美联储降息预期较前期降温 沪铜价格维持高位震荡
美联储降息预期较前期降温沪铜价格维持高位震荡 发布时间：2024-10-2811:07:55作者：财达期货来源：财达期货 行情复盘 10月25日，沪铜期货主力合约收跌0.18%至 76390.0元。 资金流向 10月25日收盘，沪铜期货资金整体流出3.44亿元。 背景分析 终端方面9月预支部分需求，下游新增订单较少，但白电排产维持尚可，新能源及发电端维持稳定。库存方面，社会库存减少了0.11万吨。截至10月25日，3大交易所及保税区铜库存约为57万吨，周环比减少0.6万吨 后市展望 经济数据显示美国实体经济或逐步企稳，软着陆预期延续，美联储降息预期较前期降温。供应紧张仍对铜价有支撑，但节后需求走弱、库存去化幅度较弱，使得铜价上方压力加大。短期铜价维持高位震荡，关注美国大选带来的影响。 研报正文 综述 供需方面，进口TC虽然维持偏低水平，但已较最低点有所抬升，关注年内TC谈判进展。下游需求整体表现平淡，上周国内主要精铜杆企业开工率76.52%，环比下滑2.37%，废铜制杆开工环比-3.71%。周内铜精矿现货TC较稳定，询报价集中在10中地位到20美元/干吨，市场主要交易11/12月船期货物，现货市场整体偏冷清。同时临近年尾，部分下游企业考虑账期问题趋于保守，因此整体订单走弱需求逐步转淡。 终端方面9月预支部分需求，下游新增订单较少，但白电排产维持尚可，新能源及发电端维持稳定。库存方面，社会库存减少了0.11万吨。截至10月25日，3大交易所及保税区铜库存约为57万吨，周环比减少0.6万吨 宏观方面，美国10月制造业PMI初值47.8高于预期，国内刺激政策继续出台，预计四季度政策刺激力度仍将扩大。 总的来看，经济数据显示美国实体经济或逐步企稳，软着陆预期延续，美联储降息预期较前期降温。供应紧张仍对铜价有支撑，但节后需求走弱、库存去化幅度较弱，使得铜价上方压力加大。短期铜价维持高位震荡，关注美国大选带来的影响。 一、行情回顾 上周铜价震荡运行为主，国内政策端表现弱于预期，前期宏观利好逐步消化，铜价上方承压。周五收盘价76390 元/吨，较前一周77620元/吨下跌1.59%。 二、消息面 1.宏观消息： 美国10月标普全球制造业PMI初值47.8，预期47.5，9月终值47.3;服务业PMI初值55.3，预期55.0，9月终值55.2;综合PMI初值54.3，预期53.8，9月终值54.0。 欧元区10月制造业PMI初值为45.9，高于前值45和市场预期的45.3，但是仍落于荣枯线下方;主要经济体德国10月制造业PMI初值为42.6，已连续多个月低于荣枯线;且欧元区综合PMI初值也仅有49.7。作为全球重要的消费市场，欧元区经济仍显疲软，将从需求侧给予铜价压力。 美国上周初请失业金人数为22.7万人，预期24.2万人，前值自24.1万人修正至24.2万人。 10月21日早间，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，LPR两个品种报价整体下调25个基点(BP)：1年期LPR由3.35%下调至3.1%，5年期以上LPR自3.85%降至3.6%。与此同时，多家股份行跟进下调存款利率，定期整存整取利率整体下行0.25个百分点。 2.供需消息： 希尔威金属矿业有限公司(SilvercorpMetalsInc.)和萨拉扎资源公司(SalazarResources)准备于2025年初开始厄瓜多尔库里班巴-埃尔多莫(Curipamba-ElDomo)铜金矿的建设，预计2026年年底开始生产。该矿山是厄瓜多尔第二大矿山、全球高品位铜矿山之一，投产后将大幅增加该地区的铜产出。 上周Mysteel标准干净铜精矿TC周指数为12.8美元/干吨，较上周涨3.1美元/干吨。Mysteel干净铜精矿TC日指数为12.8-12.9美元/干吨，Mysteel干净铜精矿现货价2403-2450美元/干吨，周均价2429美元/干吨，较上周跌2美元/干吨。本周铜精矿现货TC维持稳定，现货市场活跃性较低 10月24日国内市场电解铜现货库21.70万吨，较17日降0.39万吨，较21日增0.14万吨;上海库存15.40万吨，较 17日增0.72万吨，较21日增0.64万吨;广东库存3.86万吨，较17日降0.93万吨，较21日降0.39万吨;江苏库存 1.84万吨，较17日降0.15万吨，较21日降0.01万吨。国内电解铜社会库存再度表现增加，其中上海市场维持累库趋势，广东、江苏市场库存继续下降;主因周内上海市场进口铜仍到货流入增加，同时下游消费较为疲弱，部分仓库出库量下滑，库存因此上升。 10月24日上海、广东两地保税区铜现货库存累计4.61万吨，较17日降0.48万吨，较21日降0.23万吨上海保税区4.23万吨，较17日降0.29万吨，较21日降0.11万吨;广东保税区0.38万吨，较17日降0.19万吨，较21日降 0.12万吨。 关联品种沪铜所属公司：财达期货
