国大选引发了市场对美元和美债走势的关注，特别是美元指数攀升至104高位，十年期美债收益率反弹至4.2以上，这可能反映了市场对特朗普回归总统职位概率增加的预期。特朗普在民调中处于领先地位，尤其在摇摆州的表现更为突出，这直接影响了选情分析。国会两院的席位争夺同样关键，摇摆州的胜负将决定大选结果。特朗普政策对经济、贸易和市场的影响显著，尤其是其关税政策对中美贸易关系及A股市场造成的波动。尽管大选结果充满不确定性，市场参与者被提醒需保持谨慎态度，直到选举尘埃落定。 章节速览 ●00：00大选对美元美债走势影响分析 近期，美元指数上涨至104，美债十年期收益率回升至4.2%以上，市场预期特朗普回归概率增加，可能导致市场再通胀交易。根据民调，特朗普在民调中领先哈里斯约0.1个百分点，特别是在关键的摇摆州，特朗普也保持领先。分析指出，获胜需领先对手至少6个百分点，以历史结果为鉴，市场对特朗普的预期并非毫无依据。 ●02：33特朗普竞选策略及硅谷投资对比分析 特朗普近期竞选活动主要聚焦于摇摆州，频繁参与线下集会，而一个关于其在麦当劳工作的噱头被视作是对竞争对手的回应，虽为话题但影响力有限。同时，硅谷投资者对特朗普的支持与以往不同，马斯克已为特朗普花费逾一亿美元，显示投资界态度的转变。此外，社交媒体平台如Facebook的CEO扎克伯格的行为，被解读为迎合政坛动态的例证，反映出民众对传统民调的信任下降及社交媒体民意的重要性。这一系列现象揭示了竞选期间政治与商业互动的新趋势。 ●14：44民调偏差问题及其原因分析 民调在预测选举结果时经常出现偏差，尤其在2016年和2020年特朗普竞选期间表现明显。低回复率导致样本量 小，影响准确性；部分选民可能声称会投票但实际上不一定会执行，增加了预测难度；民众对民调的信任度下降，尤其是共和党选民，因为他们认为民调结果被媒体和学校偏左的立场所影响。民调中存在的问题包括样本不全、调查方法和加权方式的不足。近年来，民调机构尝试调整方法以提高准确性，但仍面临诸多挑战。 ●18：01民调机构改进方法及其误差修正 民调机构为提高准确性，采取多种调查方式以扩大样本，同时通过加权调整修正被低估的选民群体，如对特定候选人支持者给予更多权重。尽管如此，民调误差仍可能高达正负三，可能导致预测结果的夸大 或低估。此外，随着民调机构对过去误差的校正，误差范围和预测准确性可能发生微妙变化，需谨慎解读民调结果。 ●20：15市场对特朗普可能连任的乐观预期及其对股市影响的回顾与分析 尽管市场已经为共和党获胜做出准备，但考虑到选举策略变化和民调修正，目前预测结果偏向五五开或特朗普微弱领先。特朗普连任可能对美股产生积极影响，包括政治保护形象、减税优惠以及放松金融监管等利好因素，这些在过去的一个任期中均对股市表现有所助益。 ●30：25特朗普任期内美元政策的复杂性 特朗普总统任期内，关于美元政策存在复杂性。尽管特朗普本人表达希望美元强势，通过高关税、低税率和低利率政策来影响美元，这些措施可能带来滞胀，增加财政赤字和债务上限，对美元信用产生负面影响。美元走势在特朗普任期内总体偏弱，虽然存在短暂的走强和走弱周期。对美债的影响也是复杂多面的，联储在通胀和利率调控上的纠结可能会使美债利率曲线变得更加陡峭。减税政策对美国经济有直接刺激作用，若共和党在参众两院保持多数，将进一步推动减税，对美国经济产生积极影响。 ●33：07全球经济政策的困境与优先级选择 讨论了低利率、低税率和高关税政策的矛盾与困境，指出这些政策难以同时实现，需按优先级排序。同时，分析了关税政策对经济的影响，指出加征关税可能并未有效改变贸易逆差，反而可能对美国经济造成伤害。此外，还提及了政治因素对经济政策的影响，以及国际贸易中的税收和关税问题。 ●38：17中美贸易政策对A股影响分析 尽管短期内贸易政策的不确定性可能导致A股风险偏好下降，但回顾特朗普时期，发现对A股并无持续的负面影响。A股在过去几年中表现强劲，部分原因是中国经济自身的稳定表现和效率优势。特朗普的政策更多引起短期 市场波动，但长期看可能为中美关系和全球经济合作带来机会，特别是与盟友关系的紧张可能得到缓解，从而为A股提供支撑。中国企业在经历贸易挑战后，提升了国际竞争力和资源配置能力，促进了经济转型。总体而言，虽然短期内存在挑战，但中长期视角下中美贸易政策的调整对A股的正面影响值得期待。 要点回顾 目前美国大选的近况如何？它会对市场带来什么影响？ 目前，从民调数据来看，特朗普在选举人团票方面领先，尽管优势不大。在参议院层面，共和党目前占据微弱优势；而在众议院，民主党领先但差距也不大。不同模拟测试和博彩网站给出的胜率也有所不同，但整体上，特朗普的胜率略高。如果按照模型测试，特朗普的胜率约为52%-53%，哈里斯为47%-48%；而根据博彩网站赔率倒算出的胜率，特朗普的胜率大约在60%左右，哈里斯则为40%不到。尽管如此，博彩网站的胜率波动较大，只能作为参考。总体而言，特朗普在选举人团票和民调中均呈现微弱领先态势，而共和党在参议院上看似有较大优势，但众议院结果还需根据最终选举结果确定。这场大选的不确定性给市场带来了一定影响。 目前特朗普在摇摆州的民调情况如何？ 在七个关键摇摆州中，特朗普在其中三个东北部老工业基地州（密歇根、宾夕法尼亚、密苏里）的民调中领先，同时也在亚利桑那、内华达、北卡来罗纳和犹他这四个南部州的民调中处于领先地位。因此，从目前摇摆州的民调情况来看，特朗普的领先优势可能会更大一些。 目前特朗普和拜登在选举人团票上的差距是多少？大选中选举团票的分布情况如何？ 根据最新的模拟测试，特朗普的选举人团票领先优势不大，与拜登之间的差距较小，尚未达到险胜的程度。如果看实际情况，民主党的选举团票更多，但摇摆州的结果将决定最终谁能获得多数。目前，民主党在安全及可能拿到的选举团票上领先，有226张，而共和党有219张。然而，中间还有93张选举团票集中在五个摇摆州，谁能够赢得这些州的多数，谁就有可能获胜。从当前情况来看，如果不算摇摆州，民主党的选举团票较多；但如果考虑摇摆州，特朗普与拜登的选举团票差距并不明显。 在国会层面，共和党和民主党的席位情况如何？ 参议院方面，共和党和民主党目前各占51席，还有一个不确定的摇摆州，共和党似乎占据优势。而在众议院，民主党的席位稍多一些，大约领先24个席位，但这个结果仍处于焦灼状态，最终结果可能需要等到选举结果揭晓后才能确定。 在最近一段时间，哈里斯在竞选中的表现如何？哈里斯在辩论和采访中的表现情况怎样？ 哈里斯在这段时间内的存在感并不高。他的竞选策略主要表现为减少公开言论，因为他在演讲和回答问题方面的水平不足。哈里斯过去作为检察官时习惯于发问而非作答，这与竞选时需要多说、甚至答非所问的要求相悖。他的政策纲领内容较为空泛，缺乏具体细节和施政倾向，因此难以给公众留下深刻印象，甚至被贴上了“哈哈姐”的标签。为了保护哈里斯，他的竞选团队尽量限制其公开露面和详谈政策细节，以免出错。哈里斯在一次电视辩论中的表现相比特朗普稍强，ABC的两位记者对哈里斯的问题较宽容，而哈里斯在背稿子和回答问题时表现出一定的准备，气势上优于当时即兴发挥的特朗普。不过，在CN和Fox的两次采访中，哈里斯的表现一般，显示出稚嫩的一面，无论是对政治的理解深度还是说话水平，都与传统民主党内精英政客存在较大差距。 民主党的竞选团队采取了什么策略来对抗特朗普？特朗普近期的竞选策略和动态是怎样的？ 民主党的竞选团队明显策略之一是攻击特朗普，从法律和道德角度质疑其罪犯身份等，试图让中间选民更加讨厌特朗普，从而促使他们转而投票给哈里斯。在最后阶段，他们利用特朗普的一些热点事件，如麦当劳打工争议等进行反击，通过社交媒体等渠道攻击特朗普作秀，并试图引导选民相信哈里斯是真诚的。特朗普近期主要针对摇摆州，尤其是宾夕法尼亚州和南方州，并频繁参加线下集会。最近的热点是关于他在麦当劳打工的事件，尽管此事引起了一些争议，但对选民观感影响有限。此外，马斯克在特朗普竞选方面的支出已超过一亿美元，并通过抽奖等活动支持特朗普。社交媒体巨头如马斯克和扎克伯格的态度变化也反映了投资界大佬对于特朗普的态度转变，而扎克伯格道歉信事件代表了社交媒体界对特朗普态度的变化，可能意味着主流民意偏向特朗普。 在特朗普竞选期间，民调出现较大偏差的原因是什么？ 民调的回应率极低是主要原因之一，只有大约1%的人参与回答，导致样本小且代表性不足，难以准确反映全体选民的投票意向。此外，民调无法预知哪些声称会投票的人实际上会真正投票，这也是民调难以解决的问题。 民调误差的另一个原因是什么？是否存在支持特朗普但因害羞效应未被民调抽样的选民群体？另一个原因是美国民众对民调的信任度下降，特别是共和党选民群体，由于历次民调显示民主党领先但最终结果却不同，使得共和党选民不再信任民调，并可能因此不愿参与民调，从而导致被低估。是的，16年时，许多特朗普的支持者出于身份或社会压力，不愿意公开承认自己的支持倾向，这被称 为“害羞的支持者”。但到了2024年，这种情况可能有所改善，因为特朗普已经参选过并且受过一任总统任期，使得部分选民更愿意公开表达对其的支持。 民调机构为了解决上述问题采取了哪些改进措施？ 民调机构为了提高准确性，采取了多种措施，包括增加调查方式（如网络、电话、邮寄等），尝试通过多种渠道获取更大、更全面的样本；同时，在加权处理上进行修正，比如给予特朗普支持者更多权重，以弥补潜在的样本低估问题。 民调机构目前承认的误差范围是多少？以及这种修正方式是否存在潜在问题？ 主流民调机构承认的误差大概在正负三点左右，这意味着实际结果可能相差6个百分点。然而，这种修正方法可能会矫枉过正，导致误差分布不均，甚至出现特朗普的支持率被高估的情况。需要注意的是，民调机构通过调整加权方式来纠正过去误差的做法，在某种程度上缩小了以往的误差范围，但也可能带来新的问题。 提前投票开始后，对于特朗普反对提前投票的原因及其影响如何？ 特朗普过去反对提前投票是因为他认为这种方式容易存在舞弊和改票的风险，可能会影响其选民的支持。尽管如此，为了防止提前投票中民主党的优势过大，今年特朗普也鼓励共和党选民提前投票。目前，提前投票阶段已有大量选民参与，但选举结果仍难以预测。 目前大选的民调结果是否能确定谁将获胜？ 目前民调显示拜登领先约0.1%，但误差范围内无法过早下结论。此外，一些媒体引用的赌博网站如polarmarket的数据作为预测结果并不可靠，因其不合规且无法反映有效信息。专业民调网站的模拟测算也存在较大波动，因此根据这些网站得出的谁能赢的结论并不特别可靠。 最后阶段哪些因素可能会影响大选结果？ 最后阶段，投票活动的组织和选民是否愿意投票至关重要。天气变化可能导致老年选民因身体原因不愿外出投票，而民主党的策略是通过组织活动尽量动员起潜在支持者，尤其是那些心理上偏向民主党的人，以期在投票率上逆转劣势。 对于摇摆州选民关心的经济议题，民主党和共和党表现如何？ 目前来看，摇摆州选民关注经济问题，包括通胀、就业等，民主党和共和党在这些问题上的表现难分上下。虽然通胀对中低收入阶级造成一定痛苦，但整体经济形势并未明显倾向于共和党。 是否有特定州或地区作为大选的重要风向标？ 宾夕法尼亚州（简称宾州）历史上有“得彬者得天下”的说法，其中滨州地区因其地理位置和人口特征被誉为美国政治缩影。例如，滨州市的第十选区民调情况往往与全美大选走势一致，目前该选区偏向民主党，但即便如此，由于诸多不确定因素，目前仍无法准确预测整个选举的最终结果。 在当前选举环境下，市场对于共和党的预期是如何的？ 尽管市场普遍认为共和党